新老博彩企业对弈激烈 澳博传奇渐行渐远

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两个月没有一个生意，这让童子有了离开澳门的想法。3月7日，童子终于登上了去江西南昌的火车。这份新工作收入稳定，没有风险，他很看重这一点。

在过去的三年里，汤仔每天下午6点开始工作，早上5点下班，在澳门各大赌场的贵宾室里徘徊，寻找需要他的“贵族”。2018年，经过两年的深度调整，澳门博彩业收入回升至2015年以来的最高水平。童子也得到一份行动。去年9月，一个账户被记录为10万元，这成为他加入该行成为赌场贷款中介以来的最大收入。

今年1月，在春节旺季，澳门博彩业收入较去年意外下降了5%。这是自2016年8月以来首次出现月度赌博总收入恢复增长的情况。截至2月底，澳门博彩业总收入在头两个月仍为负值。童子和他的同事们不禁感叹，每天赚更多钱的传奇时代已经一去不复返了，贵宾室里的“优质顾客”越来越少，所以还是认真做点事情为好。

2月28日，澳门博彩业控股有限公司(以下简称“00880.hk SJM控股”)公布2018年业绩报告，博彩业净收入为336.77亿港元，约为人民币288亿元，同比增长8.3%。这是澳门赌王何鸿燊(Stanley Ho)辞去SJM董事长职务后的第一年，也是连续三年亏损后的第二年，SJM恢复了增长。

值得注意的是，在过去的几年中，SJM在澳门的市场份额与继银河娱乐城有限公司(以下简称“银河”)和澳门威尼斯人有限公司(以下简称“威尼斯人”)之后进入市场的博彩公司竞争的辉煌时期相比，已经大大降低。

SJM的崛起

SJM控股是澳门博彩业有限公司(以下简称SJM)的控股公司。它于2008年在香港联合交易所主板上市，掌舵人是澳门博彩业发展史上著名的“赌王”何鸿燊。

SJM在澳门回归后于2001年成立，政府考虑开放赌场特许经营权并引入新投资者。根据澳门博彩监督协调局的资料，SJM的前身是澳门旅游娱乐有限公司(以下简称“澳门娱乐”)，该公司由何鸿燊、霍英东、叶德利等港澳商人于1962年共同创办，在澳门专营博彩业40年。

2002年，SJM与澳门特别行政区政府签订了赠款合同，成为澳门六大博彩公司之一，与银河娱乐有限公司(以下简称“银河”)、永利度假村(澳门)有限公司(以下简称“永利”)和澳门威尼斯人有限公司(以下简称“威尼斯人”)共同经营澳门博彩。与此同时，SJM还被称为植根于澳门的赌场赌博公司。

根据澳门“赌场幸运游戏法律制度”的定义，经澳门特别行政区政府批准并被指定为赌博业的场所称为赌场，公众通常称之为赌场。赌博的结果是不确定的，赌徒完全或主要依靠运气，这种赌博被称为幸运赌博。那些在赌场推广幸运赌博并在交通、住宿、餐饮和娱乐方面为赌徒提供便利的人被称为赌博中介。

“土生土长”的澳门优势使SJM在获得经营权后立即投入运营，而新的投资者需要花时间来建设这个网站。直到2008年，所有六家博彩公司都投入运营，但SJM仍在很长一段时间内运营着澳门超过一半的赌场。根据澳门博彩监管协调局的数据，截至2018年底，澳门共有41家幸运赌场，SJM有22家。

根据澳门特别行政区政府2016年发表的《澳门博彩经营权开放中期评估:经济、社会、民生影响及获批准公司的经营状况》(以下简称《中期评估》)的研究报告，在2002年至2014年的12年间，SJM投资金额最少，仅占6家博彩公司总投资额的8%，但其博彩总收入在博彩公司中最高。 2008年后，即六家游戏公司投入运营后，SJM的游戏总收入高于其他游戏公司，占市场份额的27%。 只是在最近几年，随着博彩公司之间竞争的加剧，SJM在澳门博彩总收入中所占的份额呈下降趋势。

新旧赌博企业的博弈

上述《中期检讨》报告显示，从澳门博彩业的整体发展来看，自2002年博彩权开放以来，澳门博彩业收入给澳门带来了可观的经济和社会影响。根据世界银行的数据，澳门的人均国内生产总值从2002年的世界第47位跃升至2013年的第4位。博彩税一直在上涨，超过了澳门特别行政区政府2007年的公共支出总额。自那以后，政府的财政盈余一直在扩大，到2014年底，与2002年相比，财政盈余增加了近100倍。

2013年，澳门博彩业在经历了11年的快速增长后达到顶峰，随后开始下滑，并于次年进入深度调整期。根据澳门统计暨普查局和澳门博彩业监管协调局的数据，2013年澳门博彩业及相关服务收入达3627.45亿澳门元，约为3017.59亿元。自2014年6月以来，澳门每月博彩总收入与去年相比出现负增长。2014年，澳门博彩业收入出现自2002年开放博彩业以来的首次年度负增长。这种下降趋势持续了两年。截至2016年，澳门博彩业及相关服务收入已降至2，256.95亿澳门元，约合人民币1，877.51亿元。

澳门博彩业的放缓也反映在各种博彩公司的收益上。其中，赌博收入比例最高的SJM受到了显著影响。根据SJM 2014年至2016年的业绩报告，2014年，SJM博彩收入为816亿澳门元，约合678.81亿元人民币，较2013年下降8.8%。2015年，SJM博彩业收入为500亿澳门元，约为415.94亿元，较2014年下降38.7%。2016年，SJM博彩业收入为427亿澳门元，约为355.21亿元，较2015年下降14.7%。在经历了三年的连败后，SJM的博彩收入与高峰期相比几乎减半。

2016年8月，在经历了25个月的下跌后，澳门博彩业终于反弹。2017年，澳门博彩业总收入为2657亿澳门元，约为2210.3亿元，比2016年增长19.1%。得益于更好的环境，SJM的博彩业收入在2017年也停止下降，与2016年相比略微增长了0.1%。然而，此时的SJM已经失去了往日的风光。

更重要的是，在这个调整期，后来进入市场的博彩公司，如银河和威尼斯人，有机会在拐角处超车。根据威尼斯人和银河公司2014年至2017年的业绩报告，威尼斯人在2015年的收入为547.7亿澳门元(约合人民币455.62亿元)，超过了SJM在2015年的业绩，而银河公司在2016年的收入为510亿澳门元(约合人民币424.26亿元)，超过了SJM在2016年的业绩。在2017年和2018年，SJM、银河和威尼斯人之间的游戏收入差距继续扩大。根据中期回顾报告，长期以来，娱乐场所贵宾室的总收入占游戏公司游戏收入的50%以上，中场和贵宾室游戏业务对游戏公司非常重要。2004年，赌博中介机构向赌徒发放贷款被合法化。从事赌博中介活动的人必须获得许可证，并接受政府的监督。赌博中介机构还必须向每个提供服务的经批准的公司注册。在贵宾室借钱的赌博中介已经成为赌场兴衰的另一个象征。“下午六点上班，早上四五点就在贵宾室换车。威尼斯人和银河人的机会更多，而SJM人的机会更少。”由于没有资格申请牌照，童子只是游走在博彩中介系统“灰色地带”的贷款中介之一，负责在贵宾室找到需要贷款业务的“贵族”，然后转介给公司其他同事进行后续处理。

近年来，澳门特别行政区不断推动适度的经济多元化，鼓励发展非赌博元素。其中，非赌博项目规模最大的威尼斯人具有优势，其次是银河，吸引了新一代游客来澳门。像桐子这样的借贷中间商嗅觉灵敏，通常会选择两三家生意最红火的赌场。SJM的地位逐渐在他们心中下沉。

赌王辞去SJM主席一职

2018年6月12日，SJM控股正式宣布何鸿燊退任董事长、执行董事、董事会执行委员会委员，其女儿何超峰接任董事长。此前，何鸿燊辞去了信德集团执行董事长的职务，由他的另一个女儿何超琼接任。信德集团持有SJM控股54.92%的股份。此后，96岁的何鸿燊交出了最重要的“权杖”。

2019年2月28日，SJM控股宣布了何鸿燊离任后的首份年度业绩报告。报告显示，由于新修订的《香港财务报告准则》的应用，2017年博彩业净收入由412.90亿港元调整至310.95亿港元，调整后约为人民币265.93亿元。根据新标准，SJM 2018年的博彩净收入为336.77亿港元，约为288亿元人民币，同比增长8.3%；归属于公司所有者的利润为28.5亿港元，约为24.3亿元人民币，比上年增长45.2%。

作为博彩业收入中最重要的两大博彩业，2018年，SJM贵宾室博彩业占博彩业总收入的44.8%，贵宾室博彩业收入同比下降1.1%；中场赌博总收入占总赌博总收入的52.6%，中场赌博总收入比上年增长12.1%。

根据澳门博彩监管协调局和SJM控股的业绩报告，2018年澳门博彩收入为2940.25亿港元，约为2514.54亿元人民币，其中SJM占14.9%，市场份额较2017年的16.1%再次下降，告别了2002年至2014年超过20%的市场份额。SJM表示，在2019年和未来几年，它将继续受到周边地区整体经济环境、政府监管政策、赴澳游客数量以及澳门赌场运营商之间竞争的影响。在此期间，SJM将努力保持其在中场和贵宾游戏业务方面的优势，并继续提高运营效率。

澳门理工学院博彩业教学研究中心副教授黄桂海告诉记者，SJM博彩业收入的下降一方面受到外部经济不景气的影响，另一方面随着博彩权的开放，SJM的市场份额被六家博彩业公司瓜分。与此同时，随着越南、柬埔寨、新加坡等周边地区博彩业的发展，澳门博彩业市场存在一定的竞争压力。虽然澳门博彩业在2016年和2017年经历了深度调整，但博彩业的整体收入仍然理想，但增速正在放缓。他认为，对于澳门来说，除了赌博因素外，休闲旅游、会展等非赌博因素具有明显的发展优势，短期内会受到经济变化和波动的影响，但长期发展是稳定的。

此外，鉴于今年1月澳门博彩业收入自2016年8月以来首次出现下滑，以及今年前两个月博彩业总收入出现负增长，澳门经济财政司司长梁伟特通过澳门信息局表示，随着澳门投入更多资源用于促进非博彩业和新兴产业，政府观察到澳门相关结构正在发生变化。以赌博收入为例，中场业务在整体结构中的关键作用不断增强，中场收入所占比重不断增加，有利于改变赌博收入的局面。与此同时，多元化消费和社区经济中的中场游客渗透率远高于贵客，这可以增强澳门对经济波动的抵御能力，证明产业结构的变化越来越高质量。

梁伟特还指出，按季度比较赌博收入是一种更科学的比较方法。特别是每年第一季度的赌博收入，例如农历新年前后，是否闰年，都会对该月的赌博收入产生影响。

来源：人民视窗网