掌趣科技2018年预计营收20亿元 团队整合基本完成

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1月30日，张趋科技发布了2018年度业绩预测，预测上市公司股东应得的年度净利润为-31.65亿元至-31.70亿元。同时，公司2018年的营业收入预计为20亿元，比去年同期增长13%，主要得益于2018年第一季度推出的自主开发的关键游戏产品“奇迹亩:觉醒”和“大头2”的市场表现。；2018年底，货币资金为12亿元。目前，公司拥有丰富的产品储备，团队已基本整合。

据Palm Technology称，2018年，由于中国手机游戏市场增速快速下滑，页面游戏行业整体萎缩，行业监管环境趋紧，产品上市延迟，部分被投资公司业务和人员调整，被投资公司估值预测下降。据此，公司进行了初步减值测试。在本次业绩预测计算中，预计被投资公司(海南动网先锋网络科技有限公司、上游信息科技(上海)有限公司、北京万协科技有限公司、北京天马仕空网络科技有限公司)的商誉、可供出售金融资产和长期股权投资的减值准备合计为36.6亿元，对公司2018年业绩的贡献在最终减值测试完成后，公司将随后确认具体金额。

上市公司的年度报告业绩并没有被商誉减值拖累。由于2015年是M&A重组的高峰期，大量3-4年业绩赌博承诺即将到期，a股商誉减值的风险可能在2018年释放。数据显示，截至2018年前三季度，a股上市公司商誉总额达到1.45万亿元，创历史新高。去年11月，中国证监会强调了商誉减值的风险。仅在年底，50多家公司在年度业绩报告中提到，他们可能面临商誉减值的风险。根据中信证券的报告，截至1月26日，上市公司业绩预测中有179项、88项和170项计提、商誉和减值准备，分别比上年同期增长77%、340%和105%。市场已经在a股上市公司年报中预见到商誉减值风险的爆发。

从全年来看，以游戏为代表的文化传媒产业已经进入产业结构升级阶段。由于其资产较轻，在扩大产能的过程中很容易形成大规模的商誉。特别是，游戏行业去年经历了衰退繁荣和紧缩政策的双重影响，大多数公司的表现都面临压力。但是，根据PalmTech此前披露的财务数据，公司前三季度的业绩总体上保持了相对稳定的增长趋势，收入15.82亿元，同比增长23.59%，净利润和非净利润分别增长30.96%和59.33%，经营指标持续改善。这在一定程度上反映了棕榈科科技的实际运营是稳定和良好的。虽然这种商誉减值打破了短期市场预期，但主要是基于财务会计处理方法，对后续业务发展和经营现金流的影响有限。

从业务范围来看，张趋科技的主要业务仍然是手机游戏产品的R&D、分销和运营，具有强大的维持爆炸性游戏产品造血的能力。近年来，公司通过自主开发的《全民奇迹》、《格斗之王98终极之战》等一系列手机游戏，在全球市场建立了深厚的R&D技术积累和资源储备，累计产品流量超过100亿元。奇迹木:觉醒，公司2018年新推出的产品，分别在国内和韩国市场取得突破，10个月的收入超过21.5亿元。它被评为2018年全球十大手机游戏收入作品，代表了强大的产品竞争力和掌上电脑的长期价值。

商誉是企业延伸发展过程中不可避免的成本，如何将商誉内化并融入企业自身的可持续成长动力，是检验管理者管理智慧的关键。2018年初，在刘惠成董事长的领导下，张趋科技开始全面改造R&D，先后完成了组织结构调整、业务梳理、高管任命、人才引进等一系列重要改革措施。逐渐将过去强调延伸的企业发展道路转变为依靠产品、技术和管理的内生发展模式，赢得了市场认可。

值得注意的是，刘惠成最近表示，公司在基于虚幻4引擎的R&D技术布局上取得了突破，不仅仅局限于提高画面表现力，在易用性和通用性的应用上也处于行业领先地位。逻辑在于唤醒旧的ip价值，并为其他合作伙伴提供引擎技术支持。这句话的深层含义是，刘惠成已经为PalmTech规划了一个战略思路，即除了游戏产品的研发和分销之外，它还可以依靠卓越的引擎技术向其他游戏制造商出口服务，从而使行业实现平台开发，这有效提升了公司的行业价值定位，有望开辟一个全新的空市场空间。

不久前，张趋科技以2.5亿元的价格收购了上海凯鹰网络科技有限公司持有的北京天马仕空网络科技有限公司20%的股权，实现了全资持股。这不会产生新的商誉，但结合张趋科技通过R&D转型在过去一年实施的一系列积极改革措施，可以看出公司内部业务协作和资源整合正在加快和深化，也反映出企业拥有充足的货币资本储备和良好的经营状况。从长期来看，商誉减值的确认也是对PalmTech风险的适度释放，这意味着公司的风险偏好降低，有利于专注于主要游戏业务和技术突破。其爬升效果取决于后续R&D能力的释放和转化成果的进一步沉淀。

来源：人民视窗网