1月CPI、PPI涨幅双双回落 工业领域通缩预期升温

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今年1月，cpi和ppi的同比增长率双双下降，cpi回落至近14个月低点的1.7%；生产者价格指数急剧下降至0.1%，创下近29个月来的新低。

分析师认为，cpi将在年内保持2%左右的适度增长，但由于需求疲软等因素，ppi可能会继续同比下降。应该注意工业部门最近的通货紧缩。

根据国家统计局15日发布的数据，1月份cpi同比增长1.7%，比上个月低0.2个百分点。

"食品价格涨幅收窄是cpi下降的主要原因."交通银行金融研究中心高级研究员刘学智在接受《上海证券报》采访时表示，春节期间的消费旺季推动食品价格环比上涨，但上涨强度并不强，远低于去年同期的环比涨幅。

过去推动cpi上涨的猪肉价格表现一直备受关注。根据统计局的统计，1月份猪肉价格同比下降3.2%，比上个月下降1.7个百分点；环比而言，猪肉价格下跌了1%。

华泰证券(Huatai Securities)首席宏观分析师李超表示，春节前夕，生猪价格仍呈现反季节下跌态势，主要是因为主要水产养殖实体出于规避风险的需要，集中力量提前加快屠宰速度，以及短期内扩大猪肉供应。中期而言，受疾病控制政策影响，库存母猪数量将被动减少，猪肉供应仍将承受明显的负面影响。据估计，今年上半年猪肉价格可能会出现同比上涨，而温和通胀的主要驱动因素可能是猪肉周期的触底。

数据还显示，1月份不含食品和能源的核心cpi同比上涨1.9%，环比小幅上涨0.1个百分点，总体趋势保持稳定。

在刘学智看来，今年通胀水平可能会全面下降，cpi同比将回落至2%以下。既然核心cpi运行平稳，就没有必要担心消费价格的剧烈波动，通货膨胀也不是经济运行的主要矛盾。

尽管通货膨胀没有问题，但随着生产者价格指数继续同比下降，市场越来越担心工业部门的通货紧缩。

根据昨天统计局发布的数据，1月份的生产者价格指数比上个月下降了0.6%，并连续三个月出现负增长；ppi同比增幅从上月的0.8个百分点降至0.1%，为2016年9月以来的最低水平。

刘学智表示，生产者价格指数(ppi)的下降主要是由生产资料价格的下降造成的，生产资料价格同比下降0.1%，近29个月来首次降至负值。

“工业需求减弱，生产放缓。最近几个月，生产者价格指数更有可能跌至负值，分阶段的工业部门可能出现通缩。”他强调。

李超表示，今年国内供应方改革的重点是“从突破到立足”，更加注重提高全要素生产率。预计ppi中心今年将继续下降。结合历史表现，判断今年需求侧刺激对生产者价格指数的积极影响可能低于2016年至2017年产能削减和环境保护等政策的影响。

至于工业部门可能出现的通缩迹象，分析师都表示，宏观政策应该积极应对。

刘学智表示，宏观政策反周期调整力度加大，短期基本建设进度加快。保持合理和充足的市场流动性将有助于改善市场需求，逐步稳定生产者价格指数。

来源：人民视窗网