公募一季报提示选基方向 新老基民宜“各取所需”

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今年年初以来，a股市场迎来了久违的牛市，这也给基金经理们展示实力的机会；从季度报告来看，老手和新手都有出色的操作。

新市民可以追逐投资老手管理产品

从熊市到牛市，公募基金的名单呈现出新的面貌，但也有一些“老面孔”，如E基金的消费行业、郭芙天惠等知名产品。

其中，E基金消费行业的基金经理肖楠，决心要做一个“健康、强势”的企业，长期以来对贵州茅台、格力电器等白酒类电器的龙头股持乐观态度；E基金中小股基金经理张坤在第一季度调整了头寸结构，增加了上海机场、青岛海尔等家电行业独特的业务模式、合理的估值和个股配置。

今年年初以来，管理单一产品时间最长的朱绍兴也表现出色。然而，他的管理偏向于均衡分配，他很少在某个行业或主题中进行极端的职位分配。根据对基金增持情况的分析，该基金可以在中长期持有前景看好的高质量成长股，也可以根据市场环境灵活调整持股比例:年初以来，其增持的国瓷材料、车安检验、上钢联等股票均有较好的增长。

还有很多明星基金经理也通过基础研究来推动投资，如中欧的曹明昌、周伟文、兴泉的董等。他们今年的整体表现也不错。有人建议，对市场判断不清的新来者可能希望对老牌上市公司的产品给予应有的关注。

随着经济的改善，政策上的变化不大。此时，想要进入市场的投资者可能希望从早期的盈利市场上升的概念转变为赚取个股超额回报的方向。这时，“老司机”更稳定的经营策略可能更合适。然而，大多数公开募股老手更喜欢长期持股，他们的尴尬股在经历早期的大幅上涨后，存在短期调整风险；此外，由于它们受到基金的追捧，这些基金往往规模过大。为了保证分散性和流动性，基金经理应该将更多的投资目标纳入视野，这使得基金经理很难将注意力集中在少数可以覆盖的股票上，最终导致一定程度的业绩钝化。

老年人可能希望专注于性能反转产品

从今年的表现来看，另一个主要特征是，许多大幅下跌的基金去年出现了逆转。例如，去年分别下降了35.10%和33.25%的诺安新经济和银华的内需选择，今年都增加了60%。

具体看相关领导，诺安史高飞于2015年上任，并从今年开始步入市场节奏。大型仓库美锦能源和唐人神今年分别增长460.75%和206.35%。银华一位被选中的基金经理刘辉上任时间较短。在风格定位上，刘辉更注重具有基本面反转特征的产业投资机会和成长股投资机会；第一季度，该基金继续持有农垦发展、益胜股份和民和股份。此外，李文斌万佳基金也因为第一季度水产养殖业的过度配置而获得了大量利润。

从这些新基金经理的选股策略来看，他们所在行业的活力，公司是否有发展预期，管理团队的战略眼光和管理风格，以及产品的前景都是可供他们参考的因素。他们也更愿意在适当的时候选择相对低估的行业，以获得更高的利润。

然而，应该指出的是，这些基金经理的后续战略也显示出一些差异。刘辉继续对水产养殖业持乐观态度，而李文斌则从水产养殖业的一些股票中获利，转而增加了一些将受益于经济稳定的周期性行业。和消费品。此外，高增长行业的基金往往是“激进的”。从基金去年的表现来看，控制回撤和净值波动的能力普遍较差。如果选择前一种基金的投资者适合长期持有，那么大胆选择这种基金的投资者需要对市场的短期趋势和主导行业有专业的判断。

此外，根据季度报告中的整体头寸变化统计，公共基金的头寸已经从偏好中小股票转向偏好大盘股和市值低于50亿的股票；在行业层面上，除了非银行金融、食品、银行、农业、林业、畜牧业和渔业部门的大量过度配置外，矿业、建筑装饰和钢铁等上游行业也略有增持，今年这些行业的增速相对较弱。然而，由于基金经理的业绩压力，活跃产品可能会改变头寸。投资者可以通过主题基金或指数基金参与滞胀，并可能有机会弥补后续的增加。

通常，在牛市中，冉冉升起的新星总体表现更好；在熊市中，连续服务很长时间的基金经理表现更好。事实上，今年第一季度股市快速上涨后，一些行业的涨幅已经非常大；与此同时，随着经济的好转，政策也略有变化，目前的市场环境比以往更加复杂。这时，想进入市场的投资者应该根据自己的特点选择相关产品。

[编辑:张静]

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来源：人民视窗网