“耳朵经济之王”喜马拉雅IPO之路扑朔迷离 股东章子怡浮出水面

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随着用户规模超过3亿，曾经的小型网络音频已经逐渐进入公众的视野。

其中，喜玛拉雅fm的用户渗透率高达62.8%，堪称耳科经济之王，不仅在音响行业占据主导地位，还受到资本的青睐。据《开心报》报道，喜玛拉雅调频自2012年成立以来，已经与文悦集团、小米科技和京东金融等明星投资者进行了10轮融资。

图片来源:《2019年中国网络视听发展研究报告》

然而，作为一家备受关注的独角兽企业，在喜马拉雅上市的道路有些令人困惑。自2018年以来，有很多关于ipo的传言。

近日，有消息称，包括小米副总裁冯峰在内的12位董事一起辞职，只剩下喜玛拉雅联合创始人兼联合首席执行官于建军，这引起了外界的极大关注。尽管喜玛拉雅公司随后回答说，这一变化是由于公司的vie结构，目前没有明确的上市计划；但仍然无法平息公众的疑虑。

显然，vie结构是在一年前建立的。为什么董事们现在就辞职了？互联网公司选择竞价结构上市的机会下有没有隐藏的风险？知识支付的浪潮正在逐渐退去，陷入数百起知识产权纠纷的喜马拉雅如何打破这一游戏？

12名董事退出章子怡，间接持有喜玛拉雅的股份

喜玛拉雅调频的主要公司上海证大喜玛拉雅网络科技有限公司(以下简称喜玛拉雅)最近遭遇董事集体退股，这再次引发了对其上市的猜测。

调查显示，5月24日，喜玛拉雅发生了许多工商变化，小米旗下的风险投资公司天津金星风险投资有限公司退出了股东行列。公司注册资本减少314万元以上，减少5.22%。包括小米副总裁冯峰在内的12名董事全部退席，只剩下喜玛拉雅联合创始人兼首席执行官于建军。

图片来源:开心宝

有一段时间，它在行业内外激起了成千上万的波澜。5月26日，喜玛拉雅对股东退股的消息作出回应，称这一变化是由于公司建立了vie结构，所有国内vie公司的董事都改为海外母公司的股东，属于vie标准结构。喜玛拉雅调频目前没有明确的上市计划，如果有，我们会尽快通知你。

事实上，从2018年5月开始，喜玛拉雅不时有消息传来，说它想去美国股市、a股市场或香港股市上市。据公开信息显示，去年8月，当喜玛拉雅完成电子回合融资时，vie结构已经完成。为什么现在大规模的导演会改变？这是喜马拉雅市场不稳定的外在表现吗？今天，这仍然是外部质疑的焦点。

股东没有大规模退出，这必须在vie结构中完成。在这方面，喜玛拉雅副总裁周晓涵告诉《国家商报》，公司稳定，没有什么可担心的，这是一个正常的人事变动。

与此同时，周晓涵向记者强调，喜玛拉雅没有明确表示有ipo计划。就我们而言，在现阶段，我们希望我们的产品、内容和服务更加扎实，而不是贸然上市。

值得一提的是，喜玛拉雅董事的集体更换也让明星股东章子怡浮出了水面。

据《开心报》报道，深圳王兴红筹回报投资中心(有限合伙)(以下简称王兴红筹)持有喜玛拉雅6.74%的股份，章子怡持有王兴红筹4.94%的股份。据粗略计算，章子怡间接持有喜玛拉雅0.333%的股份。

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侵犯知识产权？喜马拉雅山也有一些缺点

作为音频行业的领导者，喜马拉雅调频的领先地位可见一斑。5月27日，在第七届中国网络视听大会上，周晓涵透露，喜玛拉雅调频用户总数达到5.3亿，平台拥有700多万主播，活跃用户平均每天收听量为147分钟。

喜玛拉雅副总裁周晓彤(来源:每一位记者杜威照片)

因此，当第一个移动音频诞生时，它吸引了无数人的目光。尽管喜玛拉雅仍否认此次有ipo计划，但它可以通过更换公司董事来构建vie结构，并窥探喜玛拉雅未来发展的一些线索。

内地互联网企业选择海外上市的竞争结构是一种普遍选择，这也是因为目前a股市场以审计制度为主，对利润要求、财务指标和公司治理要求较高。星汉资本董事总经理章昊向记者表示，在目前主板严格审计的背景下，互联网企业因自身业务特点遭受损失，难以满足盈利要求，需要通过资本市场进行输血的重要选择。

然而，通过构建vie来寻求上市，机会和风险并存。发达的资本市场体系，如美国或中国香港，都是高度标准化的，对高增长的企业是宽容的。然而，随着海外资本市场逐渐加深对内地企业的了解，仅靠概念是不可能吸引投资者的。从许多企业上市时跌破发行价这一事实可以看出，它们仍然需要不断增强实力，健康稳定地成长。章昊直言不讳地说道。

作为第一个知识支付平台，喜玛拉雅非常重视内容的创作。然而，知识的外延非常狭窄，现在，它已经从爆发期进入了一个温和期。许多从业者认为，为知识付费主要取决于上半年销售焦虑用户，但现在这种做法已经失败，用户正在逐渐远离为课堂和书本上的知识付费。甚至有业内人士大声疾呼，希望看到游手好闲的鱼为知识买单。

对此，周晓涵仍然坚持认为知识总是需要付出的。她还说，为知识付费不是一种简单的支付方式，而是一种更经济、更方便的方式，让更多的人获得难以获得的知识。

至于《开心报》，在喜马拉雅有多达800份与版权有关的判决文件。周晓涵回应道:我们尊重知识产权，但在发展过程中一切都是不完美的，喜马拉雅山肯定有一些不足之处，我们正在努力。我希望每个人都给我们一定的时间，让整个互联网成长。

来源：人民视窗网