下跌不可怕，科创板推出前市场难有大的调整

本篇文章1533字，读完约4分钟

五一假期后的第一个交易日，由于假期前市场调整的惯性和假期期间空的外部利润，三大a股指数全线下跌。收盘时，上证综指收于2906.46点，下跌171.88点，跌幅5.58%，盘中一度跌破2900点。深圳成份股指数和成长型企业市场指数分别下跌7.56%和7.94%。

今天，市场再现了1000股的涨停，语音技术、高交付、证券、5g、通信等板块的跌幅均在9%以上。面对市场调整，北京致胜资产总经理乐松在节前接受《红周刊》采访时表示，近期市场调整的主要原因是短期涨幅过快。“在科技板块推出之前，我们判断市场不会有很大调整”。

乐松分析，上证指数此前3288点的调整与3月份上证指数3100点时的市场调整相似，但与3月份相比，4月份的调整时间和幅度应该更长、更大。调整的原因可能仍然是市场估值在短期内快速上升，并且自2005年以来已经从低估发展到平均值。现在，虽然调整还没有结束，但是调整幅度已经达到了基本范围，没有卖出的就不能卖出，所以有必要做好逐步回购的准备，因为这两次调整属于去年11月或今年1月开始的上升波段市场的小调整。

在乐松看来，“市场仍有希望。”首先，第一季度刚刚发布的经济数据远远好于所有人的预期，尤其是他一直比较关注的社会金融数据。因此，乐松认为，有理由相信，经济的反周期调整将逐步出现；第二，这种牛市与科技板块推出的制度安排密切相关。“我们判断，在科学技术委员会成立之前，市场不会出现重大调整。”

“从2005年到2007年的大牛市趋势来看，从2006年6月到8月，市场出现了大的调整趋势，但当然这并不意味着牛市已经结束，只是牛市过程中的中期调整。”乐松说。根据乐松的分析，中国经济目前正处于转型时期，转型过程非常缓慢，这意味着这一新的牛市将持续很长时间。例如，监管机构最近对基金配置的严格调查，就是为了避免市场重蹈2015年的覆辙。

通过对中美股票市场的比较，他认为目前的a股市场明显不同于美国相对完善的法律体系框架、401k计划实施后稳定的市场资本来源以及以消费为主的相对稳定的经济增长。“推出科技股不仅是希望以美国纳斯达克为基准，也是为了吸收海外优秀企业回归a股。同时，我们可以利用这个机会改变整个主板市场的所有制度，与国际市场接轨。这是我们长牛的基础。”乐松分析道。

面对市场的短期调整，乐松一度将头寸减少到不到50%，但现在正在回升。“现在，我们正专注于改变股票头寸”。在转变立场的方向上，乐松专注于新能源汽车、汽车联网、大数据、云计算、5g和其他政策支持的新经济领域。

对于蓝筹股的未来走势，乐松认为，低价值蓝筹股一直是市场的主体，后期有实际业绩增长潜力的股票肯定会受到市场的青睐。然而，应该注意的是，这次牛市不同于2005年至2007年由业绩驱动的牛市。到目前为止，还不能说本轮牛市是由业绩驱动的，因为经济仍处于转型和调整时期，2006年开始的产能下降周期很可能在下半年甚至年底结束。包括大量制造业在内的公司业绩尚未得到反映，蓝筹股全面主导市场还需要时间。现在是市场结构混乱或深化的时期。在他看来，一方面，从gdp增长率的角度来看，虽然2018年增长了6.6%，但实际上在微观层面上更糟。另一方面，中国仍处于反周期货币和财政减税的调整阶段。事实上，反周期调整的最终目标是改善社会融合。只有当社会融合的规模增大时，微观企业的绩效才能得到改善。当企业的业绩大规模喜人时，市场将进入蓝筹股主导的市场。

[编辑:梁爽]

免责声明:证券市场红色周刊力求信息的真实性和准确性。文章中提到的内容仅供参考。网站上显示的信息仅用于传播目的，并不代表《红色周刊》的观点，也不能保证此类信息的准确性和完整性。它不构成实质性的投资建议，所以操作风险由你自己承担。

来源：人民视窗网