关注特高压板块高弹性品种

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最近，a股市场呈现出双底稳定的趋势。其中，金融股是a股的主体，而符合产业政策导向的品种已成为短期增长的先锋，如5g板块和UHV板块。随着5g板块经历一轮上涨和不断加剧的波动，行业趋势更加确定，刚刚突破股价走势的UHV板块的长期投资机会开始出现。

突出优势，UHV已成为新基础设施的核心

2018年，对UHV投资的呼声再次高涨。一方面，2018年下半年，中小企业加大了恢复生产的力度，雾霾等环境压力再次加大。迫切需要清洁能源来缓解中部和东部地区的环境压力。另一方面，经济下行压力越来越大，需要大规模、强有力的基础设施来缓解经济下行压力。然而，UHV输电线路投资巨大，对经济做出了突出贡献。如西盟-泰州、上海寺-山东800千伏高压直流输电工程总投资达475亿元，输变电设备制造业产值将增加213亿元，直接带动供电及其他相关产业投资约1185亿元，每年新增就业3.3万人，拉动国内生产总值增长152亿元。据国家电网公司测算，“十三五”期间，包括UHV项目在内的电网项目计划总投资为2.38万亿元，带动投资3万亿元，带动gdp年均增长0.8%以上。可见，UHV电网中长期投资大，经济效益显著，将在稳定增长、调整结构、造福民生方面发挥非常重要的作用。

因此，UHV投资、5g投资和数据中心投资已成为新基础设施主线的核心。自2018年12月以来，张北、孟茜-晋中和乌东德项目相继获批，意味着建设步伐正在加快。2018年，国家能源局发布了《关于加快规划建设一批输变电重点工程的通知》。共规划了12个UHV项目，包括5个UHV DC(陕北-武汉UHV、青海-河南UHV、雅中-江西UHV等)。

本轮12条“五直七跨”UHV线的集中建设引起了市场参与者的广泛关注。12条UHV线计划在这一轮着陆，所以可能性很大。与2014年“大气污染防治行动”带动的UHV集中建设相比，这一轮建设不仅具有上一轮大气污染防治行动的色彩，还具有稳步增长的特殊意义。因此，在“拉动基础设施”的背景下，本轮建设将以快速推进和集中落地为特征，预计进度将超过市场预期。

高灵活性或吸引各种基金来竞争

可以肯定的是，2018~2019年是UHV获批的一年。总体而言，UHV建设期约为2-3年，2018年第四季度获批开工的项目将成为2019-2021年的交付年，设备制造商将迎来2020年的业绩高峰。据估计，这一轮UHV建设将带来1800亿~ 2000亿元的直接投资。其中，交流gis、交流变压器、DC换流阀、换流变压器等核心设备的单项投资约占7%~15%，每条线路采购订单的需求可达10亿元左右。这给相关领域的领先公司带来了直接的绩效提升。例如，地理信息系统的领导者高萍电气公司近年来稳步提高了其市场份额，现在拥有大约50%的市场份额。领先变压器TBEA的市场份额相对稳定，近年来一直保持在40%~50%。目前，换流阀领域是一种双寡头竞争格局，国电南瑞和许继电气的市场份额也保持了稳定的趋势，分别约为35%和50%。因此，UHV投资将在未来两三年内给这些公司的业绩带来一定的强劲动力。其中，预计2020年高萍电气UHV业务的净利润弹性将比2018年的低谷期高出150%以上。当然，这只是性能的一种演绎。能否成为现实，需要UHV平稳的投资周期；另一方面，工业领域的竞争格局不会突然改变。

然而，仍然值得指出的是，以UHV为代表的电力设备行业是中国具有全球竞争优势的少数领域之一。国外对UHV传输技术的研究起步较早，但商业应用尚未取得大规模突破。中国已经实现了UHV输电工程的大规模商业化应用，核心技术基本实现了完全国产化。因此，随着中国国家电网走出国门，参与全球电网建设，有望将中国UHV电力设备产品推向世界。因此，UHV板块的市场的确值得期待。

由此可见，具有一定业绩、高业绩弹性和高股价弹性的UHV板块确实有望得到各种基金的认可。一方面，它是高萍电气、TBEA、许继电气、国电南瑞和中国xd等工业领域的细分主导品种；另一方面，是西苑电器、四方股份、大连电瓷等多种配套领域。

[编辑:荔湾]

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来源：人民视窗网