券商5月业绩排名生变！这家券商净利环增4倍 跻身前三

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5月份a股经纪商的业绩仍然“低迷”。

6日，多家上市券商宣布了5月份的财务数据简报。在已公布数据的23家上市证券公司中，有16家净利润环比下降，其中海通证券、广发证券和招商局证券的净利润环比大幅下降。去年4月，超过一半券商的净利润被“减半”。

在营收方面，中信证券以13.6亿元的营收重回5月份的榜首，国泰君安证券以11.4亿元的营收排名第二，中国银河以近5%的增幅跃居第三，海通证券和招商证券分别排名第四和第五。

就净利润而言，中信证券5月份净利润为4.7亿元，位居第一，其次是国泰君安证券和浙商证券。得益于母公司3亿元的分红收入计入当月财务报表，浙商证券5月份净利润比上个月增长4倍以上。

一些首席经纪商对5月份的净利润进行了排名

同时，5月份券商类股市场表现低迷，仅天丰证券、长城证券、华林证券、方正证券4只股票价格上涨，广发证券、国泰君安、海通证券、中信证券等领先券商类股均下跌超过10%。

大多数机构持有“空头空多头”的观点

目前，经纪人分为乐观者和谨慎者，大多数机构持有“做空空多头”的观点。

中信建设投资认为，券商板块可能在6月份保持横向震荡。6月份，市场估值的制约因素依然存在。预计由于市场状况的拖累，券商板块的上行趋势是不够的，但空的下行趋势也是有限的。科技板块的上市和注册制度的出台指日可待，拥有充足储备项目的领先券商有望从中受益。

就下半年而言，流动性宽松和资本市场改革带来的行业小幅好转仍值得期待。今年下半年，宏观经济增长率仍有可能出现二次探底，这需要通过整体货币政策宽松来对冲。海外长期债券利率下调和国内通胀率见顶将为上述操作创造条件。另一方面，一系列改革政策已经出台，托管结算和再融资等业务领域相继放开，预计证券业将继续从新业务中获得增量业绩。

财富证券表示，板块压迫因素正在逐渐被消除。2019年第一季度，上市券商收入同比增长51.4%，净利润同比增长86.6%，为年度业绩改善奠定了基础。在政策和市场条件的双重催化下，抑制该行业估值的因素在2018年逐渐消除。

政策红利进一步释放，证券业迎来了向上发展的机遇。进一步深化金融供给体制改革，提高金融供给质量，构建全方位、多层次的金融支持服务体系。证券公司在拓宽融资渠道、增加直接融资比重和增加金融供给方面负担沉重，有望迎来良好的发展机遇。随着科技板块的推出，行业生态迎来了重大变化，投资银行回归定价和销售原点；后续投资体系促进了重资产业务的发展，加快了证券业的业务结构转型。

行业创新方兴未艾，带来新的发展机遇。随着股指期货的放松、场外期权、信用保护工具等金融衍生品的稳步推进、cdr业务指引的落地、交易信息系统的外部接入和mom业务的突破，新一轮创新业务开始启动，给证券公司带来新的发展机遇。

兴业证券在《2019年证券业基本面近期形势与展望》报告中谈到两条转型路径。

转型的第一条路是:经纪佣金率下降，资产管理不断调整，而财富管理在仁众还有很长的路要走。一季度，全行业净收入增速明显低于营业额增速，主要是由于全行业整体净佣金率进一步下降。新资产管理规定的最后期限即将到来，业务进入持续调整阶段，收入和规模均呈下降趋势。券商仍处于梳理内部业务的阶段，银行是财富管理转型的主要竞争对手。目前，任仲还有很长的路要走。

转型之路2:预计下半年科技局将增加投入，投资银行+直接投资预计将贡献55亿元。根据创业板第一批上市公司的承销保荐情况，创业板第一批上市公司可为券商投行业务收入贡献35.19亿元，比2018年增长13.6%。同时，如果平均跟进率为3.5%，第一年的增减幅度为80%，这将贡献约19.32亿元的公允价值净收益，比2018年增加2.4%。

该组织建议关注主要经纪人

目前，许多机构建议关注领先券商。

中信建设投资表示，非银行板块已进入低估值区间，建议关注龙头企业。在经纪行业坚持“做空空多头”的观点。经过前期调整，深湾券商板块的市盈率降至1.43倍，领先券商的市盈率一般在1.1至1.5倍之间，显示出配置价值。建议投资者关注综合实力突出、控风完善的领先券商。随着资本市场改革的推进，领先券商可以优先获得政策性分红。

财富证券表示，新环境将催生新的竞争格局，加速行业洗牌。创新业务的拓展使经纪业务范围突破了过去的“渠道业务”，资本中介等贷款业务发展迅速。科技板块和投资体系的引入对证券公司的资本提出了更高的要求，强调资本的经营模式迫使证券公司加快资本的补充。与此同时，金融业双向开放的进程正在加快，一是引进来，二是走出去。在国际和国内双重竞争格局下，行业将快速洗牌，资本实力和业务能力较强的上市证券公司优势将继续显现。

财富证券认为，市场对经纪人的定价将逐渐从贝塔转向阿尔法。建议注意两条主要投资路线:1 .长期聚焦阿尔法:注重资本充足、运营稳定、综合实力强、创新能力突出，优先受益于科技商机；2.短期关注贝塔:在市场上行周期中高度灵活的经纪公司。

兴业证券认为，目前该行业的估值约为1.4倍，仍处于历史低位。从行业基本面来看，在基数效用较低的情况下，仍有较大的同比增长，年度业绩增长仍有较高的确定性；从政策角度看，监管思路逐渐转向市场化。在以登记制度为代表的资本市场改革的背景下，政策将继续“放松”资本市场的可能性正在上升。

作为一个高贝塔部门，券商需要密切关注市场趋势、每日成交量以及短期内金融整合规模的趋势。预计科技板块的推出将成为本年度券商股价弹性的催化剂，但今年科技板块对券商贡献的收入增量仍相对有限。

来源：人民视窗网