央妈新年“红包”有点大，抢还是不抢?

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文本/乐居金融

2019年1月15日，RRR第一次降息正式实施，数千亿长期资金一次性释放。1月14日，公开市场的反向回购操作重启。央行有史以来最大的反向回购操作是第一天1000亿元，第二天1800亿元，第三天5700亿元...在2019年的新年，杨妈的“红包”有点大。

杨妈提出的RRR降息和定向RRR降息，让金融市场参与者松了一口气，但他们并没有完全松一口气。毕竟，2019年春节的两大因素造成的银行系统流动性损失，即1月份纳税和节前提现都是万亿。

现在，“养马”毫不犹豫地重启公开市场操作。这一次，至少在春节前，流动性是完全稳定的。回顾过去，央行曾预测，tmlf和普惠金融将在1月中下旬实施RRR减排目标，预计这两个项目将投资约5000亿元。

那么，谁能抢走杨妈最大的新年红包呢？

货币供应量主要取决于两个因素，基础货币和货币乘数，二者相乘的结果等于货币供应量。中央银行口袋里的钱是基础货币，所以中央银行有多少钱就意味着它有多少基础货币。数据显示，截至2017年12月底，中国央行的资产负债表规模为36.3万亿元。2018年11月底，中国央行的资产负债表规模缩减至35.9万亿元。

简单地说，货币确实是由中央银行印制的，但是印制的货币不会直接流向市场，所有的货币都会被借出。如果没有需求，它就不会流入市场。

并非每次RRR股市下跌，房地产市场和股市都会成为主要受益者。只要信贷不放开，扩张能力就会受到限制。信用是货币扩张的因素，也是释放水分的信用。

业内人士认为，今年的货币政策趋势主要取决于两个数据，一个是央行的观察是否扩大，另一个是信贷如何扩大。在楼市方面，今年很多地方的按揭政策已经放宽，银行的按揭利率已经下调，贷款限额也有所回升。虽然货币政策有所放松，但价格限制并没有放松，也就是说，房价既有支撑又有阻力。

在股市方面，2015年牛市中有大量资金，其中很大一部分是通过信贷扩张和杠杆作用获得的。现在信贷紧缩，场外融资受到限制，多层嵌套和其他杠杆游戏不可行。如果货币不扩张，股市将资金有限。

来源：人民视窗网