易会满发出强监管信号！探索创新退市方式

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上市公司和大股东必须牢牢把握“四条底线”。ipo坚持竞争中立，支持高质量企业回归a股。上市公司的质量是资本市场的支柱和基石。为了提高上市公司的质量，所有的市场主体都必须朝着同一个方向努力...

就在今天上午，在中国上市公司协会2019年年会暨第二届理事会第七次会议上，中国证监会主席易会满就资本市场一系列机构改革和投资者关注的问题发表了重要讲话，频频出现“金句”，向资本市场释放出一系列沉重信号。

证券时报的记者。e公司首次梳理了易会满的发言要点。请看易董事长讲话的“原文”摘要:

谈论ipo:继续保持ipo正常化

坚持从源头上提高上市公司质量，防止疾病进入市场。继续保持新股发行常态化，坚持竞争中立，不唯所有权，不唯规模，不唯行业，只求优势和劣势，切实做到优胜劣汰，支持优质企业回归a股。

2 .谈融资难问题:适度优化分拆上市等一系列制度，减持

要完善基本制度，为实体经济的根本合规服务。按照市场化和法治化的改革方向，在充分调研的基础上，适度优化并购、再融资、减持、分拆上市等一系列制度，大力发展直接融资特别是股权投资，进一步提高资本市场形成效率，缓解融资难问题。

3、谈上市公司和大股东的责任:对照四条底线进行自查自纠

上市公司的大股东和董事必须牢牢把握这四条底线。首先是不要披露虚假信息。第二，不要从事内幕交易。第三，不要操纵股价，第四，不要损害上市公司的利益。易会满表示，与这四条底线相比，上市公司应该认真进行自查自纠。如果问题严重拒不整改或整改不力，中国证监会将综合运用监管措施等行政手段追究公司责任，特别是上市公司大股东和董事的责任。

谈论市场的新变化:现金股利的数量和规模逐年增加

上市公司现金股利的数量和规模逐年增加。2018年，共有2787家上市公司实施现金分红，总额达11500亿元。近年来，上市公司投资者的回报水平有所提高。2018年，2787家上市公司实现现金分红，总额达到11500亿元。股息收益率从2014年的1.85%升至2018年的2.4亿元，大致相当于标准普尔500指数的道琼斯工业平均指数。

5、谈上市公司竞争力:上市公司应尊重行业，突出主营业务，远离市场混乱

主营业务突出、业绩优异、核心竞争力强的上市公司是市场的主流价值逻辑。然而，也有少数上市公司脱离主营业务，热衷于编故事，频繁改变融资目的，这不利于企业的长远发展，也扰乱了市场秩序。希望上市公司的大股东和董事能够自我监督，锻炼内在实力，突出主业，发挥专业技能，以竞争力吃饭。

6谈资本市场的健康发展:坚持增量与存量并重

加快资本市场全面改革开放，增量与存量并重，做好市场准入和出口工作，以增量带动存量，实现市场化优胜劣汰，不断提高上市公司质量，通过关键制度创新促进资本市场健康发展。

7 .关于企业退市:实现多种退市渠道

对于严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业，要探索创新退市方式，实现多种退市渠道，坚决退出市场。

谈论市场预期:经济的新动能已经加速，市场预期已经显著提高

尽管存在外部不确定性，但中国经济今年开局平稳，主要指标保持在合理区间，好于预期。经济新动能加快，发展协调性有效增强，市场预期显著提升，显示中国经济具有底盘稳定、弹性充足、波动大的特点。

9谈中介违规:对案件的双重调查是不能容忍的

要进一步加强与公安机关的密切配合，加大对损害投资者合法权益的违法违规行为的处罚力度，积极营造上市公司规范发展的法律环境。中介机构应当回归岗位，对执业过程中不勤勉尽责，甚至与上市公司相关主体串通违规的案件进行双重调查，绝不姑息。

10、谈上市公司监管:要加大督促上市公司和大股东实话实说的力度

监管部门必须加强对上市公司的监管，监管的重点在于公司治理，包括信息披露和内部控制。通过加强公司治理，促进管理水平的提高。通过持续监管和精确监管提高上市公司的信息质量是十分必要的。监管部门要督促上市公司和大股东讲真话、做真话、讲真话、讲真话、不做假话、不违反法律法规，加强对上市公司的监管。必须实现辩证思维和底线思维，尊重规律，整体把握多重监管目标的内在统一。

11谈激励机制:为继续规范经营的高质量上市公司的并购融资提供更多便利

继续规范经营的高质量上市公司应在融资和并购方面提供更多便利，增强企业发展的内生动力。对于经常出现混乱的公司和有风险的公司，我们应该关注它们，严格监管它们，做到两头抓中间。

12谈资本市场的生态:从四个方面营造良好的生态

要提高上市公司的质量，就要营造良好的生态。人们拾柴，资本市场是一个生态系统。提高上市公司质量需要各方的共同努力。一是优化发展生态，二是优化中介生态，三是优化舆论生态，四是优化文化生态。

13谈监管:加大违规成本，重点监管经常出现混乱的上市公司

提高违规成本是核心措施。要推进证券法、公司法、刑法修正案及相关司法解释的颁布，创新执法手段，研究优化公开谴责等制度机制，加大审计力度，强化监督的威慑力，让做坏事的人付出代价，幸运的人及时制止。

对于经常出现混乱的上市公司，要重点关注，严格监管，做到两头抓中间。要进一步完善上市公司3.1线监管机制，推进行政监管与治理监管、日常监管与检查处罚、现场监管与非现场监管的有效衔接，构建事前、事中、事后综合监管机制，实现全链监管。加强科技监管是推进上市公司统一大数据平台建设、实现信息互联互通和交叉验证、增强线索发现分析和预警能力的有效手段。

14 .关于上市公司质量:完善并购、破产和重组机制，支持向上市公司注入优质资产

深化综合改革，借鉴成熟市场经验，扩大出口，顺利化解股票风险，实施提高上市公司质量行动计划，注重各方协同，力争在几年内提高上市公司股票质量，充分发挥市场这只看不见的手的作用，完善并购、破产和重组机制，支持优质资产注入上市公司，提高效率，为上市公司注入新鲜血液。

15谈资本市场文化:法治和契约精神的完整性需要进一步深化

优化资本市场文化生态，健康成熟的企业文化、投资文化和监管文化是资本市场稳定发展的基础。我们的市场起步晚，发展快。法治和契约精神的完整性需要进一步深化，市场文化需要进一步培植和沉淀。我们将与市场各方一道，加快资本市场文化建设，为提高上市公司质量创造良好的软环境。

来源：人民视窗网