解读汽车上市公司业绩预告：已有17家报亏 头部企业市占率提升

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2018年，中国汽车行业经历了28年来的首次负增长。行业形势变化的影响可以从预先披露的2018年汽车上市公司业绩中得到反馈。截至1月31日，在161家汽车、零部件和汽车服务上市公司中，有74家上市公司(a股+b股)对去年的业绩进行了预测，其中17家上市公司预计将在去年出现亏损。

具体来说，在汽车行业的74家上市公司中，有22家预计去年净利润同比增长；据估计，去年净利润下降了24；预计去年实现盈利，但有7个不确定净利润同比增长；有一个不确定的损益；预计将有3次损失；据估计，去年有17家公司亏损，其中13家扭亏为盈。

记者注意到，由于下游汽车客户的销售和订单下降，许多零部件上市公司业绩下滑甚至亏损；另一方面，在所有的汽车公司中，SAIC逆势持续增长，其市场份额不是下降而是上升。相关行业数据也显示，在股票竞争格局下，汽车产业集中度不断提高的特征明显。

龙头企业的市场份额增加了

根据净利润预测数据，在74家汽车上市公司中，SAIC、潍柴动力、宁德时报、盛骏电子、亚夏汽车、钟鼎股份有限公司的净利润预测区间下限均超过11亿元。其中，亚夏汽车预计去年实现净利润11亿元至11.6亿元。该公司直截了当地表示，去年业绩变化的原因是，该公司在2018年底完成了一项重大资产重组。

此外，神华控股、一汽李霞和恒利工业预计将在去年扭亏为盈。神华控股预计去年盈利2.8亿元至4.2亿元。该公司表示，已陆续处置上海华晨汽车租赁有限公司和广发银行的股份，取得了较大的投资收益。恒利实业还表示，公司去年扭亏为盈的主要原因是其控股子公司上海恒安空设备有限公司进入清算程序，前期处置相关账面资产和收回应收款项产生了部分非经营性损益。

去年政策性龙头企业SAIC集团净利润的增长，主要得益于汽车销量的增长。根据公告，SAIC预计2018年上市公司股东应占净利润约为360亿元，同比增长约16亿元，同比增长约4.6%；相应地，2018年SAIC汽车销量为705.17万辆，同比增长1.75%，国内市场份额预计将达到24.1%，同比增长1个百分点。

一方面，SAIC销售额和净利润的增长得益于自有品牌的增长；另一方面，SAIC的新能源汽车、汽车出口和海外业务去年都保持了快速增长。数据显示，SAIC荣威和MG品牌全年完成汽车销售70.19万辆，同比增长34.45%；SAIC大通全年售出12.6万辆汽车，同比增长14.5%。此外，去年SAIC新能源汽车销量超过14万辆，同比增长120%以上，并连续第五年翻番。

与此同时，许多汽车上市公司预测，去年他们的业绩下降，甚至亏损。其中，福田汽车去年预计亏损32亿元，主要是因为其宝和业务受市场影响，广告和推广费用同比增长，而销量下降，导致公司业绩同比大幅增长。江淮汽车预计去年亏损7.7亿元。据悉，该公司去年售出46.24万辆汽车和底盘，同比下降9.48%，其中乘用车和客车销量大幅下降；此外，JAC表示，应收账款、存货、特殊模具和专有技术等资产减值准备较去年同期增加约4亿元。

海马汽车预计去年亏损12亿元至18亿元。原因是公司对模具夹具检验工具、非专利技术、低产销量车型及其配套发动机涉及的库存零件等资产计提了资产减值损失；本公司对出口应收账款计提资产减值准备。卡马乙预计去年亏损2.4亿元至2.7亿元，原因是公司下属内燃机企业销售额下降，原材料和配件价格上涨。

从行业数据来看，在股票竞争格局下，汽车产业集中度不断提高的特征也很明显。根据中国汽车工业协会此前发布的数据，2018年，中国汽车产销量分别达到2780.9万辆和2808.1万辆，产销量同比分别下降4.2%和2.8%。数据还显示，2018年汽车销量前十大企业集团的销量为2503.6万辆，同比下降2.1%，降幅低于行业平均水平；占汽车总销量的89.2%，比去年同期高出0.6个百分点。

汽车负增长影响零部件企业的业绩

根据去年上市零部件公司的业绩预测数据，去年整车市场产销量的负增长已经蔓延到了上层零部件供应商。

就行业特点而言，汽车行业已经形成了相对完善的多层次供应商体系。汽车企业的零部件由各级供应商生产，其中一级供应商直接向汽车企业提供装配系统和模块化产品，二级供应商是一级供应商的供应商。在这种供应链模式下，为了保证汽车产品的质量，整车企业将根据其过程管理、过程控制、质量检验、安全生产等来筛选合格的供应商。这一过程耗时长，筛选标准严格，也决定了整车企业与零部件企业的合作关系在确定后总体上是稳定的。

然而，这种稳定的供应链关系也带来了荣辱与共的影响。特别是，许多零部件企业在大客户收入中所占比例相对较高。一旦相应的主要汽车客户销量和订单下降，将直接影响这些零部件企业的业绩。

例如，盛龙预计，去年上市公司股东应占净利润将减少5253.02万元，同比减少55.6%。该公司解释说，去年公司业绩下滑的主要原因是公司的主要客户长安福特的产销量大幅下降，公司供应的凸轮轴和变速箱油泵产品大幅下降，导致产品销售收入和主营业务利润下降。

根据长安汽车的生产和销售报告，长安福特去年的累计销量为37.77万辆，与去年同期的82.8万辆相比减少了一半。

值得一提的是，作为长安汽车的主要合资企业，长安福特去年的销量下滑也拖累了长安汽车的业绩。根据长安汽车近日发布的2018年业绩预测，公司去年实现利润5亿元至7.5亿元，同比下降89.49%至92.99%。主要原因是合资企业的投资收入减少了。

对于汽车客户销量的下降，零部件企业的应对措施一般是开拓新的汽车客户，使客户结构多样化，抵御单一客户的风险。但是，从汽车企业确定供应商的时间段来看，这种反应是否能够迅速有效取决于零部件企业是否已经做出了超前布局，同时也要求零部件企业加大研发投入。与此同时，一些零部件企业通过收购的方式切入其他业务，通过业务多元化来应对零部件业务的下滑。

来源：人民视窗网