在混乱中反复踩雷证券公司收紧股票质押

本篇文章3581字，读完约9分钟

15日，上证综指再次跌破2600点，至2568.10点，跌幅1.49%，深证综指下跌1.51%，至7444.48点。然而，深圳本土概念股的交易量出现飙升，有20只概念股在交易，占两个城市股票交易量的近一半。这可能得益于深圳数百亿美元的资金，以上市公司的股份作为排雷的抵押。

据上海证券报报道，深证SASAC已安排数百亿元专项资金，并计划从债权和股权两方面构建风险分担体系。据报道，首批接受援助的企业超过20家。15日，mcgee technology在投资者互动平台上表示，已联系深圳专项工作组，深圳市国资委下的高科技投资协助公司控股股东化解质押风险，并于9月25日办理了相关股权质押。

根据东方财富选择数据库的统计，截至10月13日，深圳证监会管辖的上市公司有282家，其中质押股份的公司有278家，占98.58%。这也是整个a股的一个缩影。根据邓忠公司披露的数据，截至9月28日，两市共有3464家上市公司参与股权质押，占上市公司总数的97.8%以上。几乎所有上市公司都参与了股权质押。

然而，随着市场的持续崩溃和股票质押违约的频繁发生，曾经是证券公司热卖对象的股票质押业务正成为一项高风险业务。证券公司在斗争中收紧了股票质押，提高了接受门槛，并拒绝了一些可能的违约票据。记者从调查中了解到，一些证券公司要求融资者质押不到60%的股份，目标全市场质押率不超过40%，质押率相对较低。很难给二板流通股40%的折扣(质押率)，即使主板给50%的折扣。

深圳某证券公司证券财务部的一名高级职员告诉记者:该公司对股权质押的态度实际上非常纠结。该公司管理层一直希望赶上这项业务，今年早些时候设定的业务目标也需要大幅提高。然而，由于新的股票质押条例的发布和今年的几次下跌，该公司的态度一直是保守的。今年公司的规模不但没有增加，反而缩小了。

584只个股触及收盘线，在第四季度达到到期日的峰值

随着市场的下跌，越来越多的上市公司关联股东面临风险。根据flush的数据，截至10月15日，两市共有584只股票的价格低于相关股东承诺的清算线。

但最新消息是，10月11日晚，大股东通过券商质押的全新股份被清算，导致被动减持。飞马国际10月12日晚宣布，国海证券、第一风险投资公司和五矿证券在8日至12日期间，因违反股票质押回购交易，处置了公司控股股东飞马投资公司持有的504.68万股股份(占总股本的0.31%)。10月12日中午，鑫达洲甲宣布，公司收到第一大股东尚恒童贯的通知，截至10月11日，尚恒童贯质押的部分股份已触及收盘线，存在收盘风险。

据悉，自9月份以来，已有20多家上市公司披露了股东质押股份接近收盘线的风险预警公告。

10月14日，安信证券披露研究报告显示，截至上周末，股权质押的未偿市场价值余额总计4.5万亿元，占a股的10%。

与此同时，10月15日，华泰证券研究所晨报报道称，今年第四季度到期的股权质押的市值预计将达到3156亿元，12月份全年最高可达1298亿元。截至10月12日，分别有2127只和1221只个股突破警戒线和收盘线，相应的托管股票市值分别达到1.3万亿元和0.89万亿元，主要分布在房地产和计算机行业。

证券公司经常介入打雷诉讼，通常涉及数亿美元。

与此同时，股权质押融资违约频繁，争议仍在继续。9月底，中信建设投资公告披露了股权质押业务产生的仲裁事项。这不仅仅是中信建投。据悉，自8月份以来，西部证券、西南证券、东兴证券、华信证券、华安证券、兴业证券、银河证券等多家证券公司先后发布了股票质押诉讼通知。今年上半年，有中信证券、东方证券和西方证券，其中东方证券和西方证券都质押了雷盛相关股东的股份。

其中，涉足leileshi.com和中南文化并提起诉讼的西部证券也被当地证监局点名，称其股票质押式回购业务部分风险控制指标设定不严谨，业务决策标准执行不严格，尽职调查不够，交易跟踪管理不完善，业务风险较大。今年2月，西方证券宣布，该公司卷入了一起违反乐视股权质押的纠纷，涉及金额总计10.18亿元。根据公告，公司被迫计提4.394亿元资产减值准备，使公司2017年合并利润减少4.394亿元，合并净利润减少3.29亿元。

然而，同样涉及6.3亿元诉讼的兴业证券并未计提雷长生生物相关股东股权质押的减值准备。

经纪人提高了门槛，只有好的股票质押率才会有4%的折扣。

10月12日，中国证监会修订了《关于上市公司发行股票购买资产和筹集配套资金的问题与答复》，包括放宽配套融资的使用，明确配套融资可用于补充上市公司和标的资产的流动性和偿还债务，以满足后续并购中产能整合和资本结构优化的需要。

尽管当地政府和监管部门已经开始介入清理股权质押矿区，但一家大型证券公司证券财务部的一名高级员工表示:公司暂时没有考虑放宽股权质押业务。政府的行动可以在一定程度上缓解证券公司股权质押业务的危机，但救助却回报了坏孩子。

今年我们只有一张票。股票价格已跌至收盘线。我们没有在前线可以被拉平的时候开始。现在司法冻结无法实现。我们现在没有一个非常明确的标准，但是我们会加强控制，暴露更多的风险，每个人都更加害怕，所以我们更加保守。事实上，它们都是在市场高的时候我们自己种下的种子。上述大型证券公司证券财务部的工作人员告诉记者。

十大券商之一的一位相关人士告诉记者:业务真的不多，所以我们非常谨慎。我们仍然可以看到特别好的项目。对于具体实施标准，标的的全市场质押率不宜过高。如果超过40%，融资者股份的质押率一般应低于60%。此外，目标通常不能有绩效损失或重大负面信息。记者注意到，许多股东现在的承诺超过70%。

该公司表示:给二板市场打4%的折扣(质押率)很难，给主板市场打5%的折扣也相对较小，沪深300票可能会略高一些。限制性股票低于流通股。

一家证券公司营业部的员工告诉记者:我们没有暂停股票质押融资业务，但门槛已经提高了很多。现在我们更加注重股票的质量。规则是今年1月发布的《股票质押回购交易及登记结算业务办法》(2018年修订)。以前，只要满足某些条件，我们就可以选择目标。现在，每个人都必须被满足。在过去，最初的规定是给予40%的折扣，如果我们回去与领导人会谈，可以改为50%的折扣。现在这种情况不能重复了。

一位不愿透露姓名的经纪人表示，过去给予40%以上的折扣是很常见的。现在需要好票才能给40%的折扣。

一些证券公司甚至表示，股权质押现在基本上还没有完成。未到期的应提前偿还，未到期的不应延期。然而，如果找到资金，这是可以做到的，证券公司不提供资金。

证券公司表示，收紧股票质押是一场斗争。

10月14日晚，国海证券、长江证券、第一创投、国源证券、东北证券等证券公司发布了第三季度预测。净利润同比下降50%以上，其中国海证券跌幅最大，前三季度盈利1.27亿元至1.33亿元，同比下降76%-77%。

深圳证券公司证券财务部的高级职员告诉记者:公司对股权质押的态度其实很纠结。该公司管理层一直希望赶上这项业务，今年早些时候设定的业务目标也需要大幅提高。然而，由于新的股票质押条例的发布和今年的几次下跌，该公司的态度一直是保守的。今年公司的规模不但没有增加，反而缩小了。

至于其他业务，基本上取决于天气，所以今年应该相当糟糕。

根据中国证监会发布的《2017年证券公司经营业绩排名》，2017年前10名证券公司共获得股权质押利息收入188.62亿元。这10家证券公司在2018年上半年继续占据前10名，但它们获得了133.53亿元的股权质押利息收入，占去年总额的71%。这可能证明，今年上半年，许多证券公司并没有大规模收缩股权质押业务。

上市公司股权质押融资的热情已经下降。

现在，股权质押通常更加困难。一些证券公司甚至没有这样做，质押率低得多。因此，对于上市公司的股东来说，通过股权质押融资并不容易，融资的资金也较少。一家上市公司的投资总监表示，每个人质押股票的意愿也比以前低得多。承诺的金额没有以前多，成本也没有降低。这不划算。

对于新三板企业来说，更难找到证券公司做股权质押业务。

一家新的三板上市公司董秘告诉记者:三板公司主要关注它们与当地银行的关系。毕竟，现在三板股票基本上没有流动性，证券商肯定不会愿意做更多，除非他们真的非常了解企业，并做同样的事情，企业在银行的条件仍然是宽松的。毕竟，银行和企业合作的时间更长，知识也更丰富。

如今，许多上市公司都转向了场外质押的可能性。

一家大型经纪业务部门的前高级职员告诉记者:场外质押仍有市场需求。主要原因是有资金需求。另一个原因是，目前券商在这一业务领域普遍较为谨慎，导致企业转向场外质押。场外基金既有私人背景，也有国有背景。从监管的难度来看，体育场外面比里面更难。

新京报记者肖伟

来源：人民视窗网