九鼎危局之清仓式减持的背后 九鼎系金控版图支离破碎

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得益于2017年的首次公开募股，一些持有九鼎股份的公司成功上市，现在它们相继度过了禁售期，九鼎开始频繁减持。据记者不完全统计，九鼎今年以来已经宣布减持7家上市公司的股份。

此外，九鼎还尝试将主营业务从投资拓展到财务控制平台:但自2018年以来，九鼎已经转让了保险牌照，九鼎也曾尝试将九州证券转让给山东高速集团，但至今没有后续。对此，一些投资者直言不讳地表示:“如果你现在投资这个项目，如果是九鼎的钱，企业根本不会考虑。”

频繁清仓减持许多股份制公司仍在排队等候

2017年发行了新的有问题的第一只私募股权基金。在此之前，九鼎经历了两次小高潮，大部分都实现了顺利退出:第一次是在2009年创业板成立之初，吉丰农机和金亚科技是九鼎基金的一部力作；随后，从2011年到2012年，九鼎以扫街的方式收购了一些有ipo潜力的公司的股票。这些公司大多在2015年至2017年间成功登陆资本市场。目前，九鼎集团旗下的多家上市公司已于2012年前后增资，并于2017年上市。

根据风能数据，截至2018年底，九鼎持有15家a股公司的股权，包括雅克科技、盘龙制药、惠达卫浴等。，其中大部分在2017年上市。自2018年以来，九鼎频频减持上市公司股份，即使解禁后，也通过清仓减持，导致股价跳水。

据《红色周刊》记者不完全统计，2019年，中汽、新天然气、眼镜博士、荣泰健康、黄婷国际等7家上市公司的九鼎股东宣布减持。以新疆火炬为例，该公司于2018年1月上市。上市仅一年后，该公司在今年1月宣布，九鼎计划平仓，减持通过7只有限合伙制基金持有的17%的股份，第二天其股价飙升至空。随后，上海证券交易所发出询证函，要求上市公司和九鼎就减持是否可行以及是否会影响业务运营做出回复。

从持股成本来看，一般来说，上市以来经过长时间的下跌，ipo项目到目前为止有一定的浮动利润。例如，2015年丰兴股份上市后，其股价从58元降至目前的20元，但根据招股说明书，佳悦九鼎(有限合伙)和闻婧九鼎(有限合伙)的投资成本仅为6元。然而，如果是为了增加参与度，那实际上是另一回事，而且存在账面损失的风险。例如，2017年末，九鼎下的苏州莽九鼎投资中心(有限合伙)以每股20.73元的附加价格，通过固定增资持有雅克科技2.13%的股权。从那以后，它的股价在短时间内飙升至42.3元，但最近它的股价跌至18元的第一线。

据《红周刊》记者不完全统计，祥云、车头药业、无锡化工、紫林醋等13家公司的前十大股东中，实际上有九鼎公司。九鼎通过在苏州、嘉兴和九江注册的数家有限合伙基金参股。在上述企业中，除部分企业仍在2012 -2013年左右等待上市外，九鼎在2015 -2016年左右参股的企业也进入了ipo周期。例如，九鼎在2015年收购了紫林醋业和郭进黄金的股份。

九鼎的困境也可能代表了相当数量pe基金的处境。近年来蓬勃发展的私募股权基金普遍面临退出困难。根据基金行业协会的数据，私募股权基金的规模从2017年初的4.76万亿元增加到2018年底的7.71万亿元，而风险投资基金的规模从3734亿元增加到8912亿元。相比之下，证券私募股权基金的规模持续萎缩。然而，在退出方面，风能数据显示，2018年a股融资总规模仅为1.21万亿元，为2015年以来的最低水平，2018年的增长规模不到2016年的一半。目前，科学技术委员会正在取得很大进展。最近有传言称，监管机构正在讨论放宽再融资规定，这两项规定都有利于股票基金的退出。不过，郑光恒生的赵乔民也指出，科技股的推广和注册制度可能会进一步降低一级和二级市场的估值溢价。

九鼎的黄金控制之路很艰难

除了上市公司多次清仓式减持外，九鼎还在尽快转让其金融股权资产。2018年2月初，九鼎投资宣布山东高速集团拟通过增资扩股持有九州证券19%的总股本，并可能成为控股股东；据财新网报道，此次转让的总对价高达108亿元，但没有下文。九州证券的一名退休员工表示，“我听说它没有得到中国证监会的批准。”

另一名在职员工也认为，压力应该来自监管机构，而不是山东高速集团。“2018年，监管部门加大了对金孔集团的管理力度，证监会于去年3月底发布了《证券公司股权管理规定(征求意见稿)》，这也阻碍了九州证券的股权转让。”《条例》对券商股东的实力提出了更高的要求。例如，对于控股股东，净资产要求不低于1000亿元。

受近年发展的影响，九州证券的员工也不断流失。九州证券的一名前员工告诉记者，近年来，九州证券有两次辞职，一次是终止2017年100亿元的增资，另一次是九鼎计划在2018年将九州证券转让给山东高速集团。根据证券业协会的数据，截至2018年2月，九州证券拥有2，076名员工，但截至2019年2月，九州证券实际上只有1，404名员工，员工流失率处于行业前列。

《红周刊》记者了解到，九州证券经纪业务仍在正常运行，但投资银行和资产管理业务基本停滞。此前，九州证券的资产管理业务频频打雷。2018年11月，青海证监局要求九州证券暂停其资产管理业务半年，即今年5月该业务被取消，但仍充满不确定性。九州证券(Kyushu Securities)的员工表示，资产管理团队约有一半的员工已经流失，即使业务被解除，前景也不容乐观。房屋泄漏发生在一夜之间，九州证券最近卷入了许多诉讼，特别是该员工的离职引发了许多劳资纠纷。据公开信息，2019年1月，九州证券与新三板公司田镛影视公司对簿公堂，本案为“股票交易纠纷”。

九鼎也有期货牌照，九州期货。2015年，九鼎收购了华海期货100%的股权，并更名为九州期货。然而，期货业人士表示，九州期货是一家空壳公司，只有几十名员工，其中一些人也是九州证券的员工。具体来说，九州期货的发展也很大程度上依赖于资产管理业务。2016年，发行了大量集体资产管理产品；然而，在2018年，发行规模骤降，1月份只发行了一只。记者获悉，九鼎还打算转让九州期货的股权。传言的目标售价约为8亿元人民币。扣除实收资本5.18亿元后，账面盈余约为3亿元。

值得注意的是，九鼎在网上借贷领域也做出了布局。因高息借贷和暴力催收而引发巨大争议的借贷宝是仁兴科技有限公司的产品，九鼎是渗透后仁兴科技的控股股东。天涯潮信息还显示，九鼎高管吴刚、吴强和黄晓捷都是人人科技的董事；此外，网络暴力雷，一个团体贷款，最近引起了很大的公众关注，九鼎参与了B轮融资的团体贷款网络。3月29日，九鼎投资宣布，基金公司对集团贷款网的投资项目已全部撤回，不再持有集团贷款网的股份。

综上所述，九鼎曾经苦心经营的黄金控制图似乎已经支离破碎；在这种背景下，九鼎的下一个选择值得深思。未来的商业战线会收缩吗？集团的发展前景如何？这个谜仍有待解开。

[编辑:张静]

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来源：人民视窗网