慢牛出新高 外资调研“最爱”中小创龙头

本篇文章2295字，读完约6分钟

最近，市场上爆发了一大群激光和美的集团被外资“买走并爆炸”的事件，这在a股历史上是罕见的。在此之前，量子生物学被外国资本掠夺和筹集。然而，从上述现象可以看出，a股的强大虹吸效应已经出现。

此外，外资对a股的争夺也体现在对上市公司的研究上。2019年1月，股票市场被外资牢牢复制，作为一支活跃的力量，其选股和研究方向无疑值得借鉴。最近，医疗器械行业的领军企业迈瑞医疗(Mindray Medical)和印刷电路板行业的领军企业深南电路(Shennan Circuit)的股价均创下新高，这两个行业都属于中小型创意行业，自今年1月以来，外资一直在对其进行深入调查。

外资研究“最爱”的中小龙头企业

外资研究加速，a股外援让徐来活命。据统计，过去一个月，外资(qfii)调查了12家中小a股上市公司，自2019年1月以来，对a股上市公司进行调查的公司数量为37家。回顾2018年全年，接受外国投资者调查的中小上市公司只有180多家。可以看出，目前外资对中小a股的研究力度已经显示出一定的加速。自1月份以来，市场呈现持续反弹，而外资研究的步伐也恰好踏上了a股的反弹之旅。

从行业分布来看，1月份以来外商调查的中小企业主要分布在电子、计算机、机械设备和轻工制造业。这与其在2018年第三季度的状况更为密切相关。

根据2018年第三季度外资头寸数据分析，qfii在2018年第三季度持有280家a股上市公司，其整体头寸主要集中在家电和医药等大宗消费上。而中小企业家持股数量为98家，其行业分布主要集中在电子、医药、化工、机械设备、计算机和媒体，这与消费类股占主板的比例较大不同。外资持股中小企业家的分布更加多元化，更倾向于多种产业的主导地位。从近期外国投资者调查的典型股票来看，中小龙头企业可谓是他们的“最爱”。

从十大外资参与的中小上市公司中，我们发现很多都是行业的领军企业。例如，被外国投资者调查的三大智能安全领导者Hikvision、国内电梯领导者李亢电梯、医疗设备领导者迈瑞医疗等。除了“大而美”的主板龙头外，中小企业的龙头股也深受外国投资者的喜爱。(见表)

表1，1月份以来外国参与研究的前10大中小股票(排名研究人员人数)

对于希克维森和李亢电梯来说，他们不仅是老的领军股票，也是研究领域的老面孔，而曾经被列为独角兽的迈瑞医疗，可以说是一个新人。它不仅最近被纳入摩根士丹利资本国际，其股价也创下历史新高。此外，在外国投资者调查的前10只股票中，电子股占据了5个席位，其中领先的pcb公司深南电路(Shennan Circuit)已被外国投资者调查了多达5个批次。

水龙头在缓慢的奶牛体内上升

从上表可以看出，自1月份以来，迈瑞医疗已被25家外资机构调查，包括宏利资产管理(香港)有限公司、富兰克林华美证券投资信托有限公司、贝莱德资产管理北亚有限公司、资本国际投资者等。通过对多批次研究内容的分析，发现公司的R&D投资、M&A战略以及近年来保持高速增长的原因是机构关注的焦点。在二级市场，该股最近在2018年12月突破了此前的高点，然后再次向上震荡，并于3月4日创下138.8的历史新高。

2018年第三季度，迈瑞医疗在R&D投资9.68亿元，同期营业收入102.79亿元，研发支出约占收入的10%。该公司在调查中表示，近年来，约10%的营业收入投资于R&D，每年推出7-12种新产品。在外部收购方面，重点将放在先进技术、高端市场细分布局和海外平台能力建设上。从增长角度看，迈瑞医疗前两年(2016年、2017年)和2018年第三季度的净利润增长率均在30%以上，毛利率水平也有所提高。对于近年来高速增长的公司来说，这主要归功于2015年以来“主业为主、控费降本”的战略调整。

熟悉迈瑞医疗的读者应该知道，作为当时领先的医疗设备制造商，迈瑞医疗因为其高商誉而错过了主板。3月1日，摩根士丹利资本国际宣布将a股权重从5%提高至20%，并纳入27家领先公司。迈瑞医疗成为其中之一，这正是市场所期望的。然而，外资对迈瑞医疗的研究可能与此有关。

如上所述，外资对中小企业的电子股情有独钟，而作为pcb行业的领头羊，深南电路近日频频受到外资的调查。在二级市场，该股在2月中旬突破上市高点，随后一路波动，并于3月4日创下121.89元的历史新高。

对于深南电路，自1月起，6家外资机构包括富邦投资信托公司、台湾凯基kgi证券、新加坡政府投资等。已经进行了多达五批的研究。根据研究内容，pcb行业的频繁扩张和公司未来的pcb产能规划已经成为组织关注的焦点。

作为中国高端印刷电路板的龙头企业，深南电路也面临着行业频繁扩张带来的供需结构失衡问题。然而，由于印刷电路板行业的生产能力在结构上不同于制造商的定位，因此在新生产能力的领域和产品类型上存在差异。除了相对较小的产能扩张，公司还在积极开发新的业务领域。从业绩来看，根据1月8日发布的业绩预测，预计2018年实现净利润6.72亿元至7.17亿元，同比增长50%~60%。最乐观的情况是，深南电路有望在三年内实现60%的净利润持续高速增长。

根据上述调查，外资更倾向于中小企业表现较好、成长性较好的细分领先目标。与一些高β和高投机的股票相比，外国投资者调查的目标股票大多相对稳定，没有大起大落的极端情况。他们更关注一些具有慢牛特征的领先股票，如迈瑞医疗和深南电路。然而，在妖股满天飞的嘈杂环境中，如何实现“牵着慢牛，等待新高”的局面，无疑需要一颗静水之心。

[编辑:吕贤伟]

免责声明:证券市场红色周刊力求信息的真实性和准确性。文章中提到的内容仅供参考。网站上显示的信息仅用于传播目的，并不代表《红色周刊》的观点，也不能保证此类信息的准确性和完整性。它不构成实质性的投资建议，所以操作风险由你自己承担。

来源：人民视窗网