科创基金热销，抬轿不如坐轿稳

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a股继续回调，但市场对科技股的热情依然很高。“五一”前夕，七个科技创新基金都大受欢迎。配售比例最低的华夏科技创新基金获得认购245亿元，最终配售比例仅为4.08%，创国内公募基金新纪录；这七只科技基金共吸引了1000亿资金购买，平均配售比例仅为7%。在超低的配售率背后，不乏销售机构注重科技营销的因素，但更重要的是，这反映出进入市场的潜在资金是充足的。在比例配售的“饥饿营销”下，未来科技主题基金有望进一步受到投资者的追捧，再次刷新配售比例并非不可能。

事实上，这七项“科技创新”基金不能完全等同于科学技术委员会。他们的投资方向包括所有a股科技股，除了已关闭的工银瑞信科技基金，其他开放式基金不能参与科技股的战略配售。在成功率低的情况下，更多的只能通过二级市场参与；一旦在科技板块推出的初期出现热炒的场面，如果这些科技基金在高水平上开仓进行配置，他们也不排除成为继任者的可能性。虽然，总的来说，投资者通过公共基金参与科技股的风险比他们直接交易的风险要小，但这不能完全消除。未来投资者在参与新科技主题基金或“纯科技股基金”时，不应完全忽视风险，不切实际地将公共基金视为“保险箱”。

在过去的公共基金发行中，人们在热的时候死去并不罕见。2007年第一批qdii基金投资海外也是由于投资者的热情，他们不得不采用比例配售，但不幸的是，他们最终购买了全球股市的顶部，一些基金在10多年后仍低于初始净值。兴泉基金成立于2018年初，初始规模超过320亿元。自成立以来，其净值长期低于1元，直到今年4月1元大关才得以恢复。然而，由于贴现因素，在交易所上市的股票价格从未达到1元，这意味着参与首次认购的投资者只有在需要套现和折价出售时才能获利。因此，保持冷静并控制参与热卖的比例是更安全的选择。

在五一前市场疲软的情况下，部分基金被卖出获利回吐，这使得参与科技基金认购成为可能。特别是，一些不符合设立科学和技术委员会资格的投资者更有可能通过基金间接参与。尚未成功返还的900多亿资金中，有一部分将等待新的科技基金设立的认购时机，而另一部分将选择购买《证券投资基金管理暂行办法》发布前设定的基金和接近科技的科技股。科技板块的成立点燃的这些增量资金将成为a股见底、稳定并随时延续上涨趋势的新力量，其趋势值得高度关注。特别是，巴菲特在上周末的年度股东大会上透露，收购美国股票的伯克希尔领先科技公司亚马逊(Amazon)也将增强全球市场对包括a股在内的科技股的偏好。虽然巴菲特自己没有决定收购亚马逊，但他多年来一直关注着亚马逊。尽管亚马逊的市盈率很高，但巴菲特指出，价值投资中的“价值”并不等同于低市盈率，而是应该综合考虑未来发展潜力等各项指标。在巴菲特的支持下，亚马逊的核心业务，如电子商务和云计算，有望与科技板块的主题重叠，成为这些认购基金不成功回报的焦点。

在我看来，与其参与新基金的认购，还不如把重点放在《证券投资基金管理暂行办法》发布前设定的现有基金和股票挖掘上。新基金成立后，有一定的开仓期，容易成为轿子，而在《证券投资基金管理暂行办法》发布前设定的主题明确、头寸充足的部分基金可能成为新基金开仓的受益者。笔者重点介绍了《证券投资基金管理暂行办法》发布前设定的两种基金投资机会:

一、科技基金已发行7只“兄弟基金”，即《科技主体证券投资基金管理暂行办法》发布前由同一基金公司管理的基金，运行时间长，超额收益明显。在科技板块成立之前，新的科技主题基金只能由现有上市公司购买，同一基金公司容易产生品种重叠，这有利于原基金在《证券投资基金管理暂行办法》发布前设定的净业绩。如嘉实新兴产业(000751)、E基金信息产业组合(001513)、华夏经济转型(002229)、郭芙高新技术产业(100060)、南方创新经济(001053)等。；

二、科技主题明确产业基金。这些基金有明确的投资方向，甚至被动地复制相应指数的走势。他们身居高位，不易产生主题漂移，有望成为新基金轿子的最大受益者。如信息安全基金(165523)、精密医疗基金(501005)和人工智能基金(161631)。

此外，一些科技主题概念股与云计算、大数据、电子商务、软件服务等相关。也有望成为未来基金开盘的目标，一些财务状况良好、估值合理的品种可以列为重点观察对象，如怡化路、宝信软件、金卡智能、今日国际、长江通信等。

[编辑:张静]

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来源：人民视窗网