央行支持发行永续债

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2月19日，国务院新闻办公室召开国务院政策吹风会。中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘表示，商业银行发行永久债券是补充资本的一个渠道。

潘表示，增强银行资本实力是增强金融支持实体经济能力的一个重要方面和基本条件。银行也需要“资本”来做生意，资本是银行经营的基础。银行资本补充根据资本来源渠道可分为内生渠道和外生渠道。内生渠道主要是年度留存收益和部分超额拨备；外源性渠道主要包括上市融资、增资扩股、发行可转换债券、优先股、永久债券和二级资本债券。

据了解，永久债券已经成为银行在国际上补充其他一级资本的常用工具，并且具有相对成熟的模式。从2016年到2018年，全球市场发行的永久债券规模约为1000亿美元。此前，中国银行资本补充中优先股和二级资本债券的发行已经正常化，但永久债券尚未使用。今年1月25日，中国银行成功发行首只银行永久债券，一次性最高发行额为400亿元人民币，实现超额认购，发行利率处于市场完全认可的预期发行区间下限。

潘表示，中国人民银行率先在中国推出银行永久债券，不仅拓宽了银行资本补充渠道，也深化和丰富了债券市场的产品序列。

从银行业的角度来看，优化银行资本结构是有益的。虽然中国银行业资本丰富，以核心一级资本为主体结构，资本质量较高，但随着近年来银行业的加速发展，一些银行面临资本约束，监管标准越来越高，一些影子银行业务仍需补充资本。这些因素都对商业银行动态补充资本提出了更高的要求。永久债券的推出有利于拓宽商业银行其他一级资本补充渠道。同时，由于核心一级资本约占中国银行业资本结构的80%，引入永久债券也有利于优化银行资本结构，增强商业银行抵御风险和信贷的能力。

从债券市场入手，有利于丰富债券市场的品种结构。中国债券市场发展迅速。目前，债券市场余额为86万亿元，居世界第三位。中国债券市场的产品系列也很丰富。商业银行引入永久债券有利于丰富中国债券市场的品种结构，满足长期投资者的资产配置需求，改善债券收益率曲线。

以永久债券形式补充中国银行业资本在中国刚刚进入实践阶段，市场接纳和市场培育需要政策支持。央行的票据交换是支持性政策之一，是央行与一级交易商在公开市场上进行的债券交换交易。

潘强调，央行票据互换本质上不同于非量化宽松(qe)。

首先，央行票据互换是“以债券换债券”，不涉及基础货币的流动性和吞吐量。另一方面，量化宽松通常会在购买资产时投入基础货币。

其次，央行票据的交换并没有导致永久债券所有权和信用风险的转移。央行只按照市场导向的标准收费，这提高了永久债券的流动性。永久债券的所有权仍然在商业银行的桌子上，利息赚取者仍然是债券持有人。因此，央行票据互换不是中国版的量化宽松。

据了解，下一步央行将会同相关部门进一步完善永久债券政策框架，继续推动银行多渠道补充资本，提升银行业支持实体经济高质量发展的能力。(记者许佩榆)

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来源：人民视窗网