人民币汇率突破6.78 升值能持续多久？看3大关键点

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今天，美元指数的进一步下跌又给人民币汇率火上浇油，最近人民币汇率继续走强。

1月10日，人民币汇率继续上升。当日，境内和境外人民币兑美元汇率均升至6.80以上，境内人民币兑美元汇率上涨逾400点。

1月7日至9日，中美两国在北京举行了经贸问题副部长级磋商。会谈期间，美元指数跌至2018年10月以来的低点。自本周以来，人民币自去年11月以来一直保持强劲走势，在岸人民币和离岸人民币兑美元汇率已上涨约700点。

分析师认为，本轮人民币升值主要受年初季节性结汇高峰、中美贸易谈判利好消息和美元指数的影响，但这并不意味着人民币贬值预期已经完全消散，进入升值周期。但与去年相比，今年人民币汇率走势不太可能突破去年的低点，预计全年将保持整体稳定。

自去年11月中旬以来，人民币已升值逾2%

本周，人民币对美元的汇率一直在飙升。1月10日，在岸离岸人民币汇率相继升至6.80以上，在岸人民币汇率一度达到6.78，当日涨幅超过400点。离岸人民币汇率也上涨了200多点。当日，人民币中间价报6.8160，较前一交易日的中间价6.8526上涨366点。

自本周以来，人民币自去年11月以来一直保持强劲走势，在岸人民币和离岸人民币兑美元汇率已上涨约700点。

目前人民币对美元的升值始于2018年11月中旬，截至2019年1月9日，升值幅度已超过2%。不仅人民币对美元汇率走强，而且人民币对一篮子货币也呈现升值趋势。目前，中国外汇交易中心人民币汇率指数已从92.40左右攀升至93.30左右。

美元贬值不是人民币升值的主要原因

许多接受采访的分析师认为，人民币本周的大幅升值主要受年初季节性结算高峰、中美贸易谈判的利好消息以及美元指数的影响。兴业银行首席经济学家鲁正伟对中国券商记者表示，近日人民币汇率飙升主要有以下三个原因:

首先，美元指数最近几天确实在走弱，从过去的96-97左右徘徊到现在的95左右。

1月7日至9日，中美两国在北京举行了经贸问题副部长级磋商。会谈期间，美元指数跌至2018年10月以来的低点。

第二，1月份一直是市场上“强制”结汇的季节性高峰，因为很多企业都有在春节前进行财务核算和汇回海外利润的需求，这促进了外汇市场的结汇需求，进而推高了人民币汇率。

第三，本周恰逢中美经贸问题副部长级磋商在北京举行。根据中国和美国的官方反馈，中美贸易问题没有负面消息，市场情绪正在好转。

然而，资深外汇专家韩对经纪公司中国记者表示，虽然美元指数走弱可以进一步推动人民币升值，但从去年11月以来的人民币升值趋势来看，本轮人民币走强主要不是美元走弱造成的。

“自去年11月以来，人民币升值幅度已超过2%，但同期美元指数的贬值幅度仅为0.5%左右。考虑到去年11月银行结售汇出现全年最高的179亿美元月度逆差，去年11月中旬开始的这波人民币显然属于“反向上涨”市场，这可能主要反映了货币当局对人民币贬值预期的抑制。”韩会师说道。

央行行长易纲近日在接受媒体采访时再次强调，要丰富应对外部冲击的“工具箱”，保持股市、债市和外汇市场稳定健康发展。

人民币市场前景的趋势是什么？

对于公众来说，最关心的不是人民币汇率的走势，而是未来的走势。许多分析师普遍认为，今年人民币汇率贬值压力比去年更为温和，预计全年汇率将保持稳定，甚至不排除小幅升值的可能。

“与2019年初相比，2019年底人民币兑美元汇率预计将保持总体稳定。今年人民币汇率不太可能突破去年的低点。”卢政委说:

韩也认为，从2018年11月起人民币升值在一定程度上是可以持续的。如果美元指数更加兼容，市场前景将继续疲软，人民币对美元的升值将更加明朗。

“除非美元指数升值，否则人民币兑美元需要保持强势。目前，随着美元指数的走弱，这只会让人民币更容易走强。”韩表示，至于美元指数的后续走势，目前还不确定，但预计今年不会太弱。

中国银行国际金融研究所研究员王攸欣告诉中国券商记者，自2015年“811”汇率改革以来，人民币汇率经历了四个阶段:

2015 -2016年是贬值阶段，2017-2018年上半年是升值阶段，2018年第二季度-2018年底是贬值阶段。预计今年人民币将再次进入升值阶段。第一阶段和第二阶段的周期变化主要是由国内因素由负向正的变化引起的，如经济从进入新常态到稳定和复苏，资本从外流到基本平衡，国内外利差从缩小到扩大。

王攸欣认为，第三和第四阶段的转换将是外部因素从消极向积极的转变。去年，人民币汇率贬值主要是由外部冲击造成的，包括美国经济复苏加速、中美经济周期偏离、美联储过度加息、中美货币政策分歧以及美国挑起贸易战。从今年的情况来看，主要影响因素将会在去年发生变化。

具体而言，今年国内外环境变化主要有以下几个方面，有利于人民币走强:

首先，中美之间的贸易摩擦有所缓解，并且正在朝着积极的方向发展。市场预期有所改善，这反映在过去两天汇率迅速上升。

第二，美国经济下行压力加大，中美经济周期逐渐趋同。下半年，随着优惠政策的逐步出台，中国经济有望企稳，而美国经济面临的压力将更加明显。

第三，美联储加息放缓，美元指数回落，美国10年期国债收益率大幅下降，中美利差再次扩大。因此，上一轮贬值的所有主要外部压力都有所改善，这将推动人民币汇率走强。

“汇率是两种货币的价格之比。因此，我们不仅要从国内经济基本面的角度来判断趋势，还要有国际和全球的视角。尽管国内经济增长仍有压力，贸易顺差的可能性将会缩小，但美国的形势将会恶化得更快。这是一个相对的概念。预计人民币汇率将企稳反弹。”王攸欣说，预计今年上半年，由于中美贸易谈判的影响和货币政策的不断发展，人民币对美元的汇率将在一定范围内波动，下半年，由于中美经济形势的变化，汇率将稳步上升。总体而言，人民币汇率有望全年走强，收于6.6-6.7左右。

来源：人民视窗网