问路IPO：租赁企业 冷静迈出上市步伐

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我们的记者陈彦蓉

目前，中国融资租赁公司总数已超过1万家，总经营规模超过6万亿元，已发展成为亚洲最大的租赁市场和世界第二大租赁市场。

随着租赁市场的快速发展，行业内涌现出一批业绩优异、专业化程度突出的融资租赁公司。为了追求可持续的动能和高质量的发展，许多租赁公司已经开始关注资本市场并寻求上市。

机遇与挑战并存，这是目前租赁公司进入资本市场的写照。虽然在市场发展方面，租赁公司寻求上市仍存在一些实际障碍，但令人欣慰的是，一方面，租赁公司在香港上市的步伐不断加快；另一方面，a股市场的准入也已经开放。作为国内首家成功a股上市的金融租赁公司，江苏金融租赁副总裁周日前在“全球租赁业竞争力论坛”上表示，在国家强调回报的金融来源、服务实体经济和民营经济的背景下，金融租赁的金融价值应该更加突出。未来，更多的金融租赁公司将走向资本市场。

租赁公司在香港上市的步伐已经加快

与业内数万家租赁公司相比，a股上市的公司屈指可数。迄今为止，已有两家租赁公司成功登陆a股市场。其中包括2010年借壳上市的渤海租赁，以及2018年1月初在a股主板上市的江苏金融租赁。

然而，值得注意的是，在过去两年，金融租赁公司经常去香港上市。据第三方统计，截至2018年第三季度末，已有12家国内金融租赁公司(包括金融租赁公司)在香港上市，其中9家在香港主板上市。2016年至2017年底，六家租赁公司成功登陆香港股市。

根据HKEx的数据，海通恒信国际金融租赁有限公司和道生国际金融租赁有限公司均提交了2018年上市的预披露文件。2018年7月，白英租赁控股有限公司在香港证券交易所创业板上市，成为第八家在香港上市的国内租赁公司。白英租赁控股有限公司执行董事兼总经理黄表示，上市后，要为股东和投资者提供可靠、稳定的价值回报。同时，也意味着企业将面临更严格的监管，这将促进企业在依法合规的基础上加快步伐，进一步培育核心竞争力和核心价值观。

据业内人士透露，租赁公司在港股加速上市的主要原因可能在于国内a股上市门槛相对较高。河北金融租赁有限公司董事长徐敏君表示，不同的公司在上市时有不同的目标需要考虑。例如，一些银行金融租赁公司有足够的资本补充，母银行通过增资给他们融资需求，不一定需要上市来满足股东的需求。但总的来说，如果选择上市之路，国内a股上市的市盈率将会更高。因此，一些租赁公司也有明确的上市意愿，更倾向于考虑在a股市场上市。

上市为可持续发展提供了多重好处

业内人士普遍认为，总的来说，资本市场是一个高效率、资源配置充足的市场，从资本市场走上市之路可以使企业实现更快的发展。

民生租赁有限公司董事长兼总经理王石山表示，一方面，虽然上市对企业的经营本身和内部合规性提出了更高的要求，但总体而言，只要租赁公司利用好基础资产，切实返还租赁、服务设备融资和实体经济的来源，上市就能进一步拓宽融资渠道，为企业的可持续发展提供更稳定的融资渠道。

另一方面，上市将使企业成为公众关注的焦点，并接受公众的监督，这也将有助于提升企业的品牌形象。上市除了更方便地筹集资金外，还极大地促进了企业的合规和守法经营。这是因为上市公司对透明度和信息披露的要求很高。

黄坦言，在港上市后，租赁迎来了更严格的监管，每季度每条稍有大规模业务拓展的信息都需要公布，但整体收益还是很大，公司品牌也有了很大提升。同时，我们更深刻地认识到，要做好企业，培育企业核心竞争力，为股东和投资者提供良好、持续、稳定、可靠的回报。

a股渠道已经开通，但挑战依然存在

华信证券有限责任公司总裁助理、资产管理委员会主任杨扬坦言，从近十年融资租赁的发展来看，行业内涌现出的优秀租赁公司的数量，与目前a股和港股市场上市公司的比例，普遍不匹配。这也反映了一个客观现实，中国融资租赁企业上市并不容易。

一些业内人士承认，目前上市的融资租赁公司很少，主要原因是类似金融企业的上市已经基本暂停。周认为，融资租赁在江苏的实践表明，国内主板通过融资租赁上市的道路是可行的。无论融资租赁是否属于融资类，在实际上市过程中，监管部门对该企业价值和经营模式的判断是其上市的重要依据。

金融业本身就是一个管理风险的行业，其核心竞争力也来自于对风险的控制。上市后，企业在信息披露和监管方面都将面临更多的约束。因此，在不同的阶段、不同的股东结构和不同的经营模式下，租赁公司需要慎重考虑和选择是否上市。

有业内人士表示，上市是为了企业更好的发展，而不是企业发展的最终目标。目前，租赁企业面临的更重要的问题是，应进一步拓宽包括资产证券化在内的融资渠道，以摆脱过去过于依赖银行信贷模式的现状。在寻求进一步发展的过程中，在找到了更有效的发展企业和整个行业的方法之后，上市就成了一种自然的结果。

来源：人民视窗网