首单永续债“花落”中国银行

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中国保监会指出，这是中国商业银行首次批准发行此类新资本工具，有利于进一步充实资本，优化资本结构，扩大空信贷供应，增强抗风险能力。同时，也有利于丰富债券市场的投资品种，满足投资者的多样化需求。

本报记者张木东

中国商业银行的第一笔永久债务是在中国银行“消费”的。1月17日晚，中国保监会官方网站发布消息，批准中国银行发行不超过400亿元人民币的无固定期限资本债券。

中国保监会指出，这是中国商业银行首次批准发行此类新资本工具，有利于进一步充实资本，优化资本结构，扩大空信贷供应，增强抗风险能力。同时，也有利于丰富债券市场的投资品种，满足投资者的多样化需求。

经批准的非固定期限资本债券为“永久债券”，是指无明确期限或期限很长的债券，即理论上永久存在并用于补充银行其他一级资本的债券。

永久债券在正确的时间发行

“永久债务主要用于补充银行一级资本。对于不能通过发行优先股补充核心一级资本的非上市银行，发行永久债务更有利于补充核心一级资本。”交通银行金融研究中心高级研究员武文在接受英国《金融时报》采访时表示。

“补血”是商业银行一直在推进的一项工作，尤其是目前，各种内外压力叠加在一起，增资势在必行。武文认为，目前银行面临的资本补充压力主要来自三个方面。首先，监管对银行资本充足率水平的要求不断提高，达到资本充足率标准难度加大。特别是在系统重要性金融机构的监管要求下，部分银行的资本补充压力有可能增加。第二，在表外收益和表内收益的大趋势下，一些资本消耗较重的资产给银行的资本补充能力带来很大压力。第三，商业银行盈利能力分化，部分银行利润增长率低于规模增长率，银行内源资本补充能力减弱，导致资本补充压力增加。

2018年12月25日，财务委员会办公室召开专题会议，研究支持商业银行多渠道增资相关问题，推动永久债券尽快发行。当晚，中国银行表示，6月底，其股东大会批准发行不超过400亿元人民币或等值外币的减记资本债券。中国银行正在继续研究相关的发行计划。

武文表示，在此之前，国内商业银行没有发行永久债券的先例。巴塞尔协议iii推出后，外国银行机构在发行永久债券方面有了更多的做法。主要是因为它的创建不可避免地涉及到许多政府部门，它需要所有部门的充分合作和协调，才有可能创建成功。“考虑到在财务委员会的支持下，当前监管的协调性和统筹性得到了很大的加强，预计以永久债券为例的资本补充工具将逐步引入和实施。”她说。

“补血”的压力依然存在

中国银行国际金融研究所研究员熊其岳表示，与国际同行相比，其他一级资本的缺乏是中国资本充足率低的一个重要原因。截至2017年底，其他一级资本占中国商业银行资本总额的比例为4.1%。在同一时期，非中国籍同胞占11.3%，一些大银行超过15%。外资银行用于补充其他一级资本的工具主要包括优先股、永久债券和优先信托证书。截至2017年底，全球30家g-sib中，分别有25家和19家g-sib发行了优先股和永久债券。此前，中国银行业只发行优先股。探索发行永久债券，可以拓展银行的国际和国内资本补充渠道，优化资本结构，改变中国银行业其他一级资本占比相对较低的局面。

据《中信证券研究报告》统计，2018年以来，a股上市银行已完成增资5315亿元，其中固定收益和ipo增资1080亿元，优先股增资1025亿元，二级资本债券增资3080亿元，可转换债券增资130亿元。在单个银行再融资方面，2018年7月，中国农业银行实现了1000亿元的固定增长，创造了a股历史上最大的固定增长记录。此外，一些城市商业银行和农村商业银行也加快了上市步伐。

至于中国银行本身，一些银行业分析师告诉记者，根据披露的2018年第三季度报告，该行第三季度一级资本净额为13，230亿元，因此400亿元的绝对数字相对较大。此外，由于中国银行是一家具有全球系统重要性的银行，根据现行规定，总损失吸收能力(tlac)应在2019年1月前达到风险加权资产的至少16%，在2022年1月前达到至少18%。中国银行今年还将实施二级资本要求(1.5%)。

应该指出的是，永久债券发行人的资格也有限制。《东方金城研究报告》指出，未来在资本补充政策的鼓励下，永久债券的主要发行者将更多地集中在aa+级以上的商业银行，永久债券的发行将为银行扩大信贷供给提供充足的弹药，从而促进实体经济的融资，对当前转型时期实体企业的发展起到稳定的支撑作用。

来源：人民视窗网