逐浪大健康提速 大湖股份收购东方华康6成股权

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被称为“中国第一淡水鱼”的五大湖，正越来越快地走向健康之路。

5月29日晚，胡大有限公司宣布，公司已与东方康华医药管理有限公司(以下简称东方康华)及其全体股东签订了《股权转让及增资协议》。本公司以现金2.5亿元(含本公司2020年1月投入的5000万元)增资稀释后，收购东方康华原股东40%的股权，并以增资1.25亿元收购目标公司20%的股权。交易完成后，公司将持有目标公司60%的股权，并将目标公司纳入合并报表范围。

小规模收购与大规模绩效承诺

就在上个月，胡大有限公司计划与东方康华及其全体股东签署《股权转让及增资协议》。当时，胡大有限公司计划以现金2亿元收购东方康华部分股东持有的目标公司32%的股权。同时，东方康华的注册资本将从目前的1.1111亿元增加到1.38889亿元，胡大股份将以1.25亿元认购上述新增注册资本2777.8万元，其余9722.2万元纳入目标公司的资本公积。

回顾过去，胡大股份今年1月收购了东方康华8%的股权。当时的计划是，上述交易完成后，胡大股份将持有目标公司60%的股权。

从收购目标来看，东方康华成立于2017年9月，是一家以康复医学为特色，集康复医学、护理医学和医疗保健为一体的完整产业链公司。目前，目标公司有4家医疗机构和1家养老机构，即常州阳光康复医院、上海金城养老院、无锡吉果康复医院、无锡吉果养老院和无锡吉果养老院。

总的来说，对于五大湖来说，收购规模并不大。然而，值得注意的是，目标公司及其股东都给予了高业绩承诺。

最新公告显示，目标公司及其股东承诺东方康华2020年、2021年、2022年、2023年和2024年的净利润(指经公司指定的会计师事务所审计的税后净利润)分别不低于2000万元。、4000万元、4500万元、6000万元、8000万元，且5年内累计净利润不得低于2

这样高性能的承诺能实现吗？截至2019年12月31日，目标公司净利润仍亏损2660万元(经审计数据)；然而，截至2020年3月31日，目标公司的净利润已转正至115万元(未经审计的数据)。

在这方面，大湖股份还在公告中表示，目标公司的实际经营情况与承诺的业绩有很大不同，未来可能存在目标资产经营业绩不符合预期或远低于预期的经营风险。

同时，记者注意到，截至2019年12月31日，胡大股份的账面货币资本为3.14亿元，公司通过申请M&A贷款2.25亿元实现了此次交易。因此，交易也会增加公司的财务成本，增加公司日常经营的流动性压力。

加快双主营业务转型

胡大有限公司成立于1999年1月。其传统主业是淡水鱼养殖，被市场称为“中国第一淡水鱼”。然而，近年来，该公司逐渐从“淡水养殖”的单一标签中淡出，将目光投向了大型健康产业。该公司负责人罗定坤(音译)曾将此形容为“踏上主业，乘风破浪，保持健康。”

事实上，在收购东方康华之前，五大湖已经规划了一个大型健康产业。数据显示，公司原有业务涵盖健康水产品、药品、保健品等保健品，其全资子公司湖南德海医药贸易公司、胡大生物科技公司与医疗机构、医药公司、医疗保健机构建立了长期合作关系。

关于收购东方康华，胡大股份表示，康复护理是医疗服务的重要组成部分。随着我国经济水平的提高和老龄化进程的加快，老龄化问题给老年人带来的康复护理问题越来越多，对康复护理的需求必然会继续扩大。

据公司介绍，近年来，国家越来越重视康复医疗，通过不断出台相关政策支持康复医疗行业的发展，在政策和需求的双重推动下，康复医疗行业发展迅速。这笔交易是为了进一步实现公司的目标，创新和升级到医疗卫生行业。通过此次交易，公司进入康复护理行业，有利于稳步推进公司向大健康领域发展，培育公司新的业务和利润增长点。

尽管胡大股市对大型健康产业仍持乐观态度，但行业竞争也趋于白热化。一个主要特点是，近年来，中国护理企业的数量大幅增加。

天空调查数据显示，截至2019年12月，注册护理企业数量已超过42万家。因此，如何挖掘差异化竞争战略，如何发挥M&A主体与目标之间的协同效应，仍然是摆在胡大面前的课题。

来源：人民视窗网