东方园林“乌龙计”

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东方花园董事长何

乐居金融林振兴来自北京

东方花园债券违约的恐怖终于结束了。

2月13日9点，东方花园3000万元的利息进入清算所账户。尽管5.3亿元人民币的本金和利息只“迟”了一天，但这一行为已经构成了实质性的债券违约。

2月12日晚，上海清算所宣布尚未收到东方花园(002310.sz)发行的“18东方花园cp002”的全部付息资金。这也意味着清算所无法及时向东方花园债券的投资者支付5.3亿元人民币的本息，这将影响后续环节的资金交易。

同一天，东方花园回应说:“这个东方花园cp002的截止日期是2019年2月12日。我公司已于春节前将5亿本金汇入上海清算所账户，剩余3000万利息原计划于12日汇出。但是，由于财务人员不知道结算系统在假期后的关闭时间，我们公司已经汇款，但结算公司没有收到，明天9: 00开一个大账户后就可以使用了。”

至于东方花园的说法“由于财务人员的操作失误”，业内人士表示，这是相当滑稽的。“只要财务人员不只是在工作，就不可能不清楚大型支付系统何时会关闭。”

这一类似于“乌龙”的债券违约公告可能是对投资者的一个虚假警报，但它无疑让市场的神经再次紧张。此前，在国务院办公厅1月15日举行的新闻发布会上，央行副行长朱特别提到包括东方花园在内的几家民营企业陷入流动性危机。

东方园林有很多标签，比如中国第一个园林，第一个私人ppp。2015年，在ppp项目如火如荼的时候，何大张旗鼓地进入了ppp浪潮。2018年上半年，东方花园共赢得36个ppp项目，投标金额约为339.48亿元。

然而，在亮丽的外表下，由于多年的债务收购和ppp项目的推进，东方花园一度走在前列。如今，当ppp项目遇到挑战时，签约的ppp项目就像一头巨兽，东方花园的资金链也遇到了严峻的挑战。

去年前三季度，东方花园经营活动净现金流量为4272.65万元，同比下降94.09%和6.81亿元。与前三季度96.49亿元的营业收入和9.63亿元的净利润相比，的大部分业务都是承销的。

另外，截至2018年9月30日，东方花园短期贷款33.25亿元，长期贷款6.92亿元，应付债券22.38亿元。短期贷款多，长期贷款少，债务结构明显不合理。

上次，东方花园炸毁朋友圈的消息也与债务有关。2018年5月，东方花园计划发行总额10亿元人民币的两种公司债券，但最终仅募集到5000万元人民币，被市场称为“历史上最酷的债券发行”。从股价来看，东方花园的股价从20元左右下跌了65%。

此外，大股东面临股权质押的清算，并有许多裁员和拖欠工资的传言。去年10月，北京证监局召集23家东方花园债权人召开集体协商会议，建议债权人要顾全大局，给予公司控股股东化解风险的时间，暂时不采取强制清算、司法冻结等措施。

政府很少建议金融机构暂时不要强制清算。但当晚，东方花园首席财务官周树迫于压力辞职，这也让外界产生了思考。

为了缓解流动性危机，和他的妻子何在去年底宣布，他们将转让5%的股份，并获得10亿美元的现金救助。本次转让交易的交易对手是具有国有资产背景的北京英润惠民基金管理中心。随着上述协议的签署，东方花园有了喘息的机会，也被市场视为国有资产帮助民营企业发展的典型案例。

虽然身处险境的东方花园终于迎来了国有资产的援助，但流动性危机可能不会这么快解除，目前的形势依然乐观。

2019年恰逢东方花园债券还款高峰期，共到期债券5期，本金总额47亿元。

三天后，2月16日，东方花园将获得“18东方花园scp002”超短期贷款，本金12亿元，利息约4600万元，需一次性付清。希望这次不会延期。

来源：人民视窗网