分红潮之下 国光电器分红过度 安迪苏流通股不流通

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随着去年年报披露潮的“消退”，上市公司的分红潮将很快上演。截至4月30日，数据显示，上市公司的分红规模已达到近年来的峰值，其中四大国有银行再次站在此次分红潮的前列，占据了分红金额最大的前四名。与此同时，《红周刊》记者发现，过度分红(即每股分红大于每股分红)和大股东分红(即大股东高持股分红)的不和谐因素也在酝酿之中，如国光电器。其他公司的每股现金远远高于每股收益；公司的。安集延和其他上市公司受到大股东的高度控制，普通投资者只能获得9牛一美分的股息。

四大国有银行的分红成为了“第一张卡”

通过对近几年数据的分析，我们可以发现a股上市公司的股利规模在近几年达到了峰值，并且逐年增加。

据统计，2015年至2017年，997家上市公司、1219家上市公司和1453家上市公司分别实施了分红计划，累计分红总额分别为6642.98亿元、7593.44亿元和8786.67亿元。截至今年第一季度末的数据显示，2551家a股上市公司已发布分红计划，共计11511.94亿元，远超往年水平，其中四大国有银行已多次成为分红的“龙头老大”。

根据公布的分红计划，工行、中国建设银行、农业银行和中国银行计划分别分红893.1亿元、765.03亿元、608.62亿元和541.67亿元，位居分红榜前四位。通过分析2015年至2017年的数据，我们可以发现这四大银行都在名单上。其中，工行的分红金额排名第一，在两市无人能撼动；建设银行坚定地站在第二个孩子的立场上，并始终追随中国工商银行；农业银行在2015年排名第三，在2016年和2017年分别被中国神华和中石化取代；中国银行与农业银行相似，只是在2015年排名第四，在2016年和2017年排名第五。

除了这四家公司，中国石化、中国招商银行、中国平安、贵州茅台、中国神华和中国石油分别在拟议的股息金额排行榜上排名第五至第十。

国光电气在过度分红后将陷入困境

与此同时，伴随着即将到来的分红浪潮，一些不和谐因素也在蠢蠢欲动，过度分红就是其中之一。

据统计，在2551家发布分红计划的公司中，有102家公司此次计划分配的每股分红高于去年底的每股收益，有17家公司的每股分红与去年同期持平。换句话说，这些公司需要利用前几年积累的利润来完成分红计划。这也意味着这些公司未来几年的分红能力将会减弱，同时现金压力也会增加，这可能会导致失去很多拓展业务的机会，国光电气等10家公司就是典型的例子。

在这102家公司中，截至去年底，只有国光电气、时代新材料和艾士德等10家公司的每股收益为负值。以国光电气为例，公司2016年末和2017年末未分配利润分别为3.15亿元和3.52亿元，分红金额为3300万元。分红后转入下一年度的剩余未分配利润分别为2800万元(扣除其他情况产生的现金流出后)和3.19亿元。今年的分红计划显示，国光电器股份有限公司上一年度最终未分配利润只有7800万元，今年计划分红金额增加到3700万元，因此转入下一年度的剩余未分配利润只有4100万元。从去年净亏损2.19亿元来看，如果今年不能扭亏为盈，那么明年国光电气将陷入无分红的局面，公司的业务拓展也将受到现金短缺的压力。

关于此次分红计划的可行性，记者联系了国光电器股份有限公司相关负责人，表示此次分红计划的实施不会影响今年的运营。与此同时，该公司今年没有扩大业务的计划。

苏德伦的股息是大股东的变相福利

此外，向大股东支付股息也是一些不和谐因素的重要组成部分。

根据第一季度末的数据，前十大流通股股东中有911家占股息基准股本的70%以上，44家占90%以上。虽然这些公司都有分红计划，但普通投资者只能得到9牛一分，这主要是由于大股东的高持股，这曾被称为“控股股东和高管的变相福利”。此外，第一大流通股股东绝对控股的公司也不少，其中安集所第一大流通股股东比例最高(见附表)。

安集延的总股本为26.82亿股，这也是分红的基数。公司前十大流通股股东持股24.89亿股，占93%。也就是说，如果公司在计划中每10股计算1.7元，前10名流通股股东将获得总计4.23亿元(股息总额为4.56亿元)，而普通投资者将仅获得3300万元，占股息总额的7.24%。事实上，截至去年年底，数据显示，苏德伦完全由中国蓝星(集团)有限公司控制，持有苏德伦23.89亿股，占总股本的89%，其他九大流通股股东仅持有1亿股，仅占本次分红的一小部分。与苏德伦类似，还有中石油和中国国际贸易公司。

值得注意的是，上述国光电气和石光新材料的大股东持股比例并不高，前十大流通股股东持股总数分别占股息基准股本的28%和36%。然而，艾士德第一大股东的比例仅为53%，前十大流通股股东的持股比例达到70%。此外，在这些分红过多的公司中，安凯食品、纽瓦克、天威视频、双祥和大连重工的前十大流通股股东也占到了总股份的70%以上。

[编辑:梁爽]

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来源：人民视窗网