美股创6个月最大单周涨幅 分析师:市场已过度解读降息预期

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在“黑暗的五月”之后，美国股市在6月的第一周迎来了光明的未来，三大股指均实现了自2018年12月以来的最大单周涨幅。原油也是一种高风险资产，已连续两天大幅反弹，而包括黄金在内的避险资产的增幅已经收窄。

海外股票市场概述

全球商品市场概述

当前的市场不禁让人想:全球风险资产市场想要回报吗？

在研究上述问题之前，钟首先简要说明了的两个背景:

1.本周，美国联邦储备委员会主席鲍威尔暗示了降息的可能性，澳大利亚联邦储备委员会和印度中央银行也相继宣布降息。美国联邦基金利率期货交易市场预测，美联储7月份降息的可能性将升至85.2%，但一天前仅为68.3%。

2.美国本周发布的重要经济数据，如5月份的adp就业数据、5月份的ism制造业指数以及5月份非农就业人数的变化都低于预期。

在阅读了投行分析师的意见后，钟发现，分析师普遍认为，美联储降息实际上意味着妥协，即美联储承认美国经济即将进入衰退，迫使其采取防范措施。

历史经验表明，加息周期结束后的第一次降息往往意味着经济衰退的到来。然而，在降息预期产生的短期积极市场情绪消退后，美国股市可能面临大规模抛售，原油价格仍处于压力之下，避险资产仍是首选。

美国股市的三大指数共同创造了

自2018年12月以来的最大周增幅

在本周的最后一个交易日，美国股市延续了前一个交易日的涨势。

收盘时，标准普尔500指数上涨29.85点，至2873.34点，涨幅1.05%。道琼斯工业平均指数收盘上涨263.28点，涨幅1.02%，至25983.94点。纳斯达克综合指数收盘上涨126.55点，涨幅1.66%，至7742.10点。

标准普尔500指数每日k线图

道琼斯日k线图

纳斯达克日k线图

本周，S&P 500指数上涨4.4%，道琼斯指数上涨4.7%，纳斯达克指数上涨3.9%。道琼斯指数实现了五次连续上涨，标准普尔500指数和纳斯达克指数实现了四次连续上涨，三大指数实现了自2018年12月以来的最大周涨幅。

此外，6月7日，美国科技股整体上涨，微软盘中一度触及132.25美元的创纪录高点，收盘报131.40美元。最新的总市值恢复到1.01万亿美元以上。

结束了连续两周的亏损

原油期货大幅反弹

原油期货也在最近两天大幅反弹。

纽约商品交易所7月原油期货日k线图

布伦特8月原油期货日k线图

周五，纽约商品交易所纽约商品交易所(NYMEX月原油期货收盘上涨2.76%，至每桶54.04美元；伦敦布伦特原油期货8月收盘上涨2.63%，至63.29美元/桶；本周，该指数分别上涨了1.01%和2.10%，两者都结束了连续两周的下跌趋势。

在新闻方面，沙特能源部长法里赫在一次讲话中说，欧佩克和其他非欧佩克产油国应该延长减产协议。

另一方面，美国对伊朗和委内瑞拉实施的经济制裁极大地抑制了两国的原油供应。

黄金期货价格上涨放缓

美元指数连续两天下跌

随着风险资产的反弹，黄金和美元等避险资产近两天表现稍差。

Comex黄金期货日k线图

周五，纽约商品交易所8月份黄金期货仅上涨0.16%，至每盎司1344.9美元。与本周初1.53%的涨幅相比，黄金期货价格的涨幅在最近两天有所收窄。

与此同时，头寸ETF——全球最大的黄金ETF spdrgoldtrust——上周五较前一天下跌0.15%，目前头寸为756.42吨。

美元指数日k线图

美元指数下跌0.44%，至96.5869，跌破97整数大关，连续第二天下跌。

比特币期货日k线图

以上数据来源:风

比特币期货一直被称为新一代避险资产，但在经历了上月的飙升后，最近已经失去了速度。目前，cme比特币期货(btc)的主合约报7935美元，本周下跌了7.03%。

风险资本市场来了吗？

最近原油在股市的反弹是否意味着风险资产的又一次回归？

分析师的回答可能是“不”。

股票被称为经济的“晴雨表”，股票市场的走势与经济形势密切相关。

就在昨晚，美国劳工部发布的数据显示，5月份美国非农就业人口增加了7.5万人，为三个月来的最低水平，不到预期的一半(17.5万人)；平均小时工资环比增长0.2%，同比增长3.1%，均低于预期。本周中旬，美国5月adp就业人数仅增加27，000人，为2010年3月以来的最低水平，远低于预期的185，000人。

市场分析师指出，疲弱的经济数据进一步增强了市场对美联储今年降息的预期。如果劳动力市场和其他指标进一步释放微弱信号，美联储将不得不考虑降息以刺激经济扩张。

野村证券认为降息可能不是一件好事。美联储降息实际上意味着一种妥协，即美联储承认美国经济即将进入衰退，迫使其采取预防性措施。历史经验表明，加息周期结束后的第一次降息往往意味着经济衰退的到来。

野村证券(Nomura Securities)进一步指出，美国股市可能从6月中旬反弹至8月初，然后像2008年一样陷入大崩盘。

高盛(Goldman Sachs)总裁兼首席运营官约翰沃尔德伦(John waldron)和瑞银(UBS)董事长阿克塞尔韦伯(axel weber)都在国际金融协会(International Finance Association)东京会议上表示，市场过度解读了美联储(Federal Reserve)降息的信号。沃尔德伦表示，美联储降息及其力度并不取决于这些短期情绪，而是跟随经济发展。

此外，考虑到经济数据的疲软表现和全球贸易形势，许多投资银行近期预测原油需求将会疲软，并相继下调了原油期货的预期价格。

德国商业银行将第三季度布伦特原油价格预期从每桶73美元下调至66美元。摩根士丹利将今年下半年布伦特原油价格预期从每桶75-80美元下调至65-70美元；2019年将原油需求增长率从每天120万桶降至每天100万桶。惠誉今年将布伦特原油价格下调3美元，至每桶70美元，明年将布伦特原油价格下调4美元，至每桶76美元。

规避风险仍然是主题

最近，国际货币基金组织(IMF)和世界银行(World Bank)都下调了对全球经济的预测，反映出对全球经济的担忧日益加剧。市场分析师认为，在这种背景下，套期保值仍然是市场的主旋律。

市场分析师表示，面对全球贸易前景、地缘政治紧张和全球制造业低迷，基金正以黄金作为回报。

多伦多sprott asset management的投资组合经理玛丽亚斯米尔诺娃(maria smirnova)表示:“如果有风的帮助，黄金的宏观环境已经改变。”

根据商品期货交易委员会周五的数据，截至6月4日的一周内，对冲基金持有的美国黄金期货和期权的多头头寸增加了38%，达到174，233份合约。净多头头寸增加了两倍以上，净空头头寸减少。

瑞银表示，对黄金未来走势持乐观态度，并认为在下一届美国总统大选前的12个月内，黄金将保持强劲走势，在未来3至6个月内升至1350美元/盎司，并在明年达到1400美元/盎司的关口。

来源：人民视窗网