全球风向标：美元Libor利率创十年来最大单日跌幅

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周四，三个月期美元伦敦银行同业拆放利率下跌4.063个基点，为2009年5月以来的最大单日跌幅；从2.73763%降至2.69700%，为去年11月以来的最低水平。

金融博客zerohedge指出，尽管libor将被sofr取代，但它仍是数万亿美元浮动利率债务的参考证券，但更重要的是，libor仍是通过基于libor的离岸美元(即欧洲美元期货)押注短期利率的主要方式。根据彭博数据，伦敦银行同业拆放利率有1252万份未平仓合约，远远超过联邦基金期货(180万份合约)。Sofr仍处于试验阶段，使用9个月后只有85，000份期货合约。

是什么导致了世界上最重要的借贷基准之一的意外下降？分析师们有不同的看法。

彭博社评论员卡梅伦·克里斯说:“一个关键基准在没有任何明显原因的情况下突然波动，这是一个问题。”

野村证券(Nomura Securities)分析师查理麦克里格特(Charlie mcelligott)认为，伦敦银行同业拆放利率(libor)的下降“可能是由libor调整至当前90天商业票据利率所致。”在此之前，cp利率一直在下降，而伦敦银行同业拆放利率相对持平，这似乎落后于cp利率的变化。

据彭博社报道，自12月20日以来，流入主要货币市场的资金已激增约360亿美元。大部分资金投资于商业票据、存款证和以伦敦银行同业拆放利率定价的定期存款，因此随着市场对这些金融产品需求的增加，伦敦银行同业拆放利率也被推低。在12月份达到2.78%的峰值后，90天的aa cp利率在2月6日降至2.51%。周四伦敦银行同业拆放利率的下跌再次同步了这两种趋势。

根据市场观察，更多分析师认为美联储在1月份暗示暂停加息导致伦敦银行同业拆放利率下降。

去年12月20日，三个月期美元的伦敦银行同业拆借利率达到了10年来的最高点2.82375%。然而，自美联储表示将暂停加息并放松流动性以来，伦敦银行同业拆放利率已在三个月内下降了13个基点。

bmo资本市场的利率策略师乔恩·希尔在给客户的一封信中说。

“不仅利率没有上升，而且一些地方已经反映了利率的‘下降’。我们认为(伦敦银行同业拆放利率的下降)主要代表市场正赶上现金利率，尽管调整的速度和幅度都快于先前的假设。”

希尔写道:“可以毫不夸张地说，短期借款成本不仅没有增加，而且在12月fomc会议后还下降了一半。”希尔还指出，目前的形势与2018年第一季度的形势存在显著差异，即伦敦银行同业拆放利率(libor-ois)息差升至9年高点，美元融资环境持续吃紧(俗称“美元荒”)。目前，隔夜指数掉期(ois)是稳定的，而伦敦银行同业拆放利率在3个月内下降。

Libor是大型国际银行在愿意向其他大型国际银行借款时所要求的利率。过去几十年，三个月期美元伦敦银行同业拆放利率一直是离岸美元的关键短期基准利率，也是衡量银行间借贷成本的最重要指标。然而，监管当局发现，一些大银行操纵伦敦银行同业拆放利率以获取利润。金融行为管理局表示，伦敦银行同业拆放利率将在2021年底前逐步取消，希望用一个更可靠的系统取代它。

在过去的两年里，美联储也开始使用担保隔夜融资利率(sofr)代替伦敦银行同业拆放利率。纽约联邦储备银行于2018年4月推出了sofr。Sofr数据是根据隔夜回购市场利率计算的，每天东部时间上午8: 00发布。

华尔街一月份的文章提到，美国财政部正在研究与债券挂钩的债券。据华尔街投资银行经济学家杰弗里(Jeffrey)称，由于发行此类债券的基础设施已经到位，美国财政部只需大约6个月就能发行与债券挂钩的债券。

来源：人民视窗网