中国企业家价值报告(2020):2019年337家a股公司宣布股权激励计划

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(记者吕。

今年的白皮书使用了2020年4月30日之前公开披露年度报告的a股上市公司和2020年1月1日之后上市的公司。最后，以3758家上市公司为研究样本，揭示了2019年上市公司高管的排名，并对a股上市公司的股权激励和员工持股进行了梳理和分析。

郑融咨询公司创始人、董事长兼首席合伙人郑培民表示，《中国企业家价值报告(2020)》是郑融咨询公司连续21年发布的独特研究成果。郑融一直坚持关注上市公司高管薪酬，并将其辐射到非上市公司治理和中国资本市场运作的规范化进程中。经过理论和实践的反复检验，该报告已成为业内权威报告，也成为监管部门制定政策的参考和依据。

337家a股公司宣布2019年股权激励计划

2019年，a股股权激励计划公告总数达到337项，较2018年和2017年大幅减少。与2018年相比，公告总数下降了17.60%。其中，首次公告数量为178个，较2018年减少29.37%，多次公告数量为159个，较2018年增加1.27%。从时间上看，股权激励公告的实施呈现逐年增加的趋势。自2011年以来，一年内的公告数量(2011 (111)、2012 (100)、2013 (126)、2014 (119)、2015 (146)、2016 (125)、2017 (405)、2018 (409)和2019 (337))十年来首次下降。因此，2019年a股股权激励公告数量有所下降。

由于2018年首次公开募股数量较少，虽然2019年首次公开募股数量将比2018年有所增加，但2019年宏观经济形势严峻，市场整体处于观望态度。我相信，一旦市场复苏，股权激励的数量也会增加。在今年的股权激励市场中，多期股权激励计划的公告比例大幅上升，从2018年的38.39%上升至2019年的47.18%。这表明股权激励已经进入正常时代，成为上市公司改善公司治理、提升治理能力的有效手段。

上市公司高管薪酬增速放缓

从上市公司高管年薪水平来看，在可统计的3626家上市公司中，2019年前10名的公司是方达特钢、华夏幸福、公司、三一重工、控股、美瑞医药、汤臣北建、伊利公司、姚明康德和公司。2019年，方达特钢原董事长谢以4122.46万元的年薪位列上市公司高管年薪排行榜首位。华夏幸福联合董事长、首席执行官兼总裁、股份有限公司总裁俞、三一重工高级副总裁排名第2-5位，仅次于儒安、控股董事长沈。

与2018年15.26%的增幅相比，2019年上市公司高管年薪下降至11.98%。与2019年全国6.1%的国内生产总值增长率(2018年国内生产总值增长率为6.6%)相比，上市公司高管年薪水平整体增长水平也呈现放缓趋势。当前，中国经济发展注重稳定增长和高质量，以供给侧结构改革为主线，以提高发展质量和效率为中心。在当前国民经济缓慢企稳、稳步提升的大环境下，上市公司必须提高企业生产经营的质量和质量，追求更加科学有效的管理水平。因此，上市公司高管年薪增长放缓符合经济增长稳定的趋势。

从上市公司高管持股市值来看，2019年，超过70%的a股上市公司市值较去年大幅上升。在3555家a股上市公司中(不包括2019年的203家新上市公司)，2634家公司的市值有不同程度的增长。在市值增长的a股上市公司中，有748家公司的市值增长了50%以上。结果，上市公司高管股票的平均市值比去年增长了更多。

从上市公司的角度来看，主板上市公司的高管薪酬最高。主板上市公司的高管薪酬高于中小板和创业板上市公司。科技板块、创业板和中小板上市公司的执行股票市值远高于主板上市公司，反映了以新兴产业和创新型企业为主的科技板块、创业板和中小板的人力资源资本化程度较高。

上市公司高管薪酬和股票市值的变化反映了上市公司高管价值的发展趋势。市场已经证明，股份薪酬正逐渐成为上市公司高管整体薪酬体系的核心部分。在过去14年中，股权激励的广度(累计公布的上市公司数量/当年上市公司总数的100%)从2006年的2.81%增加到2019年的42.02%。股权激励的深度(累计宣布的股权激励计划数量/累计宣布的股权激励公司数量)从2006年的1.00上升至2019年的1.48。这表明上市公司越来越灵活地利用股权作为工具来改善和优化上市公司的公司治理结构，这在一定程度上标志着中国资本市场的成熟和上市公司公司治理结构的改善。

2019年，a股股权激励公告数量十年来首次下降

从2019年a股市场的公告总数来看，2019年a股市场的股权激励计划数量较2018年大幅下降。2019年，全国范围内宣布了337项股权激励计划，同比下降17.60%，平均每月推出28项股权激励计划。与2017年和2018年相比，2019年股权激励公告数量大幅下降，这也是股权激励市场自2009年以来首次出现市场规模缩减。2019年整体市场的观望态度对股权激励市场的公告有较大影响。

从各a股板块来看，主板仍是股权激励计划公告数量最多的板块，达到136个，占公告总数的40.36%；首创股权激励计划公告数量为119条，占公告总数的35.31%。中小板股权激励计划公告数量为74个，占公告总数的21.96%；自科学创新委员会成立以来，已经公布了八项股权激励计划，占公布总数的2.37%。其中六人聘请郑融担任独立财务顾问。各行业上市公司都将股权激励作为人力资本体系建设的重要组成部分。如何激励和稳定公司的核心团队对上市公司的发展至关重要。股权激励对所有行业都将发挥不可估量的作用，尤其是那些拥有高科技人才和高增长需求的公司。

从地区分布来看，沿海开放城市、华东和华南地区实施的股权激励计划数量远远多于西南和东北地区。广东省2019年公开宣布的股权激励计划数量最多，达到87个，占25.82%；北京、上海、江苏和浙江省紧随其后。

从行业分布来看，2019年a股上市公司公布股权激励计划最多的行业仍是制造业，有221个计划，占65.58%；信息传输、软件和信息技术服务仅次于制造业，公布了31项计划，占9.20%。其次是运输、仓储和邮政服务，宣布了12项计划，占3.56%。

2019年，上市公司在选择a股市场股权激励计划的激励工具时，仍普遍倾向于使用限制性股票作为激励工具。在公布的337个股权激励计划中，有198个计划选择限制性股票作为激励工具，占58.75%。88个计划选择股票期权作为激励工具，占26.11%；51个计划选择了股票期权和限制性股票的组合，占15.13%。

郑融咨询公司成立于1998年。它是一个以国际标准投资银行的概念和结构为基础的、以知识为基础的、智力密集型的企业，并朝着伙伴关系体系发展。郑融咨询见证了股权激励在中国从陌生到逐渐成为规范的过程。今年是郑融咨询公司连续第21年发布上市公司股权激励研究结果。该组织关注并专注于上市公司高管薪酬，用于向非上市公司的治理和中国资本市场运作的规范化进程辐射。

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来源：人民视窗网