科陆电子“高存高贷”特征明显 借资产减值之名行利润调节之实

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在披露2018年度报告后不久，主要从事智能电网、新能源和综合能源服务的上市公司科陆电子于5月15日收到了深交所中小板管理部的年度报告询证函，询问了与审计报告有关的16个问题，如营业收入和净利润下降、资产负债率下降等。，并要求科禄电子做出书面说明，并在5月22日前提交和披露相关说明材料。然而，截至5月24日，科禄电子未能回复该询问，而是提出延期至5月31日的申请。截至6月3日，公司再次宣布将于5月31日申请推迟回复交易所的年度报告查询。

多次申请暂缓回复询价意味着询价内容复杂，公司短期内难以理清相关问题。根据对科陆电子2018年年报、询证函等公开信息的分析，《红周刊》记者发现，科陆电子8.58亿元的资产减值准备集中在2018年，涉嫌业绩“洗澡”。然而，在高负债比率下，数亿资金被用于其他用途的背后不可能有“雷声”。

这场演出被怀疑是“大浴场”

根据科陆电子2018年年报，37.91亿元的营业收入同比下降13.36%，净利润由上年的3.96亿元直接转为亏损12.17亿元，同比下降约4倍！

分析发现，无论经营收入的表现如何，净利润的悬崖式下降并不是主要由经营成本造成的，但主要原因是科陆电子2018年的“资产减值损失”高达8.58亿元，而该项目前一年的金额仅为1.86亿元。也就是说，2018年，科陆电子累计减值损失超过6亿元，呈现数倍增长。是什么原因导致科陆电子遭受巨额资产减值损失？

根据科陆电子2018年年报披露的信息，公司今年很可能会“好好洗个澡”。首先，今年固定资产减值准备为6500.48万元，而年末在建工程减值准备比上年末增加5193.91万元，仅这两项合计就超过1.1亿元。除其他项目外，科陆电子2018年各项长期资产减值准备合计近1.3亿元。

此外，科陆电子还于2018年计提商誉减值准备2.86亿元，其中百年金海和深圳新龙电子科技有限公司(以下简称“深圳新龙”)的商誉减值准备分别为1.7亿元和1.16亿元。

基于上述减值准备，科陆电子非流动资产“缩水”4.16亿元，占2018年资产减值损失的一半。那么，减值损失的另一半来自哪里？

截至2018年末，科陆电子应收票据和应收账款账面价值达到27.19亿元，同期坏账准备金额为1.72亿元，合计28.91亿元，上年年末项目金额为34.83亿元。虽然降幅较大，但与2018年37.91亿元的营业收入相比，占比已达到76.25%。这意味着分行，

更残酷的是，科陆电子2018年计提的应收基金坏账准备为1.28亿元，同比增长65.36%，与应收基金的明显减少正好相反。同时，2018年末其他应收款账面余额为12.31亿元，坏账准备为2.94亿元。由此可见，仅计提基金及其他应收款坏账准备就使流动资产“缩水”4.22亿元。此外，流动资产还包括存货12.21亿元，其中科陆电子还计提存货跌价准备3123.96万元，同比增长63.29%。

让人纳闷的是，在公司收入和成本没有发生重大变化的情况下，理论上只需要按正常金额计提资产减值准备，但科龙电子却在正常范围之外计提了很大一笔准备金。对于这种做法是否符合标准存在一些疑问，其最终目标不是为来年业绩的大幅增长奠定基础。

与此同时，奇怪的是，科陆电子的库存在2018年底同比增长了287.57%。在这方面，年度报告中的解释是“在报告期结束时，收入确认条件没有得到满足，导致发出的货物数量增加。”但是，这个解释还是太简单了，这也引起了交易所的怀疑。建议“(1)请详细说明贵公司产品库存大幅增加的原因及合理性；(2)请以列表的形式对贵公司近三年的收入确认政策进行对比分析，并结合实际情况披露不同业务的会计政策和具体的收入确认时点。如果与同行业其他上市公司存在重大差异，请披露具体原因；(3)请检查并解释是否存在收入的跨期确认。”

对于年末产品库存同比大幅增加，不能排除存在故意拖延确认收入的情况，因为将2018年的收入转入下一年可以改善下一年的业绩，这种做法也是很多企业在经营中跨期调整利润的常用方式，其效果与集中计提减值准备相同。

总之，无论是大额减值损失还是跨期利润调整的可能性，都指向科陆电子的“失误”，对其业绩进行彻底的“洗澡”，以避免不利因素过度积累造成的不可控局面，也就是说，这可能是为了对冲未来“业绩惊雷”可能带来的不利影响。对此，科禄电子应该向投资者做出详细的披露和说明。

其他各方占用资金或造成“爆炸”

此外，值得注意的是，科禄电子还有另一个可能导致“雷霆爆炸”的因素，那就是“高存高贷”的风险。

在前一篇文章中，科禄电子因其他应收款金额巨大，计提了较大的减值准备，相应地，其他应付款金额也很大，包括“当期付款”4.46亿元，较年初增加438.05%。需要注意的是，其他应收款和其他应付款经常被用于关联方的资金占用，不能排除科陆电子其他应收款和应付款的异常变化，涉及其他方的资金占用。

综合资产负债表还显示，2018年末公司货币资金为13.24亿元，这表明公司货币资金表面上相对充足，这种看似充足的货币资金也为其挪用资金奠定了基础。科陆电子在年报中披露，截至2018年底，科陆电子全资子公司百年金海的其他应收款余额高达2.92亿元，所涉资金可能被挪用。公司进行可收回性分析后，综合判断部分基金余额计提坏账2.49亿元。就年度报告披露的内容而言，公司的做法间接证明了资金被挪作他用的可能性，对于这些资金能否收回存在一定的不确定性。

大量收入被“存入”应收基金，部分资金被挪用，使得科禄电子的财务资源变得紧张，这从其负债情况可以明显看出。2018年末，公司资产负债率在上年68.18%的基础上进一步上升至72.76%，负债总额达到97.6亿元。其中，流动负债75.57亿元，比同期流动资产67.79亿元增加7.78亿元，意味着流动资产已不能满足偿还流动负债的需求。

近一半的流动负债是短期贷款，2018年末余额高达28.45亿元。加上6.64亿元的长期贷款，这两类贷款期末金额超过35亿元。同时，2018年财政支出高达4.42亿元，同比增长35.81%。在诸多因素的叠加下，科禄电子承受着巨大的债务压力，不能排除“高存高贷”问题导致业绩滑坡的可能性。

同样值得注意的是，科陆电子在2017年也通过非公开发行股票筹集了18.05亿元。但截至2018年底，公司新能源汽车及充电网络建设运营项目和智能能源系统平台项目的投资进度分别仅为28.91%和8.01%。这是否受上述资金占用、高负债率等因素影响，导致融资项目建设进展缓慢？这笔资金还在科洛电子的账户里吗？最近，上市公司被大股东非法占用的“雷声”仍在耳边回响，让人对上市公司关联方占用资金的“雷区”心有余悸。许多问题仍然需要科陆电子给投资者更详细、合理的解释，以此来取信于投资者。

[编辑:梁爽]

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来源：人民视窗网