华泰联合证券助力市场首单定向可转债成功落地

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2019年1月23日，苏州赛藤精密电子有限公司(以下简称赛藤股份)发行可转换债券和股票，并以现金购买资产，无条件通过中国证监会重组委的审核。华泰联合证券作为独家独立财务顾问，帮助市场成功地获得了第一只单向可转换债券。

上市公司定向发行可转换债券作为并购中的支付工具和融资手段，有利于增加M&A谈判的灵活性，为交易提供更加灵活的利益博弈机制，有效缓解上市公司的现金压力和大股东股权稀释风险，丰富并购融资渠道。中国证监会根据企业具体情况，积极推进定向可转换债券试点，作为M&A和重组交易的创新工具，体现了监管机构因地制宜鼓励创新的精神。作为试点，赛藤从接受到获得证监会批准，仅用了22个工作日就定向发行了可转换债券，充分体现了证监会为支持上市公司并购创造条件，促进市场持续稳定发展的决心。

赛腾公司是一家提供自动化解决方案的高科技企业，集R&D方案设计、精密加工、装配调试、安装培训和非标准自动化领域的服务支持于一体。公司的解决方案涉及自动化装配线、包装线、测试设备、工装夹具、智能制造和智能工厂总体规划，其业务发展方向是中国制造2025和十三五规划提出的智能制造过程目标的代表性领域。

华泰联合证券作为定向可转换债券发行的独家独立财务顾问，展示和设计交易方案，打造稳定创新的交易方案。通过对交易方案条款的分析，华泰联合证券制定的交易方案框架以定向可转换债券试点精神和重组管理办法为基础，结合公开发行可转换债券、私募股权债券和双创债券的条款，灵活运用和设计博弈条款。此外，值得注意的是，向上修正条款和有条件强制转换条款被创造性地使用。通过上述条款的组合和约束，最终实现了稳健、灵活和博弈空的方案设计，为可转换债券条款提供了多样化的应用场景，也为可转换债券条款的后续设计提供了新的设想。

近年来，复杂的国际形势给a股波动带来下行压力。受整体波动性的影响，a股上市公司在并购中的博弈需求增加。为保持资本市场健康持续发展，中国证监会积极改革创新，激活市场活力，建立长效发展机制，通过继续深化发行制度改革、积极推进上市公司并购、深化相关基础制度改革、扩大对外开放、全面提升投资银行服务能力、依法加强全面严格监管等方式进行市场监管和引导。

这种定向可转换债券的适时推出，将有助于上市公司通过灵活的支付和融资方式实现其战略目标，从客观上和长远上提升资本市场的吸引力和投资者信心。此次交易的批准标志着定向可转换债券从方案设计论证阶段进入实质性试点阶段。交易获得批准后，可转换债券的发行和登记程序将正式启动，更多可转换债券的实施细节将逐步清晰。随着定向可转换债券的帷幕缓缓拉开，定向可转换债券凭借其通过条款设定模拟期权、股票、债券等证券的特性，将使a股市场特别是M&A和上市公司重组市场具有更加灵活有效的调整功能，从而焕发出新的光彩。

来源：人民视窗网