经济学家建议卖房子买股票？房价能持续跑赢通胀吗？

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这是房地产。

在过去的十年里，由于城市化进程和人口红利，房地产的价格表现超过了大多数资产。

根据现有数据，我们统计了2005年7月至2018年12月70个大中城市的二手房价格指数和居民消费价格指数的累计增幅，发现房价指数始终优于cpi，累计增幅超过26个百分点。

数据来源:风；；数据范围:2005年7月-2018年12月；

然而，自2016年9月30日新政以来，随着房产税等长效机制的推进，一线城市房价已进入稳步下降阶段。

数据来源:风；；数据范围:2011年1月-2018年12月；

估价水平:资产的估价水平可以用现金回报率来衡量，现金回报率是房地产的租金与销售比率数据。根据全球经济数据网(Global Economic Data Network)2018年10月的数据，我们统计了10个一线和二线城市的年化租金收益率，几乎所有城市的年化租金收益率都低于2%，甚至赶不上银行的三年期存款。从这个角度来看，房地产估价显然偏高。

数据来源:全球经济数据网；统计时间段:2018年10月

需求水平:房地产市场“短期看钱，中期看土地，长期看人口”，最终价格仍由供求关系决定。在过去的20年里，随着人口的增长和年轻人不断涌入城镇，对商品房的需求巨大。回顾过去，年轻人的数量正在减少:数据显示，自1990年以来，人口出生率一直在持续下降，叠加城市化的速度已经放缓，预计这将对未来刚性的商品房需求带来一定压力。

数据来源:风；；数据范围:1985-2018

虽然不可能准确预测房价的未来趋势，但我们可以预测，与过去10年相比，未来10年，依靠房价对抗通胀的性价比确实会下降。而由于目前房价高企，购买房地产会占用居民大量资金，导致家庭资产配置过于集中，这就违背了分散投资的理念。

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除了房地产，还有哪些资产具有良好的抗通胀性能？

01

黄金等贵金属

金银等贵金属作为实物资产和具有国际地位的硬通货，其特点是保值。当货币贬值时，黄金价格通常会上涨。与此同时，当市场和政治风险加剧、避险情绪上升时，大量资金将涌向这类资产。因此，黄金一直被视为对抗通胀和规避风险的有力工具。

然而，目前国际黄金以美元计价，黄金价格与美元走势高度相关。在某种程度上，它更能抵御“美国通胀”。

02

优等股票

持有股票意味着表面上持有金融资产，但实际上持有股票背后的实物资产。为什么？因为股票代表企业的所有权，而企业的核心组成部分是通过主营业务创造现金流的资产，包括固定资产、存货等。

真正的优质资产是保值的，真正的价值与市场上流通的货币数量无关，其货币价值会随着通货膨胀而增加。例如，如果一台机器可以生产饮料，它的市场价格将随着整体价格而上涨。因此，代表高质量资产的高质量股票将长期保持其价值。

当然，特殊行业也有一些股票，它们的抗通胀效果更为突出。例如，在消费品行业，由于其产品原本是面向消费者的商品，销售价格自然会随着通货膨胀而上升，自然具有反通货膨胀的属性；另一个例子是资源、商业零售和农产品。

03

通胀挂钩债券

这种债券的本金将随通货膨胀率调整，以避免通货膨胀对债券收益的侵蚀，帮助投资者规避通货膨胀风险。

美国、英国、日本和加拿大等许多国家的政府都发行了这种债券，香港政府也发行了香港政府的通胀挂钩债券，这种债券与香港的综合消费物价指数直接挂钩，深受居民喜爱。

“通货膨胀”是财富的最大敌人。因此，在投资理财过程中，我们应该时刻思考如何应对通货膨胀风险，保护家庭资产不受无形侵蚀。同时，每个解决方案都不是一劳永逸的，动态调整也非常重要。

来源：人民视窗网