林毅夫：中国民间储蓄占45%左右 全世界最高

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内容于2019年3月6日发布。标题取自原始资料，一些参考资料被删节了。原标题“中国的新时代与中美贸易争端”

林毅夫

经济学博士，教授，博士生导师，北京大学新街沟研究所所长，北京大学南南合作与发展学院院长，北京大学国家发展研究院名誉院长

摘要:

作为一个发展中国家，中国避免了“休克疗法”带来的经济崩溃和频繁危机，实现了年均9.4%的增长奇迹。目前，中国已经进入了一个新的时代，面临着中美贸易争端的加剧。我们可以从四个方面来分析新时期中国经济和中美关系的走向。

首先，在新的时代，改革永远在路上；第二，中国经济发展潜力巨大；第三，中美之间的经济结构是互补的，中美经贸关系可以实现双赢。美国贸易逆差的原因不在中国，不在东亚，而在于美元是国际储备货币，是低储蓄高消费的美国家庭的生活方式；第四，在新时期，中国可以通过扩大内需来实现经济增长。

目前，中国在产业升级、基础设施、环境保护和城市化方面的投资回报仍然很高，可以通过政府投资和民间投资实现经济增长，这是发达国家无法比拟的。因此，利用中国的增长潜力可以应对中美贸易争端。

作为一个发展中国家，中国避免了“休克疗法”带来的经济崩溃和频繁危机，实现了年均9.4%的增长奇迹。目前，中国已经进入了一个新的时代，面临着中美贸易争端的加剧。我们应该从四个方面来分析新时期中国经济和中美关系的走向。

一.导言

2018年是改革开放40周年，2008年是国际金融危机10周年，也是中美贸易摩擦加剧的一年。在这种背景下，笔者想分析中国经济进入新时代后将如何发展，中美贸易争端将对我们追求“两百年”的目标和中华民族的伟大复兴产生什么样的影响。

2018年对中国来说确实是非常重要的一年。40年的改革开放创造了人类经济史上从未有过的奇迹。1978年，中国是当时世界上最贫穷的国家之一。根据世界银行的指数，撒哈拉以南非洲的人均国内生产总值为495美元，而中国的人均国内生产总值仅为156美元，甚至还不到世界上最贫穷的非洲国家平均水平的三分之一。像其他贫穷落后的地区一样，81%的中国人生活在农村地区，以农业为生，其中84%的人生活在每天1.25美元的国际贫困线以下。1978年，中国仍是一个内向型国家，出口仅占国内生产总值的4.1%，进口占国内生产总值的5.6%，两者之和为9.7%。90%的国内经济不符合国际标准。中国75%的出口是农产品和加工农产品。在过去的40年里，中国实现了9.4%的年经济增长率，这超出了任何人的预期。改革开放之初，邓小平把中国经济增长目标定为20年翻两番，年均增长7.2%。

20世纪80年代初，当我还是北京大学的研究生时，听到邓小平提出的中国经济年均增长7.2%的目标，我很兴奋，我想到了发展经济学中的自然增长理论。因此，我认为在20年内翻两番是一个政治口号，它鼓励每个人朝着这个目标前进。以40年7.2%的速度增长，中国经济仅比1978年增长15.1倍；然而，中国实际上实现了9.4%的年均增长率，2017年中国经济规模是1978年的35.4倍。中国经济增长迅速，对外贸易增长更快，年均增长14.5%。在如此快速的增长下，中国在2010年超过日本成为世界第二大经济体，同年，中国的出口总额超过德国成为世界第一大出口国，其97%的出口是制成品。因此，中国被称为世界工厂。工业革命后，它在英国被称为世界工厂，在第二次世界大战前被称为美国工厂，在第二次世界大战后被称为德国和日本工厂。2013年，中国的贸易总额超过美国，成为世界上最大的贸易国。2014年，中国经济超过美国，成为世界上购买力平价最大的经济体。2017年，中国人均国内生产总值达到8640美元，成为中等收入国家。在过去40年里，超过7亿人摆脱了贫困，为世界减贫做出了70%以上的贡献。

总之，中国过去40年的经济发展成就确实是人类经济史上前所未有的奇迹。基于上述发展，习近平在2017年第19次全国代表大会的报告中提出，中国应该进入一个新时代。新时代的内涵是什么？有各种各样的解释。笔者拟从国内外经济形势来探讨对新时期的科学认识。

第二，中国的改革将永远在新时代的道路上

在过去的40年里，中国从计划经济向市场经济转变，创造了人类经济史上前所未有的奇迹。然而，自20世纪80年代和90年代以来，所有社会主义国家和其他发展中国家都在从计划经济或政府主导型经济向市场经济转型。他们中的大多数没有像中国那样实现稳定和快速的发展，而是经历了经济崩溃、停滞和持续的危机。

造成这种差异的原因是，在改革开放期间，中国采取了一种不同于当时国际主流转型模式的渐进式双轨体制:一方面，对于老牌国有企业来说，没有比较优势，无法在开放竞争的市场中生存，因此在转型期间采取“老办法”提供保护性补贴，以维持经济稳定；另一方面，采取了“新人和新方法”来开放符合比较优势的产业，政府也利用这种情况将这些产业转化为中国的竞争优势。然而，这一过程中也存在许多问题:为了保护补贴，政府保留了许多市场干预政策，这不仅造成资源配置不当，还产生寻租和腐败，收入分配差距不断扩大。

中国的改革应该与时俱进。从改革之初到2002年，中国仍然是一个低收入国家，资本短缺，资本密集的传统产业缺乏比较优势。没有保护补贴，企业将很难生存和发展，所以当时提供的保护补贴是必要的。现在中国是一个中上收入国家，大约在2025年将成为高收入国家。资本不再短缺，相对优势也发生了变化。许多没有比较优势的行业现在已经具备了比较优势。例如，当家电行业在20世纪90年代首次引入时，它不符合中国的比较优势，没有保护补贴它就无法生存。但现在中国的家电行业领先世界，竞争非常激烈。许多设备行业也是如此。例如，民营企业三一重工生产的工程机械可以在国际市场上与西门子和卡特彼勒竞争；国有企业徐工集团也可以参与国际市场竞争。这些行业已经符合比较优势，企业已经能够自我维持，因此保护补贴已经成为锦上添花。从企业的角度来看，保护补贴越多越好；从社会角度来看，保护补贴将导致资源配置不当和寻租腐败。因此，改革要与时俱进，这也是十八届三中全会提出“全面深化改革，发挥市场在资源配置中的决定性作用”的背景。

如何使市场在资源配置中发挥决定性作用？就是取消原来的保护补贴，让市场竞争决定价格，引导资源配置。

当然，政府也应该发挥积极作用，克服一些外部性，协调软、硬基础设施的市场失灵。自2013年提出全面深化改革以来，中央政府已从"深度重组"转变为"深度改革委员会"，出台了300多项政策。实施这些政策需要时间。但是，笔者认为，即使全面深化改革的300多项措施落实到位，随着经济的不断发展，新的矛盾和新的问题还会不断出现，改革应该继续。

第三，中国在新时期的增长潜力仍然很大

中国的经济增长潜力受到国内外的高度关注，因为中国现在占世界经济的16%，每年对世界经济增长的贡献为30%。中国的经济增长将在相当大的程度上影响整个世界的经济增长趋势。然而，对于中国的经济增长潜力有许多悲观的看法。原因是中国在改革开放的40年中实现了年均9.4%的增长率，人类经济史上没有一个国家或地区在如此长的时间里保持如此高的增长率。

国际上有影响力的经济学家，如美国财政部长、哈佛大学校长劳伦斯·萨默斯(lawrence summers)认为，任何国家的正常增长率都是3%-3.5%，而中国的增长率是非传统的，没有人能够抗拒地心引力，所以他认为中国的增长率将逐步向6%、5%、4%和3%的回报率靠拢。这个观点很有影响力。特别是，中国的增长率自2010年以来逐渐下降，从之前的两位数下降到2016年的6.7%，这是自1990年以来的最低增长率，2017年上升到6.8%，2018年继续下降到6.7%。从目前来看，2019年的下行压力也很大。

然而，笔者认为，要判断中国经济增长的潜力，就必须了解经济增长的本质和决定因素，以及发展中国家能够高速增长的原因。经济增长和收入水平的提高依赖于技术创新和产业升级。在这方面，发达国家与发展中国家是一样的，但又是不同的:发达国家现有的工业技术处于世界前列，技术创新和产业升级需要自己的发明创造，这需要大量的投资和巨大的风险。在过去100年中，发达国家的常规增长率为3%-3.5%，这在统计上非常稳定；然而，发展中国家具有后来者的优势，有可能引进、消化和吸收技术作为创新的源泉。这种技术创新和产业升级的方式成本较低、风险较低，因此技术创新和产业升级的速度可以快于发达国家，经济增长速度也更快。在过去的40年里，中国经济取得了如此好的成绩，这是一个重要的前提。

关键在于，其他快速发展的发展中经济体在20年后似乎已经耗尽了这种潜力，而中国已经发展了40年。在这方面，作者的观点是，这种潜力的利用不在于它持续了多少年，而在于发达国家在工业和技术上的差距。最好的衡量标准是人均国内生产总值。根据麦迪逊的历史数据，2008年按购买力平价计算，中国的人均gdp是当年美国的21%，相当于1951年的日本、1967年的新加坡、1975年的中国台湾和1977年的韩国。这些东亚经济体利用了美国人均国内生产总值隐含的工业技术差距给后来者带来的优势，并在20年内实现了8%-9%的年均增长。因此，作者认为，从2008年开始的20年里，中国的年均增长潜力为8%。

现在有了新的优势。20世纪60年代和70年代没有所谓的“新经济”。新经济的特点是R&D周期极短，投资主要是人力资本。与发达国家相比，中国人均物质资本和金融资本较低，但人力资本的差距并不大。有许多中国人和许多天才。此外，还有巨大的国内市场和最完整的产业支撑能力。因此，在这个以人力资本投资为重点的短期新兴产业中，中国并不落后，甚至可能比发达国家有优势。如何测量它？如今，我们经常谈论“独角兽”，这是一家刚刚成立、上市前市值超过10亿美元的公司。目前美国有120家独角兽公司，中国有130家，比美国多10家；其中，市值最大的有50家，美国16家，中国27家，韩国、日本、德国和英国各1-2家。可以发现，中国在新经济中具有比较优势。因此，笔者认为，仅看旧经济的后发优势，中国在2028年前仍有8%的增长潜力；再加上新经济的贡献，估计中国在2030年前将有8%的增长潜力，这一点并没有被高估。

当然，作者说的是增长潜力，这取决于实际需求从供给方的技术可能性。2008年国际金融危机后，全球经济疲软，衡量国际需求的指标是国际贸易的增长率。2008年以前，国际贸易的增长率是世界经济增长率的两倍多，但现在世界增长率正在下降，国际贸易的增长率低于世界经济的增长率，这将影响需求方。自2008年国际金融危机以来，全球经济尚未完全复苏，国内民营企业的投资热情也将受到影响。我认为2010年后中国经济增长逐渐下滑的主要原因是需求不足。当然，很多人认为这是由中国国内的体制和机制造成的。事实上，我们可以观察其他新兴市场经济体的情况，无论是印度、俄罗斯、巴西、土耳其等。，经济增长率也在下降，而且幅度大于中国。这表明，实际增长低于潜在增长的主要原因是需求不足。

第四，发达国家的经济尚未复苏，这催生了民粹主义和保护主义

从国际需求的角度来看，发达国家真的走出了2008年的大危机吗？目前，有各种各样的判断。许多人认为美国经济已经复苏，但我不太同意。因为如果我们仔细分析，美国经济尚未完全复苏，很可能会像日本一样陷入长期经济衰退。

美国被认为是2008年后发达国家中复苏趋势最好的国家:2016年经济增长率为1.5%，2017年为2.3%。2018年，由于特朗普的减税政策，国际货币基金组织预测其增长率可能达到2.9%，但从3%到3.5%仍有很长的路要走。此外，根据国际货币基金组织的预测，美国的经济增长率将在2019年降至2.5%，然后在2020年降至2%。一般来说，一个国家的经济会在金融和经济危机爆发后的一段时间内处于弱势，但如果它真的能够复苏，它的增长往往会超过一至两年的水平。例如，正常增长率为3%-3.5%，恢复期可能达到4%或5%。由此判断，美国经济尚未完全复苏。

欧盟经济尚未复苏。2008年后，欧盟的经济增长率约为1.5%。从1991年泡沫经济破灭到现在，日本的经济增长率一直在1%左右波动，甚至现在还有安倍的“三支箭”政策(例如，安倍上台后，他说他将推出“三支箭”来恢复日本经济的活力。第一个箭头是让日元贬值，增加出口以创造需求；第二支箭是增加政府财政赤字和创造需求；第三支箭是结构改革。然而，到目前为止，这第三支箭已经被推迟，因为结构性改革的真正实施将使日本的经济增长率更低，而且没有复苏。这些发达国家经济没有复苏的原因是，危机源于国内结构性问题，这些问题应该改革，但不能推进。

2016年，20国集团(G20)在杭州举行峰会，达成共识，即每个国家都应该进行结构性改革。然而，发达国家的结构改革需要降低工人福利、去杠杆化金融机构和减少政府财政赤字。如果这些措施得以实施，从长远来看，它们将有利于发达国家，并将提高工业竞争力和金融机构抵御风险的能力，以及政府在金融改善后反周期干预经济波动以维持就业和社会稳定的能力。然而，这些结构性改革在短期内在政治上是不可行的，因为发达国家目前的经济增长率已经下降了很多。在这种情况下，实施结构性改革将不可避免地进一步减少消费和投资需求，导致经济增长率下降、失业率上升和社会不稳定。因此，这些发达国家的政治家知道结构改革非常重要，但没有人敢采取实际行动。

过去，当发展中国家发生金融危机时，它们通常会向国际货币基金组织借钱。国际货币基金组织要求这些发展中国家进行结构改革，通过货币贬值增加外国市场的需求，创造需求和就业机会，为结构改革创造空。在这个过程中，国际货币基金组织借了一笔钱来帮助他们度过短期困难。2008年国际金融危机爆发后，很难再次使用这一政策，因为这一次危机同时发生在所有发达国家，它们的产业相互重叠，资本密集型，产品在国际上相互竞争。如果你想通过货币贬值来增加出口，从而为国内结构改革创造空，一个国家就会增加出口。为了保护出口，其他国家会有所谓的竞争性贬值，这最终对每个人都是有害的。因此，不可能通过货币贬值来创造结构改革的空。因此，发达国家的经济增长可能会出现长期停滞，即增长率低于3%-3.5%，波动在2%左右。

这种情况对发展中国家有什么影响？由于经济很弱，发达国家普遍采取宽松的货币政策，利率降得很低，实际利率甚至为负。这一系列影响包括:首先，它创造了一个巨大的资产泡沫，道琼斯指数在最高点突破26000点，在最低点突破24000点。令我印象深刻的是，当我2008年以首席经济学家的身份去世界银行时，每个人都认为美国的股市泡沫很严重。2007年，道琼斯指数达到最高点13000点；现在，在过去的10年里，美国的实体经济没有复苏，但道琼斯指数已经达到26000点，翻了一番。泡沫更大吗？在今天的美国股市，任何好消息或传出的消息都会引起巨大的波动，这可能是崩盘的前兆，至少这种可能性不能完全排除。

宽松的货币政策不仅使发达国家的金融体系变得脆弱，还导致收入分配差距进一步扩大。哪些群体将受益于宽松的货币政策？一般来说，能从银行借钱的人都是富人。借钱之后，他们通常不投资实体经济，而是投资股市。因此，富人的财富增加很多，这进一步导致财富分配差距扩大。许多发达国家都产生了所谓的民粹主义，比如英国的英国退出欧盟、特朗普当选美国总统以及法国最近的“黄背心”运动，这些都与这个大时代背景有关。另一个影响是贸易保护主义很容易抬头。

5.中美贸易摩擦没有赢家

如果我们要讨论中美贸易争端，就不能没有这个背景。从表面上看，中美贸易争端是由于中国对美国的巨额贸易顺差。1985年，中国对美国首次出现贸易顺差，仅为6000万美元，占美国外贸逆差的0.3%；自那以后，这种平衡一直在上升。2017年，中国对美国的贸易顺差达到3700亿美元，占美国贸易逆差的44%。

由于美国就业等经济状况不佳，特朗普在竞选期间将国内问题的焦点转移到了中国，称中国对美国的巨额贸易顺差导致美国的就业机会转移到了中国。因此，中国应该为美国人民糟糕的就业状况和不上涨的工资负责。特朗普承诺，如果他当选总统，将对所有中国出口到美国的商品征收45%的关税，以解决贸易赤字问题。2018年6月，特朗普开始分两步对中国500亿美元的出口产品征收25%的关税，中国也采取了应对措施。到2018年9月，特朗普将对2000亿美元的中国出口产品征收10%的关税。如果不能达成协议，关税将在2019年初进一步提高到25%。但是，中国每年从美国进口的规模只有1000多亿美元，不可能完全平等地与之抗衡，因此将按比例增加600亿美元的进口产品关税。

现在的问题是，美国的贸易逆差扩大是事实，但是否如美国所说，是因为中国的不公平贸易政策？中国对美国的出口大部分是劳动密集型的，附加值低。二战后，美国是世界上最发达的国家。劳动密集型产业已经失去了比较优势。它们主要是在20世纪50年代和60年代从日本进口的。日本在20世纪六七十年代工资水平上升后，劳动密集型产品从“亚洲四小龙”进口。80年代中国改革开放后，“亚洲四小龙”工资上涨，劳动密集型产业转移到中国大陆，美国贸易逆差也转移到中国大陆。从这一变化过程来看，不同国家与美国之间的贸易不平衡主要是由于发展阶段不同，比较优势也在不断变化。

20世纪80年代，美国对东亚的贸易逆差占其对外贸易逆差的80%以上，最高超过100%；尽管对中国的逆差已达到44%，但对东亚的逆差已降至50%左右。由此可见，美国贸易逆差扩大的根本原因不在中国，也不在东亚，而主要在于美国居民的低储蓄率和政府财政赤字的不断扩大。如果任何一个国家有同样的情况，它将不可避免地有贸易赤字。然而，如果一个普通国家连续几年都有赤字，它可能会出现危机。然而，美元是国际储备货币，美国可以通过印更多的钱来弥补赤字。

基于上述分析，在今天的情况下，如果美国真的对中国2500亿美元的出口产品征收25%的关税，而中国也采取了对策，特朗普总统能希望美国的贸易逆差减少，国内就业增加吗？实际上，不会的。

因为这些产品自20世纪50年代以来就没有在美国生产过，所以现在更不可能生产了。鼓励这些产业的就业转移回美国是不可能的，因为它们没有比较优势。同时，这些产品大多是日常用品。如果美国不自己生产，就只有两个选择:一是继续从中国进口，关税会增加，美国人民的家庭生活费用会增加，可以用来购买国内生产的产品和服务。可支配收入将相应减少；与此同时，考虑到中国的应对措施，美国对中国的出口产品也将减少，这将导致美国的就业减少。因此，通过贸易摩擦来增加美国的就业是不合逻辑的。另一个选择是美国从越南、柬埔寨和其他国家进口。然而，目前这些替代国的产品比中国的贵，转移后美国消费者的成本也会增加。此外，由于这些国家的产品售价高于中国，如果进口量不变，美国的贸易逆差将大于从中国的进口，这也将导致美国人民的可支配收入和就业减少。因此，无论哪种选择，贸易摩擦都不利于美国。

当然，想象一下最坏的情况。中美无法达成和解协议，美国对中国出口的5000亿美元产品征收关税。这对中国会有多大影响？根据该模型，中国经济增长率可能下降0.5个百分点，美国经济增长率可能下降0.3个百分点。尽管与中国8%的增长潜力相比，中国的经济增长有可能下降0.5个百分点，但中国仍有///的波动。

6.保持改革开放力度，深化改革开放，实现民族复兴

由于发达国家的经济可能陷入长期增长疲软和中美贸易摩擦，中国未来的经济增长需要更多地依靠内需。

从国内需求来看，中国的增长率仍然很大。国内需求主要有两个:投资和消费。尽管中国产能过剩，但它仍是一个中等发达国家，有许多产业可以升级，许多基础设施可以改善，还有许多of/きだよ/room需要改善环境保护。同时，2017年中国的城市化率仅为58.5%，仍处于持续的城市化进程中，有必要增加城市住房和公共服务，这是很好的投资机会。这与发达国家不同。发达国家经济疲软后，很难找到好的投资机会，因为它们的产业都处于世界前列，空的产业升级空间很小，同时，整个基础设施齐全，即使是旧的，环境也不错，城市化已经完成。

当然，这里有很好的投资机会，也有基金。目前，中国的金融负债比例不到60%，在其他发达国家和发展中国家一般都在100%以上。此外，中国的私人储蓄约占45%，是世界上最高的。large/きだよきだ仍然是0/，中国的外汇储备高达3万亿美元，居世界第一。当外部环境不好，经济下行压力大时，笔者认为可以调动国内投资，从而保持一定的投资增长率，保证就业和家庭收入的增长，消费也会增加。

总的来说，如果只是国际经济疲软，作者认为中国可以从现在到2020年保持6.5%左右的增长率，从2020年到2030年保持5.5%左右的增长率。如果中美之间的总体贸易摩擦扩大，中国的增长率将下降0.5个百分点，即从现在到2020年实现6%的增长，从2020年到2030年实现5%的增长。中国的国内生产总值占世界国内生产总值的16%。6%的增长率也意味着我们每年能为世界经济增长贡献1个百分点。世界经济增长率为3%，中国可以贡献30%。2020年后，即使中国的经济增长率再下降一步，中国的绝对经济规模与世界的比例也增加了，其对世界经济增长的年贡献仍可达到1个百分点左右，中国的经济增长仍可能是大国中最快的。

展望未来，中国应该如何应对新时代的挑战？

首先，中国应该继续倡导自由贸易和全球化。只有全球化和贸易自由化才能使中国充分利用国内外资源和两个市场的好处，同时让中国站在道德的制高点上。除了少数民粹主义政治家，经济学家、知识分子和政治家都知道自由贸易是好的，所以中国应该继续倡导自由贸易，并利用自由贸易与其他国家分享中国快速发展带来的机遇。欧洲国家、日本、韩国等国家也在追求本国的发展。这对他们来说是一个在中国乘坐快速增长的特快列车的机会。

其次，在新时期，中国必须按照既定的政策深化改革，消除渐进式双轨体制改革留下的各种扭曲，建立完善的市场经济体制，使市场在资源配置中发挥决定性作用，政府发挥良好作用。在前进的过程中，其他新的问题将不可避免地出现。我们必须解放思想，实事求是，与时俱进。如果能够做到这一点，党的十八大提出的“两百年”目标就能够实现，中华民族伟大复兴的目标也就能够实现。

来源：人民视窗网