与其查配资，不如给配资定几条规矩

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本周，a股市场经历了一次震荡调整，市场在3000点上下波动。市场在大幅上涨后回调是正常的，但值得注意的是，有传言称市场将检查资金配置，这就是市场波动和下跌的原因。没有必要检查资金分配，因为每个人都没有看到白纸黑字的明文，但他们都说有，而且大概不是空.投资者对检查资金分配高度紧张的原因是，2015年的教训太深刻了。当时，基金的配置在一定期限内被撤销，但市场急剧转向，导致股市崩盘。现在，如果我们看一下资金的配置，没有人能弄清楚市场上资金的配置有多大，问题有多严重，以及会有什么后果。市场波动和下跌并非没有道理。2015年的教训似乎还没有真正吸取，这是一个令人担忧的问题。

没有规则可以重现旧问题

现在，检查资金分配情况表明，市场上的资金分配存在问题，但现在的问题是，为什么资金分配再次成为问题？这说明配套资金的老问题还没有根除，没有规定，旧的隐患还会出现。理所当然，2015年已经有了教训，对这个问题也有了深刻的理解，因此有必要在问题发生之前预防问题，并为资金分配制定一些规则。资本配置的本质是贷款，所有这些都需要抵押品或担保。当然，资本配置参考贷款也应该有担保。然而，事实上，资本配置没有抵押品，资本配置的抵押品是股票和保证金，股票的市场价值经常剧烈波动。贷方控制风险的唯一方法是强制清算已经达到清算线的股票。如果配置杠杆达到5倍，股价将下跌20%，本金也将下跌。因此，只要股价下跌超过10%，就有必要平仓或补充保证金，这往往会加剧市场波动。

2015年，市场各方都充分认识到了高杠杆基金配置的巨大风险，应该接受教训，以防止微观期限，但现在看来，问题依然存在。为什么会这样？原因很简单:没有没有规则的方圆，也没有匹配基金的规则，所以当市场热的时候，它是混乱的。为什么两者不能融为一体？由于两次金融交易的规则非常明确，两次金融交易都有门槛，融资比例有限，不同股票作为抵押品的转换率从高70%到低50%不等，亏损股票的转换率直接降到零。终点线会提前发出警告。因此，尽管这两家公司之间的平衡会随着市场的繁荣而上升，但并没有给市场带来太大的风险。资金的分配是不同的。杠杆率太高，甚至是杠杆率的10倍，所以抵御风险的能力非常弱。当它上涨时，有助于上涨，而当它下跌时，有助于下跌，这加剧了市场风险。

制定规则，一劳永逸地消除筹资的混乱

如果像这两家公司那样为资金分配制定了明确的规则，例如，杠杆率不得高于1:1，所有违规行为都将被视为违规行为，并将一起进行调查和处理。只要资金出借人受到控制，资金配置的混乱局面就不会蔓延。从2015年到2019年，在这么长的一段时间里，没有几条匹配资金的实际规则，我们总是等到问题严重时才进行检查。这势必会给市场带来混乱。如果有时间检查资金分配，为什么没有时间制定资金分配规则？当配套资金问题严重时，一定是在市场繁荣之后。此时检查匹配基金肯定会让投资者产生怀疑。不要过早检查，不要过晚检查，只需等待市场在3000点后检查，投资者自然会想打鼓:这会抑制市场吗？

实际上，不可能提前检查资金的配置，因为当市场低迷时，没有投资者会将资金配置到股票上。这时，所有投资者都渴望得到空仓库。怎么会有理由将资金分配给股票呢？所以现在没什么好查的。当市场火爆时，买入并获利。此时，投资者只恨资金不足。因此，配套资金就像及时雨，双方一拍即合，这也是最容易引起混乱的。这时，问题最多，所以肯定是在这个时候检查。但投资者不这么认为。投资者将把这与市场监管趋势联系起来。他们认为监管者认为股价上涨过快，所以他们不得不抑制市场。事实上，市场确实下跌了。虽然下跌还有其他原因，但也有必要检查资金的分配情况。

四年前的老问题现在又出现了，不应该再出现了。重复的错误是最低级的错误，因为它表明解决这个问题的所有成本都被浪费了，一切都回到了原点。从长远来看，这已经形成了一个循环，而配套资金的问题已经成为困扰a股市场的一个长期问题，这是最不能容忍的。不再可能治标不治本。现在的当务之急是为资金分配制定一些规则。有规则可循，违法行为必须调查，这个问题可以一劳永逸地解决。今后，不应该再有检查资金配置的事情，而应该只调查和处理违规行为，使市场不再受资金配置的困扰，实现长期稳定。■

[编辑:荔湾]

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来源：人民视窗网