拉加德坦承二季度经济将空前萎缩，但预计下半年复苏，欧元短线探底回升逾

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汇通。北京时间6月4日20:30，欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会，称第二季度经济将出现前所未有的萎缩，但预计下半年经济将会复苏。截至发稿时，欧元兑美元汇率在短期内振荡下跌15点，至1.1217，随后反弹逾30点，至1.1249。北京时间周四(6月4日)20:30，欧洲央行行长拉加德举行新闻发布会，称第二季度经济将出现前所未有的萎缩，但预计下半年经济将会复苏。截至发稿时，欧元兑美元汇率在短期内振荡下跌15点，至1.1217，随后反弹逾30点，至1.1249。

此前，欧洲央行宣布了保持利率不变的新政策，但将紧急抗疫债券购买计划扩大了6000亿欧元，超出预期，并表示只要有必要，将继续购买债券，欧元兑美元汇率在短期内飙升65个百分点，至1.1271。

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拉加德表示，欧洲央行决定确保必要程度的刺激，准备根据需要调整所有工具，并将在授权范围内采取一切必要措施。决策将支持流动性和融资条件，而货币政策将帮助支持企业信贷流动。

拉加德还表示，pepp阻止了金融市场的螺旋式下降，但没有讨论向pepp增加垃圾债券。

拉加德指出，欧洲央行已经注意到德国法院的判决，并认为可以在公共部门债券购买计划(pspp)中找到一个好的解决方案。

膨胀

拉加德表示，严峻的就业形势和收入损失将导致消费下降，长期通胀预期处于低位，能源价格抑制了价格上行压力，未来几个月整体通胀率将进一步下降。

欧洲央行预测，2020年的通胀率将为0.3%，2021年为0.8%，2022年为1.3%。

雇用

拉加德表示，制造业和服务业受到严重影响，劳动力市场迅速恶化。

经济展望

拉加德表示，经济正在急剧萎缩，面临下行风险。经济调查和经济数据显示，经济将在第二季度经历前所未有的收缩。欧洲央行预测，2020年国内生产总值将缩水8.7%。

然而，拉加德也指出，经济已经显示出触底的迹象，并将在5月触底。预计经济将在下半年复苏，但复苏的速度和规模仍不确定。

欧洲央行预测，2021年国内生产总值将增长5.2%，2022年增长3.3%。

通缩幽灵来袭

5月份欧元区综合采购经理人指数升至31.9，但仍远低于50的分界线。德国5月份的失业率攀升至6.3%，为过去四年来的最高水平；意大利就业人数在3月和4月减少了274，000人，劳动力闲置率从36.1%上升到38.1%。

这种收缩对欧元区的通胀率产生了重大影响，欧元区的通胀率危险地接近于零。5月份，年消费物价指数仅为0.1%，而意大利和西班牙为负值。尽管这一现象的主要原因是能源价格的崩溃，但即使剔除能源和食品价格的核心通胀率稳定在0.9%，也远低于欧洲央行设定的2%的中期通胀目标。

欧元区是一个能源进口国，低油价有益于经济。然而，如果通胀长期保持在低水平，将抑制工资增长，这可能导致欧洲央行试图避免的完全通缩。

就连长期奉行财政保守立场的德国，也已采取措施尽快从疫情中恢复过来。德国总理默克尔领导的执政联盟就旨在提振消费者支出和企业投资的1300欧元刺激计划达成一致，该计划超出预期上限近30%。

ihsmarkit的首席欧洲经济学家Kenwattret在报告中写道:“欧洲央行4月份的政策会议特别强调了对通缩风险的担忧。”自冠状病毒大流行开始以来，根据期权的隐含波动率，通胀率降至零以下的可能性大大增加，表明存在重大的通缩风险。”

贝伦伯格银行(Berenberg Bank)的弗洛里安恩斯(Florianhense)表示:“无论欧洲央行(ECB)在6月4日的例行政策会议上做出什么决定，其信号意义都大于实际意义，但它也很重要，尤其是在不确定性增加的时候。”

科学家们仍在争论新型冠状病毒是否降低了其传播活力，以及天气变暖是否有助于降低利率和感染风险。这对各国能够多快全面重启经济活动至关重要。第二波COVID-19爆发的风险和复苏的形式仍有许多不确定性，这使得经济学家难以做出有意义的预测，政府决策者难以采取下一步行动。

金融稳定风险

冠状病毒大流行已经造成了巨大的社会和经济损失，果断的政策反应有助于防止金融体系崩溃。然而，根据欧洲银行5月份发布的金融稳定报告，尽管许多国家的感染率有所下降，但经济和市场影响并未减弱，这也增加了欧元区的金融稳定风险，包括资产价格高估、投资基金脆弱、主权债务和公司债务持续存在以及银行盈利能力薄弱。

COVID-19流行病在2月下旬蔓延到世界各地，金融资产价格暴跌，波动性急剧上升，一些核心市场缺乏流动性，金融形势普遍趋紧。由于投资基金需要出售资产以满足大量资本外流的需要，市场反应明显加剧。央行的紧急行动有助于稳定市场形势。

自全球金融危机以来，尽管资本流动性大幅增加，但银行估值已降至创纪录低点，融资成本上升。这不仅反映了经济前景的恶化，也反映了欧元区银行利润和资产质量前景的不确定性急剧增加、企业盈利预期的变化以及新业务创收能力的下降。现在预计欧元区银行的股本回报率将远低于2020年COVID-19流行之前的水平。

银行应该受益于欧元区当局放松资本要求的审慎行动，并给予银行更多的操作灵活性，以保持信贷流向实体经济。此外，欧洲央行银行监管部建议，银行应暂时避免支付股息或回购股票，以增强吸收损失和避免去杠杆化的能力。在经济复苏良好之前，预计这些资本措施将保持不变。

欧洲央行副行长金多斯(Guindos)表示:“尽管大规模的政策措施避免了金融危机，但疫情引发了近年来最严重的经济收缩。”不过，这种疾病对银行盈利前景和中期公共财政的影响仍需解决，否则金融体系将无法继续支持经济复苏。”

欧洲的裂痕必须弥合

财政刺激可以帮助许多目前面临现金流约束的公司——也许是因为高杠杆，他们正面临其他挑战。然而，公共债务水平的上升也可能导致市场参与者重新评估主权风险，并再次引发金融脆弱国家的压力。

欧盟宣布了一项7500亿欧元的计划，以支持受COVID-19危机重创的经济体。大部分资金将流向意大利和西班牙，这两个欧盟国家受疫情影响最大。然而，奥地利对此表示反对，并要求进行磋商以改变计划。这暴露了欧盟的裂痕。

奥地利财政部长格诺特·布鲁梅尔告诉奥地利广播公司，奥地利准备就修正案进行谈判，以使欧盟委员会的方案更容易被接受，但他表示，目前的方案形式给奥地利纳税人带来了太多负担。

来源：人民视窗网