黑色五月！全球风险资产大抛售 油价月跌逾16%

本篇文章3450字，读完约9分钟

周五(5月31日)，全球市场遭遇黑色五月，伴随着恐慌和大规模抛售风险资产。国际油价环比下跌16.3%，为六个月来最大单月跌幅。欧美股市重挫，道琼斯指数下跌超过350点，跌破25000点。美国三大股指均录得今年最大单月跌幅。

全球贸易紧张局势进一步恶化，美国总统特朗普出人意料地宣布，他将对所有墨西哥进口商品征收高达25%的进口税。投资者涌入避险资产，美国债券收益率暴跌，避险的日元升值超过1%，创下四个月来的单日最佳表现；金价突破了1003点大关，创下近七周以来的新高。

国际贸易紧张局势已经恶化，特朗普对墨西哥的关税已经被打破

全球贸易紧张局势进一步恶化。周四下午，美国总统特朗普出人意料地宣布，他将对所有墨西哥进口商品征收高达25%的进口税。这使得美国-墨西哥-加拿大协议的命运受到质疑。

特朗普政府宣布，从6月10日起，美国将对所有从墨西哥进口的商品实施新税，税率将从5%逐步提高。特朗普政府试图通过新的税收措施向墨西哥施压，迫使该国阻止非法移民进入美国。特朗普表示，如果墨西哥不采取适当行动，税率将从7月1日起上调至10%，然后每月上调5%，直至10月1日。

分析师认为，特朗普的举动将使全球贸易形势更加紧张。

荷兰ing集团国际贸易分析主管拉乌尔·李林说:“美国对墨西哥的威胁对美国和日本以及美国和欧洲之间的贸易谈判来说不是好兆头。”特朗普的最新举动表明，他不怕同时打多场贸易战。如果欧盟和日本不能完全满足他的要求，不能给美国更好的贸易条件，我们预计他将威胁再次增加税收。”

全球经济增长率预计将下降，美国的关键经济数据低于预期

贸易紧张影响了全球经济，美国的一些关键经济数据也不尽如人意。4月份美国旧房年化销售总额为519万套，低于预期；美国新房的年化总销量较上月下降6.9%，至67.3万套，低于预期；受汽车行业库存积压的影响，5月份美国市场制造业pmi为50.6，低于预期；本周初，美国申请失业救济的人数为21.1万，低于预期；由于飞机和汽车订单的减少以及制造业活动的放缓，美国4月份耐用品订单环比下降2.1%，低于预期。在耐用品订单月增长率公布后，摩根大通将其第二季度gdp预测从2.25%下调至1%。

摩根士丹利(Morgan Stanley)中国区首席经济学家邢表示，目前全球经济增长周期面临巨大风险，这当然部分来自不可预测的外部环境，尤其是贸易摩擦的不确定性。其次，如果外部环境的不确定性和摩擦时间继续保持，可以判断今年下半年和明年上半年全球经济将面临更大的下行压力。

5月21日，经济合作与发展组织(oecd)发布了全球经济展望报告，预测2019年全球gdp增长率将为3.2%，2020年保持在3.4%不变。中美之间针锋相对的关税战削弱了全球经济前景。如果两国不停止，到2021年和2022年，两国的经济增长可能平均下降0.2-0.3个百分点。

风险资产被抛售，美国三大股指均创下年内最大单月跌幅

国际贸易形势的恶化和全球经济增长预期的下降促使投资者纷纷抛售风险资产。欧洲和美国股市集体暴跌，道琼斯指数下跌超过350点，跌破25000点。美国三大股指均录得自2019年以来最大单月跌幅。

截至5月31日收盘，道琼斯指数下跌1.41%，至24815.04点，一周内下跌3.01%，连续六周下跌，为2011年以来最长的连续几周，一个月内下跌6.69%；S&P 500股市下跌1.32%，至2752.06点，本周下跌2.62%，连续四周下跌，当月下跌6.58%；纳斯达克指数下跌1.51%，至7453.15点，周跌幅为2.41%，连续四周下跌，月跌幅为7.93%。

欧洲三大股指集体下跌。德国dax指数下跌1.47%，至11726.84点，本周下跌2.37%，当月下跌5.00%；法国cac40指数下跌0.79%，至5207.63点，周跌幅2.05%，月跌幅6.78%；英国富时100指数下跌0.78%，至7161.71点，每周下跌1.59%，每月下跌3.46%。

德意志银行(Deutsche Bank)分析师托尔斯滕·斯洛克(Torsten slok)表示，这些税收的实施将使美国与其一些主要贸易伙伴之间的贸易关系更加紧张。自称“税收人”的特朗普将“对来自贸易伙伴的进口产品征收附加税”作为其优先政策措施，此举已导致股市反弹并受到影响。

5月份国际油价暴跌逾16.3%，为6个月来最大单月跌幅

截至5月31日，纽约商品交易所原油期货收盘下跌5.71%，至每桶53.36美元，周下跌8.99%，月下跌16.51%，为2018年12月以来最大单月跌幅。布伦特原油期货收盘下跌5.46%，至每桶61.76美元，当月下跌14.29%。

美国以税收威胁墨西哥，这加剧了对全球经济和石油需求的担忧。与此同时，本周有更多证据表明，美国原油供应充足，原油产量创下历史新高，这使得欧佩克实施的减产管理进一步复杂化。欧佩克将在6月下旬重新评估其减产战略。

施耐德电气(schneider electric)高级大宗商品分析师罗比弗雷泽(Robbie fraser)表示:“在油价走势悲观的背景下，美国总统特朗普宣布计划对墨西哥进口商品征收5%的关税。他的措施将进一步恶化现有的贸易和经济问题，也将给原油和产品带来特定的风险。墨西哥是美国的主要能源贸易伙伴。”

金价突破了1003点大关，刷新了近七周的高点

投资者涌入贵金属等避险资产。黄金期货价格收于七周以来的最高水平。

截至5月31日，纽约商品交易所黄金期货收盘上涨1.38%，至每盎司1310.2美元，周涨幅1.63%，月涨幅1.91%，为1月以来最大单月涨幅。纽约商品交易所白银期货收盘上涨0.48%，至每盎司14.56美元，本周上涨0.03%，当月下跌2.83%。

goldcore研究主管马克·奥伯恩(Mark o'byrne)表示:“美国以税收威胁墨西哥，加剧了人们对全球贸易战和经济衰退的担忧，导致市场追逐高质量投资，黄金作为避险资产的价格上涨。”等等。”

避险的日元创下了四个月来的最佳单日表现

投资者纷纷涌向避险资产日元，这是4个月来日元兑美元汇率的最佳单日表现。

美元暴跌，美元指数在最近四天创下97.71的新低。本月，美元指数连续第四个月上涨0.26%。

截至5月31日，美元指数下跌0.42%，至97.774点，日元兑美元汇率上涨1.2%，至108.3点。5月份，日元兑美元汇率上涨2.81%，为今年以来最大单月涨幅。

美元最近一直是避险货币，但上周五下跌了0.34%，徘徊在上周创下的两年高点之下。

brandywine global投资组合经理杰克麦金太尔(Jack mcintyre)表示，美元可能迎来一个重大转折点。

美联储副主席克拉里达周四表示，如果这个全球最大经济体的经济恶化，将有可能降息。美国利率期货的趋势表明，交易员预计美联储将在年底前至少降息一次。

美国债券收益率暴跌，3个月/10年期收益率曲线创下12年来最深

自5月23日以来，美国国债的3个月/10年期收益率曲线一直是上下颠倒的。目前，两者之间的息差已达到22个基点，继续创下2007年以来的新低，上下颠倒的收益率曲线继续触及12年来的最高水平。

目前，这种情况还没有逆转的趋势，这种情况一定会持续到6月份。历史上，颠倒的收益率曲线通常表明经济衰退。

3个月期美国国债收益率下降2.6个基点，至2.350%；两年期美国国债收益率下跌14.5个基点，至1.932%，为2016年9月以来的最大单日跌幅；3年期美国国债收益率下降12.9个基点，至1.884%；5年期美国国债收益率下降10.6个基点，至1.919%；10年期美国国债收益率下降8.8个基点，至2.130%，为2017年9月以来的最低水平；30年期美国国债收益率下降7.1个基点，至2.570%。

对此，CICC的刘刚和董凌燕认为，从历史经验来看，虽然从严格意义上来说，收益率曲线倒挂并不是经济衰退的必然先行指标，但债券市场的反应可以相对更加敏感，甚至对市场短期走势具有一定的方向性和信号性意义。

美国债券收益率曲线的平缓甚至反转对经济衰退和企业利润确实有一定的预测作用。自20世纪80年代以来，美国债券利率曲线出现了四次反转(10年对2年)，分别发生在1988年12月中旬、1998年7月底、2000年2月初和2005年底。除了1998年7月，美国已经进入了一个长期或短期的衰退。

来源：人民视窗网