绩优股 继续享受漫妙时光

本篇文章2216字，读完约6分钟

随着年报的发布，两市303家公司在扣除近三年的税后净利润实现了持续增长。尽管随着市场的复苏，许多公司已经走出了光明市场，但仍有许多被低估的目标。上车的人可以享受，下车的人也可以凭票上车。

扣除三年后，303家公司的净利润继续增长

截至3月29日，沪深两市共有939家a股公司完成了2018年年报的披露，其中635家公司2018年实现了归母公司净利润，同比增长，但扣除非经常性收入后，扣除非税后净利润同比增长的公司数量下降至571家。值得注意的是，我们已经延长了统计周期。目前，有303家公司2016年至2018年扣除后的净利润连续三年盈利，且与前一年相比一直呈上升趋势。

今年以来，扣除后净利润持续增长的303家公司中，有300家股价上涨，占99.01%，其中有203家公司同期业绩超过市场平均水平。

当然，尽管扣除了非经常性收入的粉饰，部分公司业绩的增长还是离不开报告期内报告范围变化的影响。见表1，其中宋庆2016年扣除后净利润同比增长1241.26%。除经营业绩增长外，本报告期内原全资子公司不再纳入合并报表范围的影响也使其受益。2017年，梅铮煤机利润扣除后增长7，316.14%。除了煤炭行业复苏、煤炭企业效益逐步提高的有利因素外，年内完成了对ASIMCO家汽车零部件企业的收购，也大大增加了公司当期利润。相比之下，与涪陵榨菜相似，虽然扣除后的利润年增长率在60%左右，但业绩的增长主要来自产品销售的增长，而且增长是稳定的。

房地产和银行中许多优秀股票的估值仍然合理

从近3年扣除后净利润持续增长的303家公司的行业分布来看，制药生物和化学行业是涉及最多的，分别为43家和33家。

在化工行业，公司业绩的持续增长主要是由主导产品的价格上涨推动的。例如，在湘潭电化，性能的提高主要是由于电解二氧化锰生产和销售的增加以及平均销售价格的提高；CNNC二氧化钛的持续增长源于主要产品二氧化钛的销售价格上涨。目前，湘潭电化今年业绩持续增长的趋势已经提前明朗。随着电池材料销量和平均价格的增加，公司提前预测，今年第一季度返母净利润将继续实现45.36%-93.81%的快速增长。此外，自今年年初以来，有机硅胶粘剂和有机硅等化工产品也听到了涨价的声音。

随着当前市场的复苏，许多公司都获得了显著的收益。尽管业绩持续增长，但一些公司的基本增长率似乎不足以支撑高估值水平。然而，根据观察和统计，市场上仍有估值相对较低的流通股。例如，近三年房地产股票天地源扣除后净利润分别达到37.13%、21.92%和62.32%，但目前的动态市盈率只有8.57倍。扣除最近三年后，万科a股的利润增长率分别为18.81%、30.34%和22.77%，目前的动态市盈率仅为9.41倍。

a股市场一直低估了地区银行业，其中9家已在2018年发布了年报。从估值水平来看，招商银行1.62倍的市盈率是其中最高的，10.18倍的市盈率仅次于青农银行。但从增长来看，招商银行近三年扣除后的净利润较上年分别增长了7.18%、14.11%和14.85%，利润增长率持续上升。相比之下，虽然中信银行目前的动态市盈率和市盈率分别只有6.7倍和0.74倍，但近三年扣除后的净利润增长率分别只有1.3%、1.89%和4.69%。

此外，例如5g概念股上海电力股份有限公司，近年来持续增长，扣除2018年后净利润翻了一番，目前的动态市盈率仍为33.6倍。从2016年到2018年，公司业绩不仅持续增长，而且公司对2019年第一季度的最新业绩预测显示，公司今年第一季度的业绩预计将继续保持99.48%-142.22%的同比利润增长率。

一品红和凌钢股票受到机构基金的高度青睐

从机构偏好来看，扣除第四季度非盈利后净利润持续增长的公司机构头寸中，持有平安股份的机构数量最多为1051家，机构持股比例也从第三季度末的37.97%上升至38.4%，上升了0.43个百分点。第四季度，万科A对机构的青睐明显增加，公司中持仓较重的机构数量从第三季度末的293家迅速增加到903家。因此，机构总持股比例也从第三季度末的68.77%上升至75.18%。

从机构持股比例的增加来看，5g公司深南电路的改善速度最快，第三季度末仅为15.26%，第四季度末上升至33.71%，增幅为18.45%。第四季度末，基础设施设计院、一品红化工、凌钢钢铁、米尔威物流等13家公司的总持股比例也比第三季度末提高了10个百分点以上。

从今年的机构研究可以发现，5g的概念继续受到机构的高度重视。在扣除后业绩继续增长的公司中，第一季度有55家公司被机构访问和调查，其中最常被调查的是5g概念股沪电，已被56家机构调查了10次。第一季度，深南店路也受到了7家机构的关注，调查次数高达6次。从参与研究的机构数量来看，华恩制药是非常受欢迎的。虽然它只接受了2项研究，但却有多达102个研究机构。唐艺昕、联美控股、AVIC机电、恒华科技、新筑邦等有50多家研究机构。在第一季度，机构更有可能继续增持。

除了国内机构增持或增加研究之外，海外基金一直青睐业绩突出的蓝筹公司(见表2)。

[编辑:张静]

免责声明:证券市场红色周刊力求信息的真实性和准确性。文章中提到的内容仅供参考。网站上显示的信息仅用于传播目的，并不代表《红色周刊》的观点，也不能保证此类信息的准确性和完整性。它不构成实质性的投资建议，所以操作风险由你自己承担。

来源：人民视窗网