提升地方债市场化有助多方共赢

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中国地方政府债券市场起步较晚，但发展迅速，起步较晚。截至2018年底，地方债务余额已达18.07万亿元，成为债券市场最大的品种。在积极财政政策提高效率和防范地方政府债务风险的双重背景下，地方债务作为地方政府合法合规的融资方式，有着广阔的发展空间/0/12365；だよ/,and进一步深化地方债务市场化改革已成为各方的共同呼声。

多年实践证明，发展地方政府债券市场不仅是打开合法借贷“大门”的关键举措，也是严格堵上非法借贷“后门”的重要依据；随着地方债务市场的发展，稳定经济增长与防范重大风险的关系能够得到更好的处理。

2019年，地方债务继续扩大的趋势明显，发行时间将远早于往年。中央经济工作会议指出，积极的财政政策应该提高效率，大幅度增加地方政府专用债券的规模。最近，全国人民代表大会常务委员会决定授权国务院在2019年提前向地方政府发放1.39万亿元的新债务限额。财政部门要求各地尽快开始发行债券，力争在9月底前完成全年地方政府专项债券的发行。在高频率、大规模发行地方债逐渐成为常态的背景下，进一步深化地方债市场化改革，全面提升地方债市场质量已成为各方的共同呼声。

“2018年8月和9月，地方债券集中发行，但结果非常顺利。关键是什么？市场化！近年来，地方债务市场发展迅速，并已迈出步伐。管理水平不断提高，提高法制化、市场化和专业化水平是关键。”财政部国库司相关领导17日在出席“2019地方政府债务管理研讨会”时表示。

“地方政府债券的流动性是投资者交易次数的结果，这实际上是投资者发现债券价值的过程。要严格禁止地方政府债券发行中的各种“行政捆绑”和干预，督促债务人和债权人严格按照市场化原则交易，科学合理地为地方政府债券定价，通过价格手段调整一级市场供求关系，增强二级市场流动性。创造条件，最终真正促进一、二级市场的协调发展和一体化发展。”财政部预算司相关领导在研讨会上表示。

2018年，地方债在定价和交易方面取得了很大进展，表现为品种丰富、发行渠道拓宽、投资者增多、与国债利差扩大。

值得一提的是，自2016年11月上海在上海证券交易所发行首只交易所地方债券以来，交易所地方债券市场在过去两年发展迅速，已成为地方债券发行和交易的重要场所。以上海证券交易所为例，全年共有30家地方债务金融部门在上海证券交易所完成了87笔地方债务发行，发行总额为1.8万亿元，比2017年增长105%，占全年地方债务发行总额的43%。上海证券交易所还率先推出了1年期、2年期、20年期和30年期的地方债券，填补了空白市的空白，并推出了地方债券etf产品，不断推动地方政府债券品种创新。

中国证监会公司债券监管部相关负责人指出，“交易所债券市场投资者更加多元化，市场化程度较高，为地方债券的顺利发行提供了有力支持和保障。”

地方债不仅是一种重要的融资工具，也是一种兼具融资和金融属性的重要金融产品。按照国际惯例，地方政府债券是仅次于国债的“银边债券”。发展本地债券市场不仅有助于满足本地合理的融资需求，也为投资者提供了安全性高、回报稳定的投资品种。进一步推进地方债务市场化有利于地方债务市场的长期健康发展，这是发行人、投资者、中介机构乃至监管部门的共同愿景。

来源：人民视窗网