中融信托报告：高净值人群财富传承 58%首选家族信托

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如何确保财富的有效继承？如何打破“三代同堂”的诅咒？如何满足家庭特殊目的执行的需要？改革开放40年来，随着第一批高净值客户的诞生，逐渐到达财富传承的十字路口，财富的传承越来越受到他们的关注。

现代财富的传承是一个复杂多变的过程，尤其是当第一代企业家面临着叠加经济的“退休”和“新常态”时。如何在财富继承的过程中保持和增加财富的价值，避免因婚姻、债务、事故、税收等各种风险造成的财富损失，支持家庭成员的职业发展，提高他们在这个过程中的社会地位和声望，已经成为高净值个人必须考虑的问题。

为此，《21世纪经济报道》和中融信托通过问卷调查的方式对富人的遗产问题进行了大规模的调查。本次调查共收集了1960份有效问卷，涉及大量客户，分布广泛。通过调查发现，随着经济的发展和财富管理需求从“创造财富”向“保持财富”和“传递财富”的转变，财富继承和财富管理的需求趋于年轻化，家庭信任将成为高净值个人财富继承的主要工具。其中，为后代提供稳定的财富收入、资产隔离和保护、激励约束机制是高净值个人在财富继承中最关心的问题，相关机构的市场声誉对高净值个人的选择至关重要。

七年了:家庭信任已经悄然改变

自2012年第一家单一家族信托公司登陆以来，中国许多信托机构相继推出了家族信托业务。近年来，随着《金融机构资产管理业务规范指导意见》(以下简称《资产管理新规定》)的实施，在“走出去、防范风险、突破交易所”的监管要求下，整个信托业加快了主动管理和原有业务的升级步伐。其中，理财业务家族信托日益成为信托公司业务转型的主流选择。

据相关数据显示，2017年约有28家公司开展家族信托业务，截至2018年底，68家信托公司中已有33家开展了家族信托业务。许多信托公司，如中融信托，在家族信托领域进行了深入的探索，近年来推出了许多成功的案例。由此可见，家族信托已经成为许多信托公司的关键业务和创新方向，也受到了许多投资者的青睐。

与此同时，家族信任的商业模式也变得更加多样化。除信托公司外，银行私人银行部门、私人理财机构、保险公司等机构也在积极部署家族信托业务。除了物质财富传承的需要之外，能够帮助高净值个人满足企业股权传承和家族精神传承需要的家族理财室也日益成为高净值个人关注的焦点。

此外，监管当局更加重视家庭信任。2018年8月17日，银监会信托部向当地银监局下发了《关于规范资产管理业务过渡期加强信托监管的通知》(银监函[2018]37号；被称为“37号文件”，这份文件为中国家庭信托的发展提供了新的机遇。

银监会37号文件首次提出设立家庭信托的门槛应为1000万元，明确界定了家庭信托业务的财产价值，明确了其不适用于新的资产管理规定，正式界定了家庭信托的特征，并指出家庭信托应兼具交易管理和金融服务功能。

回顾过去七年的家族信托业务，可以发现我国家族信托业务起步较晚，但发展迅速，监管的重视也为这一业务提供了一个规范的发展轨迹。另一方面，中国大陆家族信托的发展时间还比较短，投资者还没有完全了解。我们的调查显示，在1960年受访的高净值个人中，约66%的受访者仍然不太了解家庭信任，只有约2%的人非常了解家庭信任。这也表明目前家族信托的市场潜力巨大，机构可以通过加强业务推广和投资者教育来提高家族信托的知名度。同时，随着中国经济新常态和产业结构转型，人们的投资理财和财富传递观念越来越高，这必然会为家族信托业务提供广阔的市场。

优化:满足各种财富继承需求

从目前的宏观形势来看，中国乃至全世界的经济都在放缓；微观上，高净值个人所面临的风险，如债务、婚姻、继承、事故、继承、继承和税收，正在逐渐显现并呈现出增强的趋势。

因此，选择什么样的工具来管理和继承家族财富几乎成了所有高净值个人都需要面对和考虑的问题。一般来说，常见的财富继承工具包括家庭信托、保险、遗嘱、礼物等。根据我们的研究，在各种财富继承工具中，高净值个人更喜欢选择未来的家庭信托，占57.93%，其次是保险、合法继承、遗嘱等工具。

为什么高净值个人更喜欢家庭信托？

首先，从调查结果来看，高净值个人的财富继承需求是多样的。就可继承的财富类型而言，超过90%的受访者可继承三种以上的财富，包括房地产、金融产品、现金、股票和艺术品。就继承目的而言，超过85%的受访者有五个以上的财富继承目的，其中前四个包括提供稳定的家庭财富收入、资产隔离保护、为后代建立激励约束机制和防范婚姻风险。

“与遗嘱、保险、馈赠等财富继承方式相比，家庭信托作为财富继承工具的最大特点在于，它能够满足复杂的财富继承需求，无论是财富的保存和增值、有效继承、特殊目的执行、债务隔离、税收筹划、婚姻风险防范，甚至家庭慈善。家庭信托可以通过特殊的结构设计满足受托人复杂的继承要求。”中融信托家庭办公室相关负责人表示。

以企业经营风险为例，我国有些企业的公司账户与股东个人账户界限不清，在某些情况下可能导致股东连带责任。对于这些高净值个人，家族信托顾问建议可以将企业资产与个人资产分开，将企业资产用于企业的正常资本流动，以保证企业的正常运营；对于个人资产，你可以选择成立一个家庭信托，这样信托资产就不会被用来偿还个人债务。即使企业未来管理不善，也不会影响家族信托中的资金，同时可以利用家族信托中的资产东山再起，或者对自己的生活有一定的保障作用。

值得注意的是，对于家庭信任的功能，受访者更注重财富的有效继承和对家庭成员的保护，其次是税收筹划、债务隔离和婚姻风险防范。同时，随着被调查者财富规模的增长，在家庭信托的各种功能中，被调查者对信息保密(保护财富隐私)、税收筹划和家庭特殊目的实施的需求明显增加，这也要求家庭信托服务机构不断提高自身的专业素质和服务能力，开发出符合自身客户需求的家庭信托产品。

展望:我逐渐觉得我的未来是美好的

在宏观经济发展环境下，家族信托业务在2012年已稳居首位。经过近7年的发展，它已经获得了3000个订单，规模达500亿；信托公司的家族信托团队已经从一个部门的小团队逐步升级为公司的战略部门；同时，它还吸引了投资银行、法官、律师、税务代理等专业人士加入家庭信托服务团队。2014年，中融信托成立了家族办公室，专职开展家族财产管理和继承业务。团队成员主要由具有法律、税务和投资银行背景的专业人士组成。

随着市场的规模化、模式的多样化和服务的专业化，家族信托逐渐意识到“未来无限光明”。同时，我们相信家族信托业务未来的发展将呈现以下四个特点。

首先，客户群体是多样化和年轻的，不同行业、年龄、性别和资产规模的人都不同程度地关注家庭信托。

第二，家族信托正朝着专业化、规范化的方向发展，对家族信托的监管将越来越严格。2018年8月17日，中国保监会发布《信托部关于规范资产管理业务过渡期加强信托监管的通知》(信托函[2018]37号)，首次明确了家庭信托的认定标准，并设立了1000万元。家庭门槛；随后，2018年9月19日，中国信托协会首次发布了《信托公司尽职调查指引》。

三是家族信托向家族办公业务的转型升级。通过对许多受托人的采访，我们发现90%以上的家庭信托实际上都是现金和金融资产。家族信托在家族物质财富管理传承中的作用逐渐被消费者和公众所认可，但家族信托在家族精神财富传承中的作用有限。

在高净值个人的家族传承中，由于家族财富形式的多样化、企业的传承和家族精神的传承，成为高净值个人关注的焦点。因此，顾客对家庭办公服务有需求。除财富传承功能外，家族办公室还将为客户的家族精神传承需求、家族及家族企业治理需求、家族慈善及家族品牌建设需求、家族财富另类投资需求、家族人才培养需求提供定制服务，帮助家族财富全方位传承。我们认为，在客户需求的推动下，家庭信任向家庭办公服务的转化和提升是不可避免的。

第四，未来许多专业机构整合并为客户提供全面的家庭继承服务将成为一种趋势。虽然家庭办公室服务已成为一种趋势，但我们可以看到，高净值个人或富裕家庭对家庭遗产有各种需求，在不同股东背景和团队成员下设立的家庭办公室将拥有其天然优势。例如，信托公司内部的家庭办公室必须善于建立信托法律框架，隔离和保护财富；私人银行内部的家族理财室必须善于将不同资金组合的资产分配到家族信托中；独立的家庭办公室也因为其股东背景而具有艺术、教育、咨询和管理的优势。

因此，为了在未来为客户提供全面优质的家庭办公服务，有必要整合社会优质资源。在充分发挥专业知识的同时，可以为客户选择服务机构和监督服务机构。通过整合多个专业机构为客户提供全面的家庭继承服务，是发展家庭办公室的途径。

纵观全局，我们相信家族信托的发展前景是光明的。在逐渐认识到家族信托有着“美好未来”的同时，家族信托从业者需要充分发挥自身优势，协调各种资源，以合法、规范的方式为客户提供全面的家族继承服务；高净值客户还需要从物质财富继承、精神财富继承、家族及家族企业治理、家庭教育等角度考虑家族传承。只有这样，他们才能找到自己的机构，为常青家族企业保驾护航。

来源：人民视窗网