[经济周刊] 108家P2P公司在42天内爆炸雷鸣，但这还没有结束

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本专栏由中国经济周刊和侠客岛联合制作。

这是经济科的第53篇文章

自从我学会了与网络贷款老板一起分散投资，鸡蛋就不应该放在一个篮子里。我很聪明，把我的资金分散到以下平台:图荣家族、钱母、银票网、金融、唐、等...因此，我现在可以在所有的权利团体中看到。

这是一篇描述当前P2P雷暴的在线评论，但它已经成为最令人心酸和真实的场景:根据相关数据，在6月1日至7月12日的42天里，全国共暴露了108个P2P平台，相当于每天2.6次雷暴。

尽管这个数字不是历史最高的(2015年发生了867次雷暴)，但今年的雷暴被极度夸大了，有许多平台都有国有资产和上市公司的背景。即使有这样背景的平台也不可信。投资者还能信任谁？

连续打雷

情况有多严重？

套用一位业内人士的话来说，在一个共有的金戒指中找到一份工作就像清理一个矿。据悉，事故发生前，他曾采访过上海世邦金夫东米港。结果，人力资源部甚至不知道聊天室里的金钟是谁。幸运的是，我没有去，否则在我完成工作之前，我会被经济调查部邀请去喝茶。

统计数据显示，仅在6月19日至6月26日这一周，全国共有42个在线贷款平台出现问题。五大国有资产平台(五星财富、钱母、小金包、咸鱼理财、杰出金服)已经清盘，尚未提供支付方案，其中一个涉嫌逃跑(金大圣)；唐、金融警方介入调查。大多数其他非政府部门在经营或兑现方面有困难。

受灾最严重的地区无疑是上海和杭州。据知情人士透露，过去两天，杭州P2P平台的交易总量已经超过500亿，用户数量已经超过100万。

与此同时，美国股票上市的网上贷款公司也受到影响。以美国股市7月10日的收盘价为例。拍卖和贷款下跌11.84%，简氏科技下跌9.54%，利息商店下跌6.82%，易人贷款下跌5.56%。

原则

原则上，目前大致有两种问题平台。一是资产质量差，这导致平台管理不善，一旦出现问题就有崩溃的危险。二是伪P2P平台，即非法集资和庞氏骗局。

让我们看看第一个。据业内人士透露，杭州很多平台的实际控制人都或多或少有一些关系，很多都有上市公司的背景。

但是上市公司玩得开心吗？

这不容易。将资金用于房地产投机，将资金用于股权质押，肯定会用资金来保障股价，否则就会出现空头头寸。然而，房地产和股票市场都难以在短期内提供流动性。因此，用资本维持股票价格市场是不可靠的，风险也随之而来。

让我们看看伪P2P平台的逻辑。上海交通大学上海高级金融学院的实践教授胡禄平指出，P2P业务实际上是无利可图的，除了一些分支机构(如现已受到严格监管的现金贷款)，因为它的高坏账率和有限的利率。

那么，没有钱你怎么生活？

吸纳新人和补洞是一种常见的做法，换句话说，不断到来的本金可以防止坏账在短期内暴露。然而，胡禄平指出，这种做法的共同前提是，平台必须有一定的资金池。

什么是资金池？举个简单的例子，甲借钱给乙，但甲的钱先给了平台，平台再借钱给乙。如果乙不出来，现金池可以提前发挥缓冲作用。与此同时，如果坏账继续上升，新客户将需要进来维持资金池。但问题是，由于近两年监管力度加大，平台不能再搞资金池，历史积累的坏账问题必须慢慢显现。

值得一提的是，在业内人士看来，杭州等地蓬勃发展的楼市可能是区域性集中雷暴发生的又一导火索。

自4月份进入八佰伴买房以来，杭州楼市一直处于高温之中。然而，数百万新的资本冻结对公民的现金流提出了更高的要求。6月25日，杭州三大知名房地产项目共吸引了3.6万个家庭参加抽奖，共冻结资金500多亿元。

500亿元，这对杭州来说不成问题。但在短短一周内，500亿元将被冻结。钱从哪里来？P2P财务管理平台可能是一个重要的来源。

薅羊毛

那么，用户为什么会上钩呢？

读完下面两个例子后，你可能会得出一些结论。

例如，一个名为连笔金融和飞讯路由器的互联网财务管理平台已经推出了一个非常有吸引力的业务。用户可以通过JD.com等平台获取斐济电子产品的K码，然后通过购买金融产品激活LinkedIn Finance上的K码。他们可以在3个月到12个月的时间内分期全额退款。这就是所谓的0元购买。

另一个例子是连笔金融推出的另一个小变革计划，该计划定期存款10万元。最大小变更计划可以达到10.4%。多么诱人的回报。

另一个唐僧，他的营业额在不到一年的时间里突破了数十亿，甚至更加辉煌。它不仅声称拥有中央企业的背景，还疯狂地在电视媒体和其他媒体上植入广告。例如，100元在3天内返还500元，11.3万元在37天内返还，500元在37天内返还，可以说赢得了裂变传播效应，也创造了截至去年8月超过1000万注册用户的骄人记录。

说到这里，你可能已经明白了，虽然获得用户的两种方法并不一致，但核心逻辑是同样的高回扣来吸引那些愿意上钩的人。

根据公共数据，6月份全国范围内被暂停和有问题的平台有80个，其中63个是有问题的平台(60个现金提取困难，3个在路上)，17个被暂停和改造。据说，在63个问题平台中，至少有36个具有高回报，通常被称为在线贷款羊毛，其中许多平台的年回报超过50%。

那么，这种净贷款羊毛的特点是什么？

上述异常高的返利无疑是一个重要特征。特别是，如果该平台长期使用高回报活动来增加其受欢迎程度，这表明该平台需要在很大程度上依赖毛派的支持。在过去很长一段时间里，很难承受如此高的成本，资本链的断裂是不可避免的事件。

事实上，早在今年6月举行的上海陆家嘴论坛上，中国银监会主席郭树清就曾警告说，高回报意味着高风险，超过10%的人将准备失去所有本金。

据不完全统计，80个封闭和问题平台中有70个是民营平台，占87.5%。有9个封闭的问题平台为国有平台，其中4个为国有控股平台；另一家上市公司在从其股权参与平台提取现金时遇到困难，占总数的1.25%。

但是有背景的平台一定安全吗？不，唐僧是个好例子。从以上数据来看，6月份还有10个非草根平台存在问题。事实上，目前业内许多企业都在为上市公司/国有企业合作发行股票。

此外，虽然一些平台声称有上市公司背景，但大多数都是st股，要么股东股权质押比例较大，要么企业管理不善。因此，对于所谓的派系平台，投资者也应该睁大眼睛，不要盲目崇拜。毕竟，6月份的和平部和中学部就是血腥的例子。

努力战斗

全国人大财经委员会副主任黄公开表示，中国的P2P实际上是一个完全不同的平台，99%的P2P平台将会失败。这就像开了一个赌博的赌场。赌场只提供纸牌和桌子。通过其网络平台，P2P公司允许想借钱的人与他们不认识但愿意借钱的人交流。

有趣的是，英国人在20世纪90年代首次发明了P2P。在过去的20年里，英国的P2P公司不超过10家。十年后，美国人也将使用P2P，现在公司的数量应该在10家左右。让我们来看看中国P2P公司的数量:2014年为265家；2015年867起；2016年556起；2017年217起；从2018年至今(7月13日)181。

为什么在一两年内中国有1000多家P2P公司？他们的财产是什么？

黄认为，P2P实际上背离了金融的基本原则和规律，与银行和其他金融机构做着同样的借贷业务。至于后果，黄对并不客气。让它像蝗虫一样生长是极其不负责任的。

央行的行动已经开始。最近明确表示，要完成互联网金融风险专项整治，还需要1至2年时间。作为创新的一个关键形式，P2P点对点贷款和小额网上贷款现有风险的清算将延长至2019年6月。

也就是说，在一到两年内，这场互联网金融合规监管的大风暴不是一场突然的战争，而是一场艰难的战争。

监管的最新态度也很明确:加大整改力度，引导机构无风险退出，开展行政处罚和刑事打击，稳步有序加快现有非法机构和经营活动的退出。

信任危机尚未赢得阶段性胜利，行业正面临风险释放期。未来，清算将成为越来越多平台的出路，地雷爆炸无疑将继续。

温/《中国经济周刊》记者

编辑/雪山狐狸

来源：人民视窗网