不要在犹豫中错过行情

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自2019年元旦以来，上证综指已从2440点飙升至3100点。a股的激情似乎在瞬间点燃。特别是在“深化金融供给面结构改革”相关报告发表后，全社会看到资本市场服务实体经济的初衷和决心没有改变，市场信心大增。在作者看来，资本市场的未来前景应该既充满激情又有纪律性。在目前的相对底部，如何规划未来3-5年内具有明确发展趋势的行业，并以明确的把握发展公司，是当前投资者真正关心的问题。

投资需要“想象力”。新能源汽车产业爆发的临界点即将到来

在2018年第三和第四季度，几乎任何看到更多a股的理由都是苍白无力的。2018年第四季度，笔者的团队系统地展示了a股的底部特征，呼吁抓住a股的投资机会，但仍然无法调动a股的积极性。然而，投资意味着只有那些能够忍受孤独、在底部区域做研究并保持研究热情和纪律的人才能掌握牛市的线索。我们常说“熊市研究”，这就是原因。

投资需要行业发展的想象力，需要对经济和社会发展充满激情的展望。目前，中国企业广泛参与新能源汽车和人工智能的生产。在现代史上，中国企业首次与全球巨头站在同一起跑线上。笔者认为，中国经济正处于转型的关键时期。从中国国际产业分工的角度来看，中国正朝着全球产业价值链的上游稳步前进。

从全球产业和技术升级的角度来看，新能源汽车和人工智能的革命正在经历一场深刻的普及和动员。一方面，新能源汽车在2018年新车销售中的策略已经完全超过了普及的临界点，这意味着新能源汽车行业不再面临质疑。据估计，到2020年，新能源汽车将占到中国和美国新车销量的10%以上，这是工业爆发的关键点。另一方面，从人工智能的应用来看，无论是智能硬件价格的整体下降，还是5g即将普及带来的交通基础设施的改善，都为人工智能的应用和物联网的应用创造了基础条件。当人工智能和物联网遇到新能源汽车时，车联网的应用将会爆炸，形成下一轮全球综合技术进步的关键新产业。科技革命将带来世界范围内的产业升级和经济发展。毫无疑问，中国在新能源汽车和人工智能领域做好了充分准备。在新一轮全球科技进步和产业升级中，中国在全球产业链中的地位将进一步上升。但是，我们也应该看到中国全球产业链的差距，避免沉迷于虚拟经济，延缓实体产业升级。

投资需要激情和纪律来规划一个未来有明显增长的公司

我们对新成立的科技委员会的美好未来充满热情。然而，我们应该坚持金融纪律:金融的基础在于产业，健康的产业是健康的资本市场的源泉。

a股正在飙升，我们看到了市场情绪正反馈的力量。许多人无法理解当前的上涨，认为市场上涨过快。但是市场什么时候像预期的那样运行？

一旦乐观情绪被点燃，它就会以惊人的速度释放出来。但是，如果短期市场博弈的心态不扭转，将难以促进a股市场的健康发展。无论是机构投资者还是理性的个人投资者，只要是价值投资者，都会珍惜市场的健康发展和稳定运行。正因为如此，市场总是在犹豫中前行。

如果a股想走得更远，还有很多事情要做。2018年，大股东质押头寸爆炸问题暴露了中国资本市场发展的不平衡和不充分，也暴露了金融机构服务实体经济的“局限性和片面性”。中国的金融机构与实体经济合作时，都是一个接一个地合作，很少根据公司的中长期资本规划进行系统全面的财务规划和融资规划。金融服务机构的不成熟和不专业以及金融市场工具的缺乏是有原因的。可以说，当时明确提出要深化金融供给方面的结构性改革，这让资本市场和实体经济放心了。这意味着市场不再担心2018年大股东质押大规模爆发和金融体系滞后带来的市场风险。

a股市场刚刚走出2018年的阴影。我们需要一个充满激情的前景:不管市场有多曲折，从一个大的历史周期来看，目前的a股仍处于底部。我们更需要投资纪律:一个健康的资本市场需要实施金融措施来支持实体经济，所有这些措施都要付诸行动，以便提供更高的风险溢价。在这个相对较低的水平上，如何规划未来3-5年内发展趋势明确的行业，并以明确的把握发展公司，是投资者目前真正想做的事情。总之，要脚踏实地地寻找目标，不要犹豫地错过市场。

(本文作者是中国阅读资本首席经济学家孙建波。本文得到了私募网络的帮助)

[编辑:张静]

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来源：人民视窗网