债务危机久拖未决 五洲国际“卖子”偿债”

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陷入债务违约金融危机的五洲国际，一直无法通过更多融资实现“借新还旧”，出售资产成为安抚债权人的唯一手段。

五洲国际于2月26日宣布，为清偿欠中农皮集团的所有债务，本公司已于2018年12月17日完成收购及出售。

首先，五洲国际的间接全资子公司无锡龙发与中农皮建设签订了收购协议。据此，无锡龙发拟以约人民币510万元的价格从中农皮建设手中收购重庆永川34%的股权。

收购完成前，中农皮建设、无锡梧州、无锡中南和无锡拓迈分别持有重庆永川34%、33%、18%和15%的股份。无锡五洲和无锡中南是五洲国际的全资子公司。收购完成后，五洲国际将持有重庆永川85%的股份。

收购重庆永川后，五洲国际的间接全资附属公司沈阳五洲立即与中农皮(北京)签订销售协议，根据该协议，沈阳五洲以约人民币3400万元的代价向中农皮(北京)出售抚顺中和49.5%的股权。

出售完成前，沈阳五洲和中农皮(北京)分别持有抚顺中和49.5%和50.5%的股权。出售后，沈阳五洲不再持有抚顺中和的任何股权。

无论是在五洲国际买卖，它都不是一笔好资产。重庆永川成立于2016年2月17日，主要从事房地产开发，收购前未实现盈利。根据财务数据，2016年、2017年和2018年8月31日，重庆永川扣除税金和非常项目后的净亏损分别为379.33万元、2063.88万元和458.19万元。

抚顺中和成立于2013年9月9日，主要从事房地产开发和建设，但也未能实现盈利。2016年、2017年和2018年8月31日，公司扣除税项和非常项目后的净亏损分别为132.53万元、725.78万元和1122.63万元。

五洲国际出售抚顺中和是一项亏损的业务。于2017年12月31日，富顺中和的账面价值约为人民币5340万元，五洲国际因出售而录得未经审计的亏损约人民币1384万元。

然而，对于现阶段的五洲国际来说，还债比赚钱更为紧迫。在此次买卖之间，五洲国际偿还了欠中农集团的款项。根据双方达成的付款协议，五洲国际出售沈阳五洲所得款项将由欠中农皮集团约2890万元的债务及收购重庆永川510万元抵销。在这种情况下，双方无需为收购协议和销售协议支付任何实际款项，五洲国际的现金流不受影响。

在宏观调控的阴影下，梧州国际成为首批倒闭的房地产企业之一。2018年7月5日，五洲国际首次宣布金融危机。当时，由于一张总额为3亿美元的票据未能支付利息，五洲国际拖欠了债务。受此影响，五洲国际部分债权人要求提前还款，涉及金额达10亿元。此外，五洲国际还收到了5起与还贷相关的民事诉讼，总金额达4.844亿元。

此后，五洲国际的财务状况逐渐恶化，债务违约事件接连发生。2018年8月10日，五洲国际被要求提前归还本金约24.95亿元，与归还贷款相关的诉讼数量增至11起。同时，它还收到平安地产和pag viii的通知，要求立即偿还可转换票据项下的未偿还本金总额，即5571.62万美元。

同年8月23日，一笔本金500万元人民币的公司债券逾期付息。9月，五洲国际预计2018年票据及其按2013年9月26日至2015年3月26日的年利率13.75%计算的应计利息将不会在到期时赎回。10月份，第二批本金15亿元的公司债券和2017年第一期本金10亿元的公司债券出现违约，共收到5起重大法律诉讼或还款索赔。

面对排队上门的债主，五洲国际别无选择，只能断臂求生。从2018年8月开始，该公司开始出售资产。一是出售了盱眙五洲国际房地产有限公司100%的股权，售价为3.5亿元。但最终，经过买卖双方的谈判，交易以失败告终。

出售抚顺中和是五洲国际自2018年7月债务危机以来第二次出售资产。五洲国际董事长舒泽成向时代财经表示，未来出售资产偿还债务仍是五洲国际的大方向。

然而，业内一些分析师表示，尽管卖方感兴趣，但买方在当前糟糕的市场中是无情的。五洲国际的大部分资产位于四线城市，大部分是商业项目。我相信没有多少人愿意接手。“现在买房很难，更别说一个资金沉淀巨大的商业项目了。”

根据年报，截至2017年底，公司在无锡、盐城、淮安、南通、江阴、宜兴、大理、宝山、襄阳等城市共有41个开发项目，其中商业物流中心25个，多功能商业综合体15个，住宅项目1个。

从公司的整体发展来看，五洲国际的表现也有所欠缺。自2015年以来，五洲国际的规模增长一直较为疲弱，2015年销售额为60.18亿元，2016年为40.68亿元，2017年略有增长，达到44.42亿元。同时，亏损也在逐步扩大，2015年亏损4.82亿元，2017年亏损5.18亿元。总负债从2013年的114.37亿元增加到2017年的210.59亿元，净负债比率从2013年的60%增加到2017年的247.5%。

2019年，在没有看到市场好转的情况下，房地产企业已经开始了新一轮的节流和裁员，而那些已经宣布了新一年发展计划的企业也明显放缓了增长速度。当同行们都在想尽一切办法减轻负担时，梧州国际的"卖孩子还债"之路并不容易。

来源：人民视窗网