吃“地产饭”长大的明源云要上市，百强房企99家是它的客户

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作者:时代财经谢林思

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不可否认，房地产业仍然是中国最大的资产类别之一，也是中国经济发展的“垫脚石”。在许多小型房地产企业寻求上市的同时，房地产产业链中的其他上下游服务提供商也在逐步进入资本市场。

时代财经获悉，明远集团控股有限公司(以下简称明远)于6月16日晚正式向HKEx提交招股说明书。如果一切顺利，它将成为继易居控股之后的又一只房地产服务股票，并将成为HKEx首家致力于房地产数字化转型的上市企业。

知名房地产分析师严跃进认为，随着行业竞争的加剧，所有开发商都面临着精简业务流程、提高效率以有效竞争的压力。新技术的使用将增加利润并降低运营成本。定位为住宅企业数字化转型服务提供商的亮点正符合这一行业趋势。

“特别是考虑到整个行业尚未成功登陆资本市场，市场对其未来增长仍持乐观态度，上市前景也相对乐观。”

随着调控政策的进一步深化，依靠高杠杆、高周转率在短时间内实现规模爆炸式增长的时代已经过去。如今，房地产行业的转折点已经到来。面对日益激烈的市场竞争，数字化改造已经成为许多房地产企业的一致选择。在此背景下，中国房地产产业链软件解决方案市场发展迅速。

根据Jost Sullivan的数据，相关市场规模从2015年的125亿元快速增长到2019年的277亿元，预计未来几年市场将以28.1%的复合年增长率继续增长，2024年将达到965亿元。

作为中国最大的房地产软件解决方案提供商，明远无疑将享受这一行业红利。

2019年，明远直接和间接服务了约4000家终端集团客户，包括近3000家房地产开发商。在100强房地产企业中，明远客户有99家，占其同年总收入的42%，其中70多家前100强房地产开发商已经使用其软件解决方案超过5年。

根据2019年的合同价值，明远拥有24.6%的市场份额。其中，两个最重要的产品，erp解决方案和saas，分别拥有25.1%和23.3%的市场份额。

相应地，明远的总收入也从2017年的5.79亿元增加到2019年的12.64亿元，复合年增长率为47.7%；公司毛利从2017年的4.6亿元增加到2019年的9.946亿元，复合年增长率为47.0%。

明远净利润从2017年的7280万元增加到2019年的2.31亿元，复合年增长率为78.4%。

随着行业的快速增长，明远的业绩也实现了高速增长。然而，在收入和净利润不断增长的背后，明远也面临着未来发展的困境。

1997年，明远云从销售管理系统开始，以单一产品获得了较高的市场份额。2003年后，明远围绕开发商的需求推出了成本管理、项目管理等产品线。

2006年，明远整合多种产品，正式推出erp解决方案，使房地产开发商有效整合和管理企业资源，优化核心业务功能，包括销售和营销、采购、成本管理、项目管理、预算和房地产资产管理，帮助房地产企业有效整合和管理企业资源，优化核心业务功能，逐步成为erp解决方案市场的行业领导者。

随后，明远瞄准资本市场，试图登陆创业板以获得更大发展。2012年4月，该公司正式提交申请，但被中国证监会拒绝。原因是其大部分销售来自现有客户，而不是新客户；同时，明远的销售收入很大一部分来自中小开发商。然而，自2010年以来，整个行业面临的宏观调控将对中小开发商的产品采购产生不利影响。

上市过程受阻，明远开始意识到软件在单一领域面临的天花板问题。公司开始逐步推出云客户、云链、云采购和云空房(saas产品)等产品，帮助开发商和其他行业参与者优化特定项目的采购、建设、营销和销售、房地产资产管理等房地产相关业务运营，拓宽服务范围

根据招股说明书，erp解决方案的收入贡献仍然占主导地位，而saas产品正在迎头赶上。从2017年到2019年，明远的erp解决方案销售收入分别为4亿元、5.84亿元和7.54亿元；同期，saas产品的销售收入分别为1.79亿元、3.29亿元和5.1亿元。前者的收入贡献率从69%下降到60%，而后者的收入贡献率从31%上升到40%。

不难看出，明远正把saas产品作为自己的“突破之路”。这很容易理解。当几乎所有强大的开发商都成为企业客户时，市场将逐渐扩展到用于房地产项目建设、采购、销售案例等场景的saas产品，这显然有更广阔的空空间。

然而，值得注意的是，根据招股说明书数据，在销售贡献比例不断增加的同时，saas产品始终面临亏损局面。截至2020年3月31日、2017年3月31日、2018年3月31日、2019年3月31日和2017年3月31日的三个月中，公司的saas产品业务部门分别净亏损5090万元、4530万元、4180万元和790万元。

明远在招股说明书中解释说，亏损主要是由于过去几年公司在saas产品开发、技术支持和营销方面的大量投资。未来，明远将继续投资提升saas产品业务的技术，并加大销售和营销力度，向中国其他细分市场拓展。

换句话说，在未来一段时间内，作为明远突破性产业的天花板，saas产品可能仍难以实现盈利。时代财经就saas产品的未来发展规划及相关业务利润问题询问了明远，但截至发稿时，尚未收到回复。

来源：人民视窗网