央行原行长戴相龙：人民币汇率稳定有足够的基础

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中国人民银行原行长戴相龙31日在中国国际经济交流中心举办的“中美经贸关系研讨会”上说，挑起贸易战对美国没有好处，但对美国和世界都有很大影响。面对美国的威胁，中国有能力应对美国挑起的经贸战，并能防范和化解可能出现的金融风险。

戴相龙指出，美国和中国是世界第一和第二大经济体。2018年，两国经济总量占世界的40%，进出口贸易总额占全球贸易总额的23%。中美贸易战的后果不仅会在中美两国反映出来，而且会波及到相关地区和全世界。中美贸易战已经开始对中国、美国和全球经济产生严重影响，这表现在五个方面:

首先，失业率上升了

根据中国的情况，今年前三个月，全国城镇调查失业率分别为5.1%、5.3%和5.2%，高于去年同期和去年平均水平(4.9%)。从美国的情况来看，提高中国进口商品在美国的关税将导致12，000家零售商倒闭，美国的失业率将回到上升通道。从全球来看，受贸易摩擦的影响，一些国家的失业率也呈上升趋势。例如，今年4月，韩国失业率升至4.1%，印度失业率升至7.6%，两者均创下多年新高。

第二，国际贸易的下降

根据国际经济合作组织(oecd)最近发布的数据，国际贸易增长率已从2018年第二季度的4.1%降至2019年第一季度的2.2%；2019年，美国进口实际增长率将从2018年的4.69%降至1.23%，出口将从4.12%降至1.71%；2019年，中国进口实际增长率将从2018年的8.1%降至2.8%，出口将从4%降至1.6%。

第三，国际投资放缓

根据贸发会议最近发布的《全球投资趋势监测报告》，2018年上半年，全球外国直接投资下降了41%，从2017年上半年的8000亿美元降至4700亿美元。如果我们考虑中美贸易战对全球供应链的可能影响，未来国际投资的不确定性将进一步增加。

第四，全球经济发展正在放缓

最近，国际货币基金组织(imf)不断下调2019年全球经济增长预测，从3.7%下调至3.3%，为2009年以来的最低增速。经济学家估计，如果中美贸易战继续升级，如果关税增加扩大到中美之间的所有贸易，全球经济增长率将在短期内下降0.3个百分点至3%。国际货币基金组织将其对2019年美国经济增长的预测下调至2.3%，比2018年低0.6个百分点。

V.国际金融市场波动

受贸易摩擦升级影响，去年以来国际金融市场波动较大，股市首当其冲。在美国三大股指中，2018年S&P下跌了6.24%，道琼斯指数下跌了5.63%，纳斯达克指数下跌了3.88%，所有这些都是自2008年全球金融危机以来最大的年度跌幅。从欧洲股市的角度来看，2018年，英国、法国和德国的股指下跌了9.4%，至16.5%，摩根士丹利资本国际欧洲指数下跌了15.6%。从亚洲股市的角度来看，恒生指数在2018年下跌了13.6%，这是自2011年以来最大的年度跌幅。从中国股市来看，2018年a股市场受外部冲击等因素影响，后期股票质押跌破收盘线，全年基本继续大幅下跌。上证综指、沪深300指数和创业板指数分别下跌24.59%、25.31%和28.65%。

尽管中美贸易战造成了严重影响，但戴相龙表示，中国有能力应对美国挑起的经贸战，能够防范和化解可能出现的金融风险。

首先，中国有能力应对美国发起的中美经贸战

主要宏观经济指标保持在合理范围内，市场信心明显增强。特别是高技术产业的增速达到10%，明显快于一般产业。今年4月，国际货币基金组织将中国2019年经济增长预测上调0.1个百分点，至6.3%。

从中国金融业的角度来看，截至2018年底，中国的净对外债权为2.13万亿美元，仅次于日本，是世界第二大债权国。今年第一季度，中国外汇储备余额为30988亿美元，比去年增加，居世界第一位，远远高于第二位的日本的12935亿美元。中国政府债务占国内生产总值的37%，远低于主要发达国家(日本239%，美国107%，英国90%，德国62%)；这也远低于一些发展中国家(印度为71%，巴西为97%)。

在经贸大战中，坚持改革开放，中国的竞争力不断提高。2018年4月，习近平主席在博鳌宣布，服务业特别是金融业应该更加开放。一年来，外资金融机构进入中国金融市场取得了显著成效。例如，摩根大通证券(中国)和瑞银证券的持股比例增加到51%，两者都实现了绝对控制，三年后没有实施任何限制。美国标准普尔公司获准进入中国信用评级市场；美国运通在中国发起成立了一家合资公司。

第二，保持股市稳定

5月6日，在特朗普宣布提高关税后，上证综指单日跌幅超过5%。此后，上证综指在2900点左右反复波动，主要原因是投资者对美国挑起经贸战缺乏准备，这是一种短期波动。然而，从根本上讲，中国股市已经具备了长期投资价值，市场风险已经完全释放。此外，随着股市改革措施的不断出台，中国未来将能够保持股市在3000点以上的稳定。具体原因包括:

首先是市场估值。2018年，中国所有上市公司的平均净资产收益率为8%，市盈率为13.14倍，已经具有长期投资价值。第二，经济形势正在好转。形成对股市的强大支撑。第三，整个社会有足够的长期资金。截至2018年底，全国社会保障基金、社会保险基金、商业保险基金和一年期存款总额达84万亿元。第四，关键制度创新不断推进资本市场健康发展。

第三，保持人民币汇率稳定

中国人民币汇率稳定有充分的基础。第一，稳定的经济增长，第二，稳定的币值，第三，充足的外汇储备。

中国的人民币汇率是稳定的，有市场机制的保障。中国已经形成了以市场供求为基础，参照一篮子货币进行调整的有管理的浮动汇率制度。美元对人民币汇率的单日波动已经上升到2%。

当前人民币汇率贬值是市场对中美贸易战的短期反应。据国际清算银行计算，今年一季度，人民币名义有效汇率升值2.26%，实际有效汇率升值2.79%。今年5月特朗普宣布提高关税后，人民币汇率再次波动，贬值3%。显然，是美国经济和贸易摩擦的升级再次影响了市场情绪。

中国反对当前的经贸战，不会积极推动人民币贬值。面对1997年的亚洲金融危机和2008年的全球金融危机，中国坚持人民币不应贬值。面对当前中美经贸大战，中国仍将坚持人民币汇率稳定。

(本文是根据戴相龙的现场讲话组织的，未经我确认)

来源：人民视窗网