在能力圈内“谋定擒牛”：老将焦巍带着银华富利来了！

本篇文章2184字，读完约5分钟

自7月份以来，a股市场的表现让投资者感受到了一种刺激感。传说七年一遇的市场刚刚出现，然后就有回调。上证综指将被修订的消息让人们对市场又有了期待，有起有落。

事实上，与其担忧和想象，不如选择一只经受住市场考验、成功穿越多头和空头的基金，并脚踏实地地持有它，以获得稳定的收入。明星基金银华扶余就是这样一只基金。自14年前成立以来，业绩稳定，堪称行业常青树，给投资者带来了良好的投资体验。8月10日，该基金的升级版银华富力精选混合基金(代码009542)将正式发布，由资深的银华掌舵人魏娇和另一位实力强大的基金经理秦锋担任基金经理。

银华福利能复制银华富裕的成功吗？这款升级版2.0产品的特点是什么？

年化收入为19%的牛群

如果你想说这个行业以它的长跑能力而闻名，银华扶余一定在名单上。

银华·里奇出生于2006年底的牛市。2007年10月16日，上证综指创下6124点的历史新高，成为过去十年股市不可逾越的高峰。然而，截至2020年6月30日，银华富人复置单元的净值增长率已超过四倍，达到266.61%。

事实上，如果你仔细观察银华的丰富表现，你会发现该基金的短期和长期表现都非常出色。银河数据显示，该基金2013年至2019年的净增长率为267.94%，其中仅2017年至2019年的净增长率达到93.37%；过去五年，收入为197.77%，居同类收入的2/468，过去三年的收入也达到了124.82%。

如果时间延长，银华丰富主题的长跑属性将变得更加鲜明。根据银河数据，截至7月21日，其过去14年的累计收入为981.61%；年化回报率为19.00%，在类似的部分股票混合基金中排名第三。其中，魏娇从2018年12月27日开始管理银华扶余，任职期间总回报率达到131.41%，仅今年一年的回报率就达到47.28%，令人印象深刻。

我们应该知道，接管一只明星基金的压力是非常大的，因为掌舵人应该延续这只基金过去的出色表现，但不应该局限于其现有的管理经验。然而，魏娇不仅做到了，而且不负众望，再次取得了巨大的成就，这是非常罕见的。他是怎么做到的？

规划养牛的投资理念

魏娇是一位经验丰富的投资老手，在证券行业有20多年的经验，也经历过多轮牛市、熊市和震荡市场。如果我们想用一句话来概括他的投资哲学，那就是专注于能力圈，进行长期稳定的投资，与大企业进行长期的联合经营。

在阐述他的投资框架时，他说，首先，他比空更看重一个行业的模式，其次，核心比利润更重要，也就是说，他所做的比他所做的更重要。魏娇强调能力圈的概念。他不喜欢猜测边际变化，他也不感冒跟随政策补贴变化的行业。相比之下，“试图捕捉牛”这个词可以更好地概括他的风格和想法，他在实践中也是如此。

以银华扶余为例，公开定期报告显示，自魏娇担任基金经理以来，基金持有的股份数量从40多只减少到20或30只，前十名的比例从50%左右增加到近70%，从而大大提高了股份集中度。从银华福裕自2019年以来公布的十大尴尬股来看，大多数尴尬股是消费类/医药类股，占十大尴尬股的70%以上。

这种影响也很明显:2019年底和2019年，银华扶余持有15只股票，占基金净值的近70%，2019年平均收益率为103.62%，其中7只股票2019年的收益率超过100%。魏娇和他的团队自信、坚定、专注地抓住了这些奶牛。

目前，公司在消费、医药等行业的估值已经达到了一个相对较高的位置，业界也非常关注魏娇的看法和下一步如何操作。在这方面，他坦率地说，目前这些行业的公司估值确实很高，但解决这一问题的办法是把弹药集中在有前途的公司身上。目前，资源优势向主导集中的趋势明显，周期性估值当然也相对较高。如果你用估值来获得历史分数，你最终什么也买不到。事实上，你可以在5000米的高度钓鱼。

银华·福利将很快被释放:在有鱼的地方钓鱼

将于8月10日正式发布的《银华富力》和《银华富宇》是一脉相承的，也被称为后者的2.0版。

该基金的投资方向仍集中在消费和医疗行业，在投资风格和重型仓库行业方面都很好地延续了银华的丰富特色。魏娇在阐述他对银华福利的经营理念时表示，首先，他要继续在有鱼的地方捕鱼，不要把战略资源浪费在非战略方向上，消费和医药仍将是最重要的战略方向。以白酒为代表的消费产业具有粘性，而制药业受到专利悬崖的保护，因此它更愿意将产业配置集中在这些能长期产牛的丰富水生植物上。

第二，坚持不要在容易淹死的地方钓鱼。战略上的懒惰并没有被战术上的勤奋所取代，因此在大型资产中，时机和风格分配变得越来越少。

第三，拿出大约10个位置在5000米的高度捕鱼，并开始更多地考虑能力圈内的技术储备分配。

银华富力的另一位基金经理秦锋是一名在银华基金接受过培训的基金经理。自银华设立CSI全纳医疗健康促进指数以来，他取得了相当不错的成绩。银河数据显示，过去一年的收入为89.49%，成立以来的收入为115.39%。魏娇表示，秦锋将负责银华富力医药的投资，这将更加专业。

还值得注意的是，银华富力精选扩大了投资范围，可以兼顾a股和港股的投资，并有更灵活的空操作空间。正如魏娇所说，这种环境可以拓宽消费的视野。因此，我们一直在关注互联网巨头和港股的主要消费者。文本/秋秋

(本文不构成任何投资建议，投资是有风险的，进入市场时要谨慎)

全球新肺炎疫情实时查询

来源：人民视窗网