清华大学肖星：房地产已不是拉动经济的主要动力

本篇文章1470字，读完约4分钟

肖星，清华大学经济管理学院会计系主任、教授

肖飞乐居财经新闻2019年1月12日，清华大学全球私募股权研究所2018年年会在清华大学主楼举行。

清华大学经济管理学院会计系主任兼教授肖星在讲话中表示，从国家统计局发布的2018年前三季度经济增长数据来看，国内生产总值(GDP)的经济增长率为6.7%，低于往年。第一产业为3.4%，第二产业为5.8%，第三产业为7.7%。目前整体经济最重要的驱动力来自第三产业。固定资产投资和房地产不再是经济的主要驱动力。

2018年前三季度金融业增长率为3.7%，明显低于整个服务业的整体水平，甚至低于第二产业的水平。金融业在2018年确实经历了冬天。

以下是讲话的摘录:

肖星:整个金融业冬天有多冷？根据国家统计局发布的2018年前三季度的经济增长数据，国内生产总值的经济增长为6.7%，应该说比往年有所放缓。其中，第一产业为3.4%，第二产业为5.8%，第三产业为7.7%。可以看出，目前整个经济最重要的驱动力来自第三产业，第三产业不再是传统意义上的经济主要驱动力。这可能是新旧动能的转换。

但让我们看看，虽然整个第三产业的增长高于整个宏观经济的增长，但我们中间的金融业一直认为金融业是一个非常有利可图的行业，一个高增长的行业。但是，2018年前三季度，整个金融业的增长率为3.7%，明显低于整个服务业的整体水平，甚至低于第二产业的水平，与第一产业的水平相差不大。从这些数据来看，应该说整个金融业在2018年确实经历了冬天。

让我们具体看看拥有小型私人股本的金融业分支。我们可能会认为，金融业的增长速度正在放缓，主要是因为传统的金融业务，也就是说，我们的传统金融业务如银行、证券和保险，以及相对较新的金融部门如私人股本是一个很好的具体细分。但是，如果我们看一下这里列出的几个方面，包括2018年前三个季度新增的注册基金管理人、私募股权行业的整体筹资情况、整体投资情况和整体退出情况，我们可以看到左上角的数字显示了注册基金管理人的数量，这个数字还在增加。显而易见，该曲线显示了增长率的水平，并且在2018年的前三个季度，明显的增长率继续放缓。左下角的图片显示了整个私募股权行业。我说过私募股权包括天使投资、风险资本和狭义的私募股权。很明显，左边的四个支柱是2017年的四个季度，右边的三个支柱是2018年的前三个季度。显然，这根柱子要短得多。事实上，如果与2017年前三季度相比，融资额下降了58%。从这个数字，我们应该深刻地感受到这个冬天真的很冷。

在这样寒冷的冬天，你能找到一丝春天的气息吗？把刚才的数据分开，看看三个不同的领域:天使投资、风险投资和私募股权投资。现在，我们可以看到在这三个不同阶段筹集的投资金额显示在这个ppt上。从天使投资来看，右边的三大支柱表明2018年天使投资的募集金额非常高，尤其是2018年第二季度。总体而言，2018年前三季度与2017年同期相比增长了209%，这一领域仍然非常活跃。从风险投资的筹资情况来看，2018年风险投资的筹资情况非常好，尤其是第三季度。与2018年前三季度和2017年同期相比，风险投资募集金额增长114%。这两个领域是吸引许多投资者资金的关键领域。刚才提到的募集资金数额的大幅下降主要体现在股权投资领域的狭窄。我们在这里可以看到的趋势是，随着冬天的到来，越来越多的投资者已经意识到，我们以后还会看到退出机制的变化，这导致了一种变化，即过去每个人都可能在ipo前很快进入这个项目，可能在两三年或三四年后退出。每个人通常都把钱投入到早期投资中。

来源：人民视窗网