读懂中国经济：为何说不必担心通胀压力通缩风险

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2018年，中国物价总体保持稳定-

Cpi总体温和上涨，同比增长2.1%，低于年初提出的调控目标。Ppi同比增长3.5%，同比下降2.8个百分点。

2019年，中国通货膨胀的可能性较小，通货紧缩风险总体可控-

国际商品价格呈下降趋势，进口通胀压力小；投资需求和消费需求弱，对价格的拉动作用不强；货币政策是稳健的，流动性不会泛滥，进而抬高价格。宏观政策将加强反周期调整，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，促进形成强劲的国内市场，这将有助于缓解通缩压力。

国家统计局近日发布的数据显示，2018年，中国居民消费价格指数总体温和上涨，同比增长2.1%，比上年增长0.5个百分点，但低于年初提出的调控目标。Ppi同比增长3.5%，同比下降2.8个百分点。总体而言，2018年中国价格形势总体保持稳定。

价格水平与每个人的生活息息相关，也受到公众舆论的关注。一般来说，价格背后的核心问题仍然是供求关系。2019年，我们不必过于担心通胀压力将成为中国经济运行的主要矛盾，也不必对通缩风险反应过度。

从食品价格来看，2018年中国食品价格同比从2017年的1.4%上升到1.8%，对cpi的影响从0.29个百分点下降到0.35个百分点，这是cpi增长扩大的主要原因。

2019年，由于基数较高，除非出现大范围的极端天气，否则蔬菜价格同比涨幅将有限；随着猪肉供求结构的变化，生猪周期波动减缓。在供给方面，集中养殖逐渐取代零售养殖，促进了猪肉生产和供应的波动。在需求方面，居民饮食结构的变化逐渐减缓了猪肉需求的增长，导致猪肉价格波动对整体价格的影响减弱。

从非食品价格来看，2018年，受居民消费结构升级和劳动力成本上涨的影响，全年服务价格同比上涨2.5%，但涨幅比上年低0.5个百分点，这是核心cpi增速下降的主要原因。其中，家庭服务、养老服务和医疗服务价格分别上涨5.6%、4.6%和4.3%，美容院、洗浴服务、旅游服务和教育服务价格分别上涨4.0%、3.3%和2.9%。

2019年，受国际原油价格波动趋势影响，空.限制了燃料油价格上涨医疗服务价格基数较高，医疗服务改革全面推进，2019年非食品价格不太可能上涨。此外，消费品进口的增加和进口关税的降低也将抑制消费品价格的上涨。因此，非食品价格运行相对稳定，整体涨幅可能略有收窄。

就综合食品和非食品因素而言，2019年，由于国际商品价格下降趋势，进口通胀压力较小；投资需求和消费需求弱，对价格的拉动作用不强；货币政策将坚持不“泛滥”，流动性不会泛滥进而抬高价格。国内粮食产量稳定，农产品供应充足；工业消费品的供需平衡总体稳定，供过于求的局面仍在继续。因此，中国物价不太可能大幅上涨，通胀压力也不会成为中国经济运行的主要矛盾。

就生产者价格指数而言，2018年，生产者价格指数比上一年增长了3.5%，增长率比上一年下降了2.8个百分点。其中，生产资料价格上涨较多，生活资料价格平稳运行，价格上涨从上游到中下游逐渐下降，呈现结构性上升趋势。

2019年，国内需求很难显著增强，而且需求不太可能推动生产者价格指数大幅上升。上游商品价格的大幅下降将逐渐传导到工业生产领域；下游消费需求疲软，生产订单大幅下降，对工业生产的拉动作用有限。根据交通银行的预测，2019年生产者价格指数的平均涨幅约为1%，比2018年低1.8个百分点。生产者价格指数缺乏新的价格上涨动力。2019年全年，生产者价格指数平均增幅预计将降至0.5%-1.5%，部分月份可能出现负增长。

ppi同比增幅的下降意味着通缩风险正在上升。然而，近年来，即使在连续50多个月的ppi负增长之后，中国也从未经历过全球通缩。

中央经济工作会议明确提出，宏观经济政策要加强反周期调整，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，及时进行预调微调，稳定总需求；应加强积极的财政政策以提高效率，而稳健的货币政策应适度收紧。与此同时，很明显，我们应该做好促进形成一个强大的国内市场和其他关键任务。这些政策措施将有助于缓解国内工业价格的通缩压力。国家统计局局长纪宁哲表示，宏观经济政策应该解决结构性矛盾，并考虑总供给和总需求的平衡。面对经济下行压力，反周期调整极具针对性，可以对冲下行压力。采取结构性措施将有助于改善供求关系。

目前，中国经济正在稳步变化。如果价格问题处理不好，可能会带来就业问题和其他潜在风险。因此，要按照中央经济工作会议的部署，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险，做好稳定就业、稳定金融、稳定外贸、稳定外资、稳定预期的工作，使经济保持在合理区间运行。

来源：人民视窗网