[经济报道]中央纪律检查委员会如此努力地打击老虎，中国证监会也没有闲着。

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《经济客》由中国经济周刊和侠客岛联合制作

这是经济科的第33篇文章

21日晚，中央纪委宣布了第19次全国代表大会后第一只部长级老虎下台，并宣布新一届中央政府决心不停歇地打击腐败。事实上，金融反腐的这一面并没有闲着。20日晚，中国证监会的一则重大新闻在市场上引起了轩然大波。

11月20日，第17届执委会63名成员举行集体表演仪式。证券及期货事务监察委员会(证监会)主席刘立即抛出一枚重磅炸弹，表示有必要加强证监会及其成员的监管机制，并成立一个与证监会并行运作的发行监管委员会。

不仅如此，他还发表了许多恶意言论:坚持无禁区、全覆盖、零容忍、终身负责、绝不允许任何个人利益、严格控制质量、防止问题企业带病报道并侥幸逃脱、理解金融反腐的巨大压力、强调政治、遵守纪律和理解规则。你熟悉它吗？

所有关注此事的人都知道，自今年以来，中国证监会在打击电力问题上一直非常有效。这一次，当新的发行和审查委员会运作一个月时，一个特别的发行和审查委员会已经成立。它的信号意义不言而喻。

在著名学者博纳森看来，这代表着独立选举委员会已经进入了2.0时代。从表面上看，它是为了增加一层监督，但实际上它是为了分解独立选举委员会的权力。成员不想腐败和不能腐败的制衡机制是新政的亮点。

说白了，a股市场不能再有权力被锁在体制笼子里的局面，这仍然是一句老话，比如前证监会发审委委员冯小舒，他利用职务之便，以300万元的本金和2.48亿元的净利润，突然入股上市前的股票。

力量

你为什么要如此关注审判委员会？

如果冯小舒的例子还不够的话，2015年落马、长期担任证监会主席的前证监会副主席姚刚应该被授予“江湖皇帝”的称号，这应该足以解释这个问题。事实上，在姚刚倒台之前，他的前秘书刘和前下属就已经被调查过了。前者在单笔交易中非法获利300万元，而后者获利约700万元。

所有这些背后是一个最简单的事实:权力滋生腐败。

从a股上市和定向增发的过程来看，发行审核委员会是我国证券发行审批过程中的一道窄门。一旦你进入窄门，你将获得永生。

1993年6月，第一个独立选举委员会成立。1999年《证券法》颁布实施后，发展和审查委员会正式成为我国股票发行审批制度的法定审查机构。上市、再融资、并购都需要经过这一过程才能获得出生证明。

《中国经济周刊》的记者，经济科的一个小合伙人，曾经在某个行业遇到一位教父企业家。为了经营鼎增项目，他被折磨，在走廊里等了一个多小时。一天，从富凯大厦出来后，他把一堆材料狠狠地扔在地上，痛苦地说:“这次我不能回去了，我要把公司搬到海外去。”那时，他的眼睛是红色的。

在另一个故事中，一家大型国有企业的正厅级负责人直接说他是孙子，一个年轻人敢坐在那里听他的常务报告。

现实就像一出戏。难怪在“以人的名义”的时候，赵能让另一个省的副省长在外面等上半个小时。

灰色

根据上市程序，企业初步申报的所有准备工作完成后，企业必须首先通过初步审查会议。这是企业与发展和审查委员会之间的第一次密切接触。印象极其重要。阿东米曾告诉经济科，如果他能在预审会议前与开发审查委员会见面，即使他不谈生意，只谈浪漫，只是喝杯茶，公司也会很高兴。

在北京，一些组织或者秘密地或者半公开地以这个行业为生，只要他们见面，他们就能挣很多介绍费。

2004年，原证监会发行部发展与审查委员会副主任王小石被检察机关带走。其中一个原因是他在2003年朱峰纺织(600493)期间出售了发展和审查委员会成员名单。国会。

初步审查通过后，中国证监会将组织召开发行审核委员会会议。7名成员当场召开会议，要求企业代表和保荐人当场答复。如果超过5个人同意，以后会计算在内。通过发行审核后，基本上意味着中国证监会已经批准了该企业的发行申请。

经过这一步，在艰难的上市之旅中，即将上市的公司可以松一口气了。之后，只需要按照规定的程序更换材料，等待批准文件，然后进行路演，在股票市场上市，每一次都赚几十倍甚至几百倍，在资本市场尽情地跳舞。

马克思说:有了20%的利润，资本就可以变得活跃。有了50%的利润，资本将承担风险。为了100%的利润，资本敢于践踏所有人类法律。有了超过300%的利润，资本将敢于犯罪，甚至冒着被斩首的风险。

如果我们可以通过设立发行审核委员会来确保公司的成功上市，我们怎么能对给予一些原始股票的意义感到苦恼呢？

有责任

权力越大，责任越大。有权发行和否决a股的发审会需要承担什么样的责任？

在现行的发行审核制度下，发行审核委员会成员不仅要审核公司申请材料的合规性，还要判断公司的真实性、行业是否良好、项目是否有前景。总之，证监会认可上市公司的真实性。

目前，中国证监会既有专职委员，也有多个专业机构推荐的兼职委员。冯小舒是一名兼职成员。在这种情况下，发展与审查委员会无疑是中国证券市场的顶尖专家。据说，企业质量是有保证的。

事实是，欺诈性上市近年来并不少见。新土地、绿地、万福盛科和新泰电气如果增加再融资项目，可以列出一个很长的清单。

事实上，发展和审查委员会只有几十名成员要审查这么多企业，涉及这么多行业和领域。他们还必须与那些图谋邪恶的人斗争，抵制来自各方利益的诱惑。发展和考试委员会也不堪重负。谁能保证审判委员会不会犯错误？

根据过去的情况，一旦发生错误，独立选举委员会不直接承担责任。其最严重的后果是退出独立选举委员会。

2012年，信达成功造假上市。事件发生后，7名成员中有6名退出了创业板发展及审查委员会。在万福盛科欺诈上市案中，证券经纪人、保荐人和万福盛科的控制人都受到了处罚，但当时的发行审查委员会没有追究责任。

当然，按照刘今天所说的，如果这些官员想假装在审计上犯错误而侥幸逃脱，恐怕是不可能的。他说了四个字，追求生命的责任。

改革

由于独立选举委员会责任重大，人员少，权力大，容易出错，能否不对首次公开发行进行审计？早在2012年，市场上就有许多这样的声音。

按照他们的逻辑，按照西方模式，审计责任委托给专业机构，如证券公司、会计师事务所、审计事务所、律师事务所、投资银行等。如果上市公司出现欺诈行为，不仅上市公司将受到严厉处罚，而且上述各方也将受到处罚。与此同时，投资者也可以获得高额报酬。

但这在a股市场可行吗？目前，散户投资者是a股市场的绝对主力。他们的专业判断和冒险能力与纳斯达克机构投资者大不相同。如果没有，新上市的公司会怎么样？谁将赔偿虚假信息造成的损失？

此外，从过去的经典案例来看，中介机构并不可靠。在袁波投资和新泰电气欺诈案中，无论是证券公司、会计师事务所还是任何其他应承担相应审计责任的看门人，都假装睡着了，甚至成了同谋。

一位资深专家告诉《经济学人》杂志，总的来说，独立选举委员会在过去20年中的专业角色仍然没有掩盖它的缺陷。如果要取消审计，就必须有强有力的支持改革和新的力量来承担责任。但这对于当前的a股市场来说是不现实的。

这让我们回到了前一个问题。既然独立选举委员会要审查这个案件，而且它的权力太大，很容易滋生腐败，我们应该怎么办？

这是即将成立的问题监督委员会的意义所在。事实上，自今年年初以来，发展及检讨委员会的重组工作已取得初步成效。据中国证监会披露的信息，自10月17日正式开始审查和审议以来，新一届发展和审议委员会已对52家企业的初始项目进行了审议，其中31家企业将在晚些时候启动项目，16家企业将被否决，5家企业将推迟投票，首次公开募股的批准率为59.61%，低于60%。

但是，正如刘在的讲话中提到的，信任不能代替监督。要真正从根源上根除腐败，必须完善监督制约机制，做到无禁区、全覆盖、零容忍。追求人生责任和无限责任，既是对广大投资者的责任，也是对发展和审查委员会成员本身的责任。

文/若西

来源：人民视窗网