俄罗斯经济增长料已见顶 2019年将难言加息

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作为新兴经济体的重要成员，俄罗斯的经济走势成为经济学家关注的焦点之一。根据俄罗斯最新官方数据，去年俄罗斯经济增长2.3%，高于俄罗斯政府此前预测的1.8%和国际货币基金组织预测的1.7%。在经历了2015年和2016年的两年衰退后，俄罗斯经济在2017年恢复增长。据俄罗斯统计局分析，去年俄罗斯经济表现的主要推动力之一是举办世界杯，而建筑业5.3%的强劲增长是推动经济增长高于预期的因素之一。分析师认为，俄罗斯经济可能会在2018年见顶。俄罗斯央行今年几乎不会加息。

2018年的经济增长好于预期

去年，普京表示，他希望在2018年至2024年的六年总统任期内，俄罗斯经济将以每年4%的速度增长。在去年的第四次总统竞选中，普京还表示，他希望到2025年将贫困人口减半，并将人均国内生产总值提高50%，这需要4%的年增长率。俄罗斯央行预测，2018年至2020年，俄罗斯经济年增长率将在1.5%至2%之间，俄罗斯央行呼吁进行结构性改革，以实现经济多元化。据总部位于伦敦的资本经济研究集团(Capital Economic Research Group)称，目前，这些数据显示，俄罗斯的经济增长已经见顶，2019年和2020年的平均增长率将分别为2%和1.3%。尽管俄罗斯已经从2000年以来最严重的经济衰退中走出来，但其经济增长仍远低于早期政策制定者设定的经济目标。

值得注意的是，周三，美国一个两党参议员团体提出了一项法案，将对俄罗斯干预美国选举和入侵乌克兰实施新的严厉制裁。共和党参议员格雷厄姆、民主党参议员梅内德斯和参议院外交委员会的其他成员提出了这项法案。受此影响，俄罗斯卢布大幅下跌，隐含波动率创下自去年11月底以来的最大涨幅。此外，俄罗斯五年期信用违约互换(cds)升至一个月高点。

今年加息的可能性越来越小

考虑到俄罗斯的经济增长可能已经见顶，大多数市场分析师认为，俄罗斯央行在2019年几乎不会加息。去年，为了抑制通货膨胀，缓解卢布疲软带来的经济压力，俄罗斯央行两次加息。在今年2月的利率会议上，俄罗斯央行保持不动，将关键利率保持在7.75%，这与市场预期一致。与之前的声明相比，俄罗斯央行删除了之前的承诺，即考虑未来进一步加息的必要性。俄罗斯央行表示，尽管存在通胀风险，但今年可能不会加息，它需要时间来评估加息的影响。“我们将评估2018年9月和12月关键利率的上调是否足以使年通胀率在2020年达到目标水平。”俄罗斯央行是这么说的。

分析师将这一声明解读为一个信号，即俄罗斯央行将在明年之前维持利率不变。俄罗斯央行的目标是将通胀率保持在接近4%的目标水平。资本经济研究公司在一份报告中称，“与之前的声明相比，俄罗斯央行并不那么强硬，这意味着它不太可能在未来几个月加息。与此同时，鉴于俄罗斯央行提到通胀可能在2020年回到目标水平，我们相信俄罗斯央行的降息举措将在明年重新提上日程。”

复兴资本首席经济学家奥列格库兹明(Oleg kuzmin)表示，除非俄罗斯面临高于预期的通胀，否则俄罗斯央行今年不太可能加息。他表示:“我们认为，除非出于某种原因，通胀率在3月至4月达到6%的峰值，否则俄罗斯央行可能会在全年保持利率不变。”俄罗斯央行此前表示，由于卢布贬值和增值税上调带来的压力，通胀率预计将在2019年上半年达到峰值。今年1月，俄罗斯的通货膨胀率达到了5%。俄罗斯央行在一份声明中表示，增值税上调对通胀的影响最早可能在今年4月得到全面评估。俄罗斯央行认为，通胀率将在2020年回到4%的目标水平，但警告称，地缘政治因素可能导致大宗商品和金融市场波动加剧，这可能影响卢布和通胀预期。俄罗斯央行下一次利率设定会议将于3月22日举行，届时央行行长纳比乌利纳将出席新闻发布会。

来源：人民视窗网