刘世锦：中国经济不可能出现V型或U型反弹

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“我个人的看法是，(中国经济走出谷底，恢复了相对较高的增长率)是不可能的。所谓见底，就是不会明显下降，初步稳定下来，会略有下降，但绝对不会出现V型和U型反弹，更不可能回到过去的高增长。”近日，全国政协经济委员会副主任、国务院发展研究中心原副主任、中央银行货币政策委员会委员、中国发展研究基金会副会长刘世锦在上海高级金融研究所的活动上说。

中国第一季度国内生产总值增长6.4%，对外贸易、基础设施和房地产投资都有所回升。地方专项债务的快速增长、减税和减费力度的加大、货币信贷预期的超越以及对民营企业的救助政策，增强了市场信心，提高了企业预期。

中国经济已经连续三个季度放缓，一些数据显示，在政策的帮助下，中国经济的内生增长能否稳定仍存在不确定性。例如，企业利润和制造业投资的增速仍在放缓，一些领先的房地产指标也呈现下降趋势；通过扣除因素降低增值税税率，促进企业在短期内扩大生产活动；至于外部环境，世界经济和国际贸易的增长也在放缓。

"周期性行业尚未走出谷底。"cf40高级研究员张斌发布2019年第一季度宏观政策报告，指出经济内生增长势头不强，下一轮可持续经济反弹仍面临诸多制约，经济仍处于弱势。一季度末，商品房销售面积同比增长-0.9%，比去年第四季度末下降2.2个百分点。2016年至2018年，商品房销售分别为15.7亿平方米、16.4亿平方米和17.2亿平方米，连续三年高于房地产销售趋势线。房价和住宅部门的杠杆率大幅上升。2019年，商品房销售可能会跌破趋势线，全年房地产销售将出现5-10%的负增长。即使放松对房地产市场的监管，政策放松也不会一蹴而就，对房地产销售和投资的影响也会滞后几个季度。第一季度汽车销售依然疲软，3月份汽车销售同比增长率降至-4.4%，比第四季度末低4.1个百分点。经过去年的深度调整，今年的汽车销售增长率有望回升，但恢复速度有限。从第一季度增长超出预期的起点来看，未来趋势是下降、稳定还是反弹？

根据刘世锦的模型，今年上半年经济将呈现下降趋势，5月左右出现明显反弹，10月左右达到高点，然后出现掉头向下的趋势，明年初将再次见底。

“今年和明年的增长率将超过6%，中速增长平台可能会调整到5%至6%之间，即大约5%。”刘世锦说，判断增长率应该与增长阶段的潜在增长率挂钩。7%在高速生长阶段可能是低速，而5%或更多在中速生长阶段是高速。

2019年经济趋势预测

资料来源:国务院发展研究中心“中长期增长”研究组

刘世锦认为，从2016年开始，中国经济已经接近底部或开始走出底部，并逐步进入中速增长平台。从2017年的情况看，中速增长平台初步建立。在前一个高速增长阶段，潜在增长率约为10%，7%为低速；在中速增长阶段，潜在增长率约为5%，而实际增长率为5%-6%也可称为高速。

尽管经济增长率在下降，但中国的年经济增长率仍然是世界上最大的。2018年，中国的新增长相当于澳大利亚的总经济产出。

当经济增长率下降时，稳定就业成为政府面临的一个重要问题。

今年第一季度末，制造业pmi雇员分项指数为47.6，比去年第四季度末下降0.4个百分点；非制造业pmi雇员分项指数为48.7，比去年第四季度末上升0.2个百分点。2018年，国家统计局开始发布城市调查失业率数据。3月份，31个大城市的城市调查失业率和城市调查失业率分别为5.2%和5.1%，分别比2018年第四季度末高出0.3和0.4个百分点。

“我们目前的增长率是从政府的角度来看的。特别是，中央政府特别重视就业问题。稳定增长就是稳定就业。事实上，近年来中国的就业问题并不多。”根据刘世锦的数据，自2012年以来，中国16-59岁的劳动年龄人口每年都在减少，从初始阶段的每年200万人减少到300万人，近几年每年减少约400万人。2018年，中国的就业总人数开始下降，但新的经济增长每年都在增加，所以就业问题不大。相反，各地都听说在中国很难招到工人。

“根据国际经验，中速增长平台形成后，将持续10年甚至更长时间，为实现更长时期的发展目标奠定重要基础。”刘世锦说。

来源：人民视窗网