资本寒冬下 三股热钱为新造车企业“雪中送炭”

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今年3月，基石投资公司董事长张伟曾从投资的角度对新的汽车制造企业做了一次糟糕的演讲。他说，2019年，中国新的汽车制造企业将度过生死攸关的一年。他还说，中国没有值得投资的新能源汽车制造企业。

然而，两个月后，资本集中进入新的汽车制造企业，并给出了与张伟的观点相反的选择。

据不完全统计，今年5月，新泰汽车、爱知汽车、威来汽车、博骏汽车、奇点汽车等五家新的汽车制造企业相继宣布融资。根据他们的官方信息，最大金额高达100亿元，最小金额为10亿元。值得注意的是，这是在经济已经进入调整期和资本普遍开始变得谨慎的背景下。

《经济观察报》记者通过查询开心报和全国企业信用信息公示系统发现，虽然这些融资背后的投资者各不相同，但都有一定的规律。大致可以分为三类:一是地方政府投资，二是资本机构投资，三是外资投资，所有这些都以不同的组合出现在一个新的汽车制造企业中。

其中，地方政府投资再次成为主导。除了威来北方从北京获得的新投资和拟在北京建立新的总部基地外，其他投资均来自新车制造商的原地区。日本投资机构的出现已经成为一个新的亮点。一些分析师指出，新产品的推出和新进展的披露为新车制造商赢得了这一轮难得的融资机会。

谁对新车制造商“乐观”？

地方政府的又一轮努力进一步证实了其在新汽车制造企业融资中不可替代的重要作用。

早在新的汽车制造力量诞生时，地方政府就已经成为这些初创企业的“父母”。基本上，每个新的汽车制造企业都受益于地方政府的推动。

最近五起新的企业融资案例再次赢得了地方政府的青睐。其中，新特的投资者是重庆长寿区相关产业基金。尽管具体信息尚未明确公布，但据相关消息来源称，这笔资金得到了当地政府的认可。

爱知投资者“迟明基金”全称是“上饶迟明新能源创新投资中心(有限合伙)”。其两大股东为上饶滨江投资有限公司和江西发展升级引导基金。前者是以国有资产为背景的投资公司，后者由江西金融投资基金公司经营管理，主要用于支持创新创业，培育和发展战略性新兴产业，促进传统产业转型升级。

北京亦庄国际投资发展有限公司(以下简称“亦庄国投”)将为伟来注入数百亿元新融资，也有地方国有资产背景。由北京经济技术开发区国有资产管理办公室全资拥有，是一家国有投融资公司，其使命是为经济开发区的技术创新和产业转型升级服务。

博骏的两位投资者南京浦口开发区高新投资有限公司和淮安元兴投资有限公司都有当地政府背景。前者由南京浦口经济发展有限公司100%控制，后者的实际控制人为淮安市淮阴区人民政府国有资产监督管理办公室，占96.47%的股份；

在奇异汽车的新融资中，投资者之一的安徽金通新能源汽车一期基金合伙企业(有限合伙)，由安徽省人民政府国有资产监督管理委员会控制。

除了地方资本的大力投资外，工业机构的投资主要出现在博县和奇点。博骏的新投资者为沂南资本、史圣投资、宝世德和中科实业基金，单一投资者为北京星豪创业管理中心(有限合伙)。其中，沂南资本是中化国际(控股)有限公司下属的投资机构..

令人相当惊讶的是，外资显然已经出现在这轮融资中。在博县和奇点的新投资者中，两家日本投资公司突然出现。其中，住友集团(中国)有限公司是博骏的主要投资者，奇点集团从上海伊藤忠株式会社获得融资，这两家公司都是日本独资公司。这在以前的融资中从未发生过。

据公开信息，伊藤忠已经成立了自己的机械部，其主要业务是引进日本核心零部件生产技术并积极促进销售。住友公司(中国)有限公司是日本住友公司在中国的独资公司，住友公司是一家有着100年历史的综合性贸易公司。交通、能源和汽车服务是其主要投资领域。

三个首都都有自己的计算方法

为什么这三个资本方会将资金投资于不乐观的新汽车制造企业？一位汽车行业的观察人士告诉《经济观察报》:“这些投资大多是战略投资，主要是政府仓促出手。”在他看来，政府的投资逻辑非常复杂，最直接的目的是提振地方gdp。然而，由于他们不在这个行业，缺乏判断力，他们会制定非常严格的条款来规避风险，比如名股的实际债务和框架协议。

以威来汽车为例，其宣布的与亦庄国投签署的100亿元投资只是一个框架协议。根据协议，伟来将在北京经济技术开发区设立新的实体“伟来中国”，并向伟来中国注入特定的业务和资产。亦庄国投还将通过其指定的投资公司或其他投资者向伟来中国投资100亿元现金，以获得持有伟来中国的非控股股东的权益。

值得注意的是，首先，北京经济技术开发区设立的新主体是“伟来中国”，而伟来在美国上市的主体是非中国人。有论者指出，SDIC亦庄的非控股股东权益是否会对在美上市的标的产生影响，值得进一步研究。其次，框架协议没有约束力，这意味着它可能会因为更详细的条款而在任何时候中止。

又如，5月28日，爱知汽车获得迟明基金10亿元战略投资，江西省引导基金投资3亿元投资爱知汽车股份有限公司，用于公司30万辆新能源电动汽车产能。上饶车间及生产线建设、新车型研发及电动车销售体验店布局建设；新增注册资本5947.39万元。

但是，虽然新泰汽车从重庆长寿区相关产业基金引进投资的具体信息和金额尚未公布，但据了解双方已经签署了战略合作协议。

在上述观察家看来，与政府投资相比，工业机构的投资更专业、更理性，而且他们也想得更久。许多投资都是为了改善某个产业链的布局。

在博骏的投资中，牵头投资的沂南资本是中化国际的一家投资机构。中化国际去年控制了博骏汽车的全资子公司盛骏新能源科技有限公司，并通过盛骏现有的锂电池研发优势正式切入锂电池领域。上述观察人士表示:“中化国际参与博县项目，希望电池业务将来能出口。”包士德是博县的另一位投资者，主要从事电动工具、机电产品的开发和生产，销售公司生产的产品，提供与博县汽车业务相关的投资咨询服务。

在奇异汽车的新投资者中，由北京联想之星投资管理有限公司、联想控股有限公司、中国科学院控股有限公司、弘毅投资、丁佩投资集团(香港)有限公司、益信财富私募股权基金共同组建的北京星豪创业管理中心(有限合伙)。人工智能是目前基金增加投资的重点，汽车领域的自动驾驶是其中不可或缺的一部分。在奇点汽车之前，该基金还投资了长沙智能驾驶研究所有限公司..

至于日本资本在新一轮汽车制造企业融资中的出现，另一位汽车业观察人士认为，鉴于日产此前希望收购中国新汽车制造企业25%的股权，以及丰田和滴滴最近的合资计划，日本或许希望通过资本和并购的方式建立自己的新产业链。

然而，汽车数据工作室的创始人兼首席执行官张晓亮对上述观点持保留意见。他认为，一方面，相对而言，日本资本的投资目的确实越来越明确，主要是帮助产业发展做出布局。另一方面，关于日产和丰田的传言还没有得到证实，因此它们并不具有代表性。

另一位接近奇点的人士表示，伊藤忠对奇点的投资可能与奇点首席执行官沈的个人经历有关，他在日本生活多年，有三次创业经历。在这方面，《经济观察报》请沈核实，他回答说(与伊藤忠)这是过去的友谊，有业务联系。

对于今年5月份新建汽车企业为何集中披露融资情况，张晓亮认为，主要原因可能是从去年底到今年前几个月，大部分资本开始收紧，投资处于空白色时期，而上海车展给了大家一个集中亮相的机会。这时，声音可能仍会赶上余热的传播。

另一位分析师更直接地表示:“由于它们大多是非上市公司，财务状况无法检查，所以无论它们是真融资还是假融资，(造声势)的声音都无法停止。”

来源：人民视窗网