高盛A股投资地图

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有两支神奇的钢笔在三年内比方水晶的钢笔精彩五倍，但有时它们也会被迷惑。

外资对a股市场的影响日益增大。长期以来，一些知名qfii投资a股一直受到国内投资者，尤其是一些价值投资者的追捧。

然而，通过梳理高盛2013年至2018年在a股二级市场的相关投资，《红周刊》记者发现，与这家国际投行在a股ipo前市场的超巨额利润相比，高盛在三年内五次在二级市场的投资都是引人注目的，但也存在诸多失误。此外，在高盛投资的相关a股公司中，本土国有企业在资本运营阶段所占比例相对较大，而具有国际投资银行背景的qfii无疑是方便的。

在资本运营方面更喜欢地方国有企业

据《红色周刊》记者统计，从2013年到2018年，知名qfii高盛出现在43家a股公司的十大流通股股东名单上。进一步梳理发现，高盛的选股有以下三个特点:

首先，高盛更喜欢资本运营类股。统计数据显示，高盛进入前十大流通股股东前后，超过60%的目标公司都在进行资本运营，要么涉及并购，要么涉及固定增长，要么两者都有。

其次，高盛青睐国有企业，占近60%。此外，在这60%的国有企业中，超过一半是地方国有企业。当地国有企业重组和并购的相关业务是高盛的强项。典型的例子是双汇发展的国有企业重组和相关收购，CICC的CDH投资和高盛共同参与其中。

第三，根据统计结果，高盛表现出一定的行业偏好，其中基础设施所占比例最高，接近40%，其次是消费。

体现高盛投资偏好的案例是方水晶，它在三年内增长了近五倍，这也是高盛在a股二级市场上收购的最有利可图的目标。

2013年，国际葡萄酒巨头帝亚吉欧(Diageo)成为方水晶的实际控制者，随后更换了外国高管。然而，在帝亚吉欧进入方水晶前后，该公司的经营状况持续恶化，并在2015年被警告存在退市风险，公司股价也持续下跌。

2015年第一季度，方水晶将亏损转化为利润；2015年第二季度，高盛在当年水牛城市场高峰期进入方水晶十大流通股股东，持股234.43万股，当时股价约为9.1-16元。自那以后，高盛主要增加了头寸，其持股在2017年第二季度达到顶峰，达到1198.57万股，成为方水晶第二大股东。

从股价走势来看，从2015年9月到2018年第二季度，方水晶股价总体上保持了上涨趋势，尽管在股市暴跌中连续两个月大幅下跌，最低达到6.18元，最高达到59元。在2018年第一季度、第二季度和第三季度，高盛持续大幅度减持，持股比例降至370.95万股。

我也被蒙蔽了很多次

然而，高盛在a股二级市场的运作并不总是那么出色。

首先，高盛收购的一些涉及并购的相关股票也半途而废。

以北京国资委下属的首钢股份为例。高盛在2015年第四季度进入公司十大可交易股东。此时，首钢股份正计划固定增加约110亿元。2016年第一季度，高盛退出了该公司十大流通股股东。在这一统计区间内，首钢股价涨幅约为26.68%。2017年3月，首钢股份增加了人工流产。

同样，2016年6月14日，山东国有资产监督管理委员会下属的兖州煤业宣布了一项金额约为68亿元人民币的合并。2016年第二季度，高盛成为该公司十大流通股股东，持有395.47万股股票。然而，在2016年最后一个自然日，兖州煤业宣布将停止实施M&A计划，但高盛在2016年第三季度退出了该公司前十大流通股股东。在此区间内，兖州煤业增幅最大，为16.25%。

其次，高盛也有自己的错误。

2015年第四季度，高盛首次成为万达电影十大流通股股东，持股约74.4万股。然而，在2016年的第一个交易日，万达电影的股价暴跌，并一直下跌到今天，与2015年12月31日的收盘价相比，已经下跌了70%以上。

值得一提的是，高盛进入万达电影十大流通股股东后，万达电影于2016年2月停牌，并开始进行重大资产重组。同年8月，这一重组失败了。

然而，自2016年第一季度以来，高盛一直未被列入万达电影十大流通股股东之列。由于万达电影第十大流通股股东在2016年第一季度持有的股份数量超过了高盛在2015年第四季度持有的股份数量，高盛可能会在黑天鹅事件后迅速平仓，或者在全额平仓或减持平仓时保持高位。然而，根据《红色周刊》记者梳理的相关数据，高盛迅速平仓的可能性应该更大。■

[编辑:梁爽]

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来源：人民视窗网