美联储不加息 但却有一个意外！

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美国当地时间5月1日(周三)，美联储宣布利率决议结果:宣布将利率维持在2.25%-2.5%不变，与市场预期一致，同时下调超额存款准备金率。此外，美联储主席鲍威尔摆出一副鹰式，暗示他不会降息。

美联储没有采取行动，称其对利率有耐心

美联储决议称，利率将保持在2.25%-2.5%不变；由于经济稳定，通胀前景不确定，美联储对利率很有耐心。美联储将超额准备金率从2.4%调整到2.35%。

美联储声明还表示，基于市场的通胀补偿仍处于较低水平，就业增长非常稳定，失业率仍处于较低水平。经济活动增长率稳定，就业市场强劲。

美联储的声明显示，联邦公开市场委员会成员一致通过了货币政策决定。

鲍威尔意外释放了雄鹰，暗示美联储不会降息

美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上说，通货膨胀率预计将在一段时间内保持在2%；一些暂时的因素可能会影响通货膨胀，通货膨胀有望回升。美联储对目前的政策感到满意，可能会长期保持利率稳定。

"最近的低通胀压力可能只是暂时的."这句话可能粉碎了美联储未来可能降息的希望。此前，特朗普认为低通胀是美联储需要降息的主要原因。

鲍威尔说，我们没有看到提高或降低利率的强有力的理由；目前，我们的政策立场是恰当的；把联邦基金利率控制在这个范围内是好的；超额准备金率的降低是一个小的技术调整，而不是政策调整。

鲍威尔还表示，美联储目前正在考虑向期限更长的资产倾斜，并在今年晚些时候重新审视其资产的期限。

市场趋势概述

美联储主席鲍威尔炫耀雄鹰，暗示他不会降息，这令市场失望。鲍威尔演讲后，美元指数直线上升，收复了当天的所有失地，而美国股市暴跌，道琼斯指数下跌逾40点。现货金下跌逾7美元，至每盎司1277.85美元；现货银在短期内大幅下跌，上涨至2.30%，至每盎司14.59美元。

截至周三收盘，美国股市下跌并收盘，道琼斯指数下跌超过160点。道琼斯指数下跌0.61%，至26430.14点，S&P 500指数下跌0.75%，至2923.73点，纳斯达克指数下跌0.57%，至8049.64点。

美元指数大幅上涨，纽约尾盘上涨0.13%，至97.6534点。非美元货币下跌，欧元兑美元汇率下跌0.18%，至1.1195。

国际黄金和白银价格暴跌，纽约商品交易所黄金期货收盘下跌0.58%，至每盎司1278.3美元；Comex白银期货收盘下跌2%，至每盎司14.685美元。

美联储政策声明全文

以下是美联储周三在华盛顿发布的联邦公开市场委员会政策声明全文:

自3月份联邦公开市场委员会会议以来收到的信息显示，劳动力市场仍然强劲，经济活动正以稳定的速度增长。最近几个月，平均就业增长稳定，失业率仍然很低。一季度家庭支出和企业固定投资增速放缓。根据12个月的指数，总体通货膨胀率和不包括食品和能源的通货膨胀率都有所下降，都低于2%。总体而言，基于市场的通胀补偿指数近几个月一直处于较低水平，基于调查的长期通胀预期指数几乎没有变化。

为履行其法定职责，该委员会寻求促进充分就业和价格稳定。为了支持这些目标，委员会决定将联邦基金利率的目标区间保持在2.25%-2.5%。委员会仍然认为，经济活动的持续扩张、强劲的劳动力市场状况和接近委员会对称的2%目标的通货膨胀是最有可能的结果。考虑到全球经济和金融形势的发展以及通货膨胀压力的降低，委员会将耐心地决定今后如何调整联邦基金利率的目标范围，以便它可能适合于支持这些结果。

在确定联邦基金利率目标范围未来调整的时间和范围时，委员会将评估已实现和预期的经济状况与其充分就业目标和对称的2%通胀目标之间的比较。评估将考虑广泛的信息，包括衡量劳动力市场的指标、通胀压力和通胀预期，以及金融和国际动态数据。

投票赞成FOMC货币政策行动的成员有:杰罗姆·鲍威尔主席、约翰·c·威廉斯副主席、米歇尔·鲍曼、莱尔·布雷纳德、詹姆斯·布拉德、理查德·克拉里达、查尔斯·伊文思、埃丝特·l·乔治、兰德尔·k·夸尔斯和埃里克·s·罗森格伦。

特朗普:美联储应该降息100个基点

值得一提的是，美国总统特朗普“胃口越来越大”。三周前，特朗普和白宫高级经济顾问要求美联储将利率下调50个基点，此后，他在美国东部时间4月30日下午发起了针对美联储的最新攻势。他表示，美联储不仅应该重新实施量化宽松政策，还应该将利率下调100个基点，并在2017年底直接回到基准利率水平。

他表示:“如果我们降低利率，比如说降低100个基点，并推出一些量化宽松政策，美国经济就会飞速发展。”占国内生产总值的3.2%当然很好，但基于低得惊人的通货膨胀率，我们的(经济数据)本可以创造一个重要的记录，同时，我们的国债开始看起来不那么庞大了！”

(来源:推特截图)

自特朗普就任总统以来，美联储多次加息，最近一次是在去年12月，这让特朗普非常愤怒。

美联储一直是特朗普最喜欢的目标之一。这不是他第一次呼吁美联储降息并启动新一轮量化宽松。

三周前，在3月份非农就业数据公布的当天，特朗普表示，如果美联储降息并结束量化宽松政策，美国经济将像火箭一样腾飞。这是特朗普第二次呼吁美联储推出更多量化宽松政策。

美联储何时会降息？

根据沈万红的宏观分析，李益民等人认为，目前的cme数据显示，2019年不会加息，12月份降息的可能性为63%。从目前的经济数据来看，利率处于中性水平，既没有抑制也没有刺激经济。劳动力市场强劲，通胀没有压力，经济增长没有下降，美联储也没有改变利率的动机。再次改变货币政策需要强有力的数据刺激。

根据摩根大通(JP Morgan Chase)分析师nick panigirtzoglou的最新研究报告，当把当前名义储备水平与美国银行体系的规模进行比较时，空储备的收缩非常明显。自2011年初以来，美国联邦储备委员会(Federal Reserve)的储备余额除以美国银行总资产的比率最近首次降至9%以下，接近2009年底的水平。这表明，美国银行体系的流动性接近十年低点。

此外，银行准备金余额也一直在下降。

Panigirtzoglou指出，4月份准备金减少和银行间利率波动可以证明流动性不足。美联储可能别无选择，只能在下一次会议记录中再次下调基准利率，而且很可能将收缩结束时间从9月提前至6月。

中国市场将如何回应？

许多机构经济学家此前普遍预测，中国的货币政策仍将“主要在内部”。

中国央行货币政策部主任孙国峰上周表示，稳健的货币政策总体上是稳健的，适度从紧的。起初并没有放松，现在也远没有收紧。

4月30日，中国官方制造业pmi指数从3月份的50.5降至4月份的50.1。尽管略有减弱，但仍处于繁荣-萧条线以上的扩张区间。

德国商业银行(Commerzbank)亚洲区高级分析师周浩最近对CBN表示，中国近期的经济政策立场没有以前那么激进，这可能是出于对杠杆率的考虑。未来经济数据的波动性可能会增加，但高于50的读数仍在扩大。

交通银行首席经济学家连平表示，4月份采购经理人指数的五个分项指数均有所下降，其中生产和原材料库存指数相对下降。新出口订单和进口指数已连续两个月上升，外部环境预计相对稳定。供需两端的库存下降表明企业在补充库存方面表现疲弱。“不过，近两个月pmi指数的波动受季节性因素影响很大，因此不应过度解读本月的跌幅。宏观政策将注重稳定，坚持反周期调整，不会因经济指标短期波动而过度调整。随着此前反周期政策的进一步出台，以及4月份后增值税的大幅下调，未来制造业pmi预计将保持在高位。”

渣打大中华区首席经济学家丁爽表示，中国经济确实已经开始企稳。尽管3月后的数据可能会在回归中达到更正常的水平，但稳定的趋势保持不变，这种势头可能会持续到明年1月。

美元的强势有待检验

最近，强势美元卷土重来。4月24日，美元指数收于98.1，为2017年5月以来的最高水平，此前曾跌至88的底部。然而，周一，美国核心个人消费支出低于预期，美元指数从高点跌至98点以下。然而，预计如果核心通胀率继续低于预期，美元将难以继续大幅走强。

人民币欢迎机遇

尽管强势美元最近给欧元和新兴市场货币带来了压力，但人民币相对稳定。4月30日，由于中国采购经理人指数数据弱于预期，人民币小幅下跌至6.74左右。今年4月，美元兑人民币汇率从6.68波动至6.78。月末，随着美元指数的上升，突破了波动区间，超过了60天移动平均线。然而，中国3月份第一季度的出口、信贷和gdp数据好于预期，这表明国内基本面是有弹性的，人民币汇率比其他非美元货币贬值更少，三大人民币指数上升。

据招商局宏观数据显示，自3月20日以来，在美元指数上涨2%的背景下，新兴市场货币和人民币相对走强，而人民币汇率和摩根士丹利资本国际(msci)货币指数仅下跌了0.4%，而中美利差继续上升，从1月18日的30个基点的低点升至4月23日的83个基点。离岸在岸汇率差异已经缩小，甚至在个别交易日出现正数，人民币汇率指数一直保持在95以上。这表明，美元指数的强势更多地反映了美国和欧洲之间的相对关系。

渣打银行认为，人民币对美元将走强，但对“美元峰值”的解读可能非常缓慢。目前，它更倾向于采用“相对价值”，例如，让人民币对韩元等相对较弱经济体的货币升值。目前，该机构仍倾向于认为人民币升值只是时间问题。“当美元/人民币高于6.7时，我们认为不应该继续出售空人民币。将中国的股票和债券市场纳入国际指数，今年可能带来1080亿美元的被动资本流入。”

来源：人民视窗网