中信证券：美国加息周期未“结束” 最早可能在6月再次加息

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3月5日，中信证券(CITIC Securities)在最新的研究报告中表示，美联储加息周期“暂停”，但没有“结束”，最早有可能在6月份再次加息。

中信证券(CITIC Securities)分析师朱房建和崔荣在报告中表示，美联储货币政策的意外转变是今年以来全球资产价格普遍上涨的关键因素。在美联储九次加息之后，加息周期确实已经结束。然而，目前市场对美联储货币政策的解读过于温和。优于预期的美国经济和金融市场的复苏增加了美联储在6月会议上选择将利率再提高25个基点的可能性。首先，第一季度美国居民的实际消费可能好于预期。第二，目前的利率水平仍然比适当的中性利率空.高1-2倍如果通货膨胀率在1.0%-2.0%之间，名义利率应该在2.5%-3.5%之间。与目前联邦基准利率2.25%-2.5%相比，理论上，美联储仍会加息一两次空.这也为空在下一次经济衰退中的货币政策预留了更大的空间。最后，风险资产的增加扫除了2018年第四季度的阴霾。如果金融市场波动和中欧需求放缓是美联储慎重考虑收紧的因素，那么当前金融市场的复苏和中欧需求的稳定将是美联储加息的原因之一。

中信证券表示，考虑到风险偏好上升在一定程度上掩盖了美股收益大幅下调的事实，对美股后续走势应持谨慎态度，并应继续关注美联储3月和4月会议关于加息和收缩计划的具体声明。在全球经济下行趋势下，风险偏好的逆转需要密切关注这波全球资产价格的可持续性。第二季度左右，美元指数可能会面临强大压力。

来源：人民视窗网